美聯儲內部對加息分歧凸顯

聖路易斯聯儲主席詹姆斯·布拉德（james bullard）警告稱，長期保持接近0的低利率會造成資產價格泡沫，他認為隨著經濟改善，美聯儲應該在今年提高借貸成本。

一向認為加息宜早不宜遲的布拉德表示自己的基本預期就是美聯儲會在今年加息。在問到是否會在6月份采取行動時，他說因為近來的經濟數據一直疲弱，市場關於美聯儲更晚加息的預期合理。彭博新聞社評論稱布拉德的觀點有時反映了央行政策變動的前奏。布拉德在過往幾次政策轉折點時都顯示出了良好的前瞻性。不過需要注意的是布拉德今年在fomc沒有投票權。

2010年夏季，布拉德公開表示對於美國通脹前景擔憂，並認為美聯可能需要啟動新的債券購買計劃來避免通縮。四個月之后，美聯儲開始啟動了其第二輪債券購買，也就是qe2。當美聯儲正式宣布qe2的時候，大多數委員包括當時的主席伯南克都選擇了固定額度的6000億規模，只有布拉德想要一個開放式的且可變的計劃。事實證明，qe2之后又來了qe3。在2014年初有關退出政策的討論中，布拉德又建議先結束qe3再討論加息，最終美聯儲的大方向也是如此。

舊金山聯儲主席威廉姆斯（john williams ）周四也表示，美聯儲或於今年某時點，當經濟從第一季度的疲軟復甦時，實行加息。

威廉姆斯表示，聯儲加息決定“每次會議都會提呈討論”，但他拒絕透露可能加息的具體時點。他表示，“我已經陷入麻煩了。我曾說過，我們會在夏天做些什么，但我發現，我對夏天的定義並不準確。所以，關於這些問題，我必須非常小心。要我說，（加息）會在今年內某個時候。”

然而，《華爾街日報(博客,微博)》撰文指出，近期的經濟疲軟可能會逐漸打消williams的樂觀情緒。目前，美國今年經濟增長預期僅2.0%，低於3月預期的3%。美國第一季度gdp年化增長僅0.2%，遠低於預期1.1%的增速，而且這一數字預期將下修為負值。4月，美國非農就業人口也小幅不及預期。不過，williams仍然對美國經濟前景感到樂觀。威廉姆斯認為，第一季度gdp增速急劇放緩是反常的，美國經濟增長會在今年內復甦。他指出，勞動力市場數據給了他“一些信心”，美國仍然處在溫和增長的軌道上。

明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔（narayana kocherlakota）則認為，美聯儲今年應避免加息，以推動勞動力市場進一步好轉。柯薛拉柯塔表示，美聯儲在加息上必須具有“非同尋常的耐心”。就業增長說明新常態悲觀情緒是沒有道理的，需要3個2014這樣的年份才能達到充分就業。所以美聯儲不應在2015年開始緊縮政策。

柯薛拉柯塔是美聯儲官員中的極端“鴿派”人物。但其他美聯儲官員，包括主席耶倫，大多預計今年開始加息。美聯儲2008年12月以來一直將利率維持在接近於零水平。

主張晚些時候加息，柯薛拉柯塔希望推動美聯儲同僚去追求比目前5.4%的失業率所暗示的更強勁的勞動力市場。充分就業,柯薛拉柯塔表示，應以雇員的百分比來衡量,2006年12月這一數據為63%。盡管去年創造了大量的工作崗位,僅有約59%的人口屬於就業人口。

“我們可以做得更好。”柯薛拉柯塔表示，重申其繼續呼吁實施寬鬆的貨幣政策是基於對經濟前景的樂觀判斷,而不是悲觀。柯薛拉柯塔指出，通脹可能在2018年以前不會回升至美聯儲2%的目標，且第一季gdp可能出現萎縮。不過,柯薛拉柯塔表示,第一季度經濟衰退造成的勞動力市場損害並不是永久性的 損害。“我不認為在2015年提高聯邦基金利率目標區間至當前的低水平上方是符合美聯儲政策的。”柯薛拉柯塔表示。

另外，有訊息稱耶倫將缺席jackson hole央行大會。這引來市場諸多猜疑，cnbc列舉了兩大可能原因，一是8月央行大會距離美聯儲9月會議時間近，美聯儲很可能在9月加息，故耶倫不想提前透露太多資訊；二是國會方面的政治壓力讓耶倫減少公開場合演講。近年來，央行官員們在jackson hole大會上有過不少“行動”，包括宣布或是暗示降息、新一輪qe等。央行“夏季寬鬆”，多次對金融市場起到推動作用。因此，jackson hole會議備受市場矚目。

上周五，耶倫在羅得島州首府普羅維登斯發表演講，她表示美國經濟將反彈，如未來經濟走勢與預期一致，今年某個時候加息是合適的。首次加息后，美聯儲將逐步謹慎收緊貨幣政策，因為就業市場和通脹還未達目標水平。該演講比美聯儲6月會議提早幾周。耶倫的上述表態意味著，美聯儲於6月加息的可能性很小。

目前，市場預計美聯儲將於今年9月加息。耶倫可能是希望在這個歷史性時刻到來前的幾周內，保持相對沉默。否則，市場屆時將對她8月講話給予過多關注，而耶倫希望讓人們把注意力分散在多個渠道上。

cnbc評論稱，耶倫可能更是希望將“何時加息”的資訊通過官方正式渠道來傳達，如fomc聲明、新聞發布會，而非在會議上，哪怕是jackson hole這樣正式的央行大會。

耶倫不參加jackson hole央行大會，還可能是出於政治上的壓力。美國國會敦促耶倫與議員們在貨幣政策和常規政策上多溝通。美國國會希望在更深層面上影響美聯儲。

近來，國會還對2012年美聯儲貨幣政策資訊泄露一事展開調查。medley全球咨詢公司曾對2012年9月fomc一次非公開的會議內容作出報導，報導比美聯儲官方公布會議內容提前了整整一天。美國司法部已介入對此事的調查。耶倫稱，將會全力配合審查小組調查，向審查小組提供了與medley公司接觸過的美聯儲人員名單。