【提振A股】傳嚴限DMA致跌市,中證監稱私募主動降槓桿規模

　　《經濟通通訊社29日專訊》A股昨日在兩市成交1.3萬億元人民幣的情況下急劇下跌,個股跌幅中位數超過6%,外界分析,因中證監要求量化私募基金清退面向客戶的多空收益掉期(DMA)產品,並限制自營業務的DMA策略加槓桿交易,引發量化私募快速掟貨,拖垮股市行情。

　　中證監昨晚立即在網上發布答記者問,稱私募基金前期因策略原因在市場波動過程中出現了部分淨值回撤,證券公司和私募基金等主動加強風險防控,穩步降槓桿、降規模,風險得到了一定程度消化。根據中證機構間報價系統數據,春節後開市以來DMA業務規模穩步下降,日均成交量佔全市場成交比例約3%。DMA業務平穩降槓桿,有助於市場風險防控,有利於市場的平穩健康運行。

　　中證監表示,下一步,將對DMA等場外衍生品業務繼續強化監管、完善制度,指導行業控制好業務規模和槓桿,嚴厲打擊違法違規行為,維護市場平穩運行。

　　另據《財新網》報道,龍年春節開市當周,就有多家量化私募的負責人被中證監約談,就暫停新增募集資金參與DMA業務、DMA槓桿降至1:1等事宜進行溝通。具體而言,只允許私募機構的自營資金參與DMA業務,客戶募集資金參與的產品在到期後不得續約。

*看空指數買小盤股,最高可做4倍槓桿*

　　DMA是私募基金與證券公司開展的市場中性策略交易,私募基金多頭選擇一籃子股票,同時使用股指期貨套期保值,量化私募管理人最低可僅繳納25%的保證金,相當於4倍槓桿,量化私募的管理規模虛增,證券公司從中收取固定利率收益。

　　在DMA策略爆雷之前,最火的交易策略是看空中證500和中證1000指數,然後抱團買和指數無關的小盤股、微盤股,達致大市升跌都能賺錢的效果。然而到了今年1月,A場小盤

股、微盤股股價暴跌市值崩塌,接下來中證500和中證1000指數在國家隊救市下大幅拉升,導致DMA對沖策略「雙向失血」。(lc、ey)