ERC-404 是一個容易被一眼略過去的項目。

比如，當看到 ERC-404 的第一個項目「潘多拉盒子」的時候，如果我們想的是「不就又是一個藍盒子嗎，除了藍盒子，垃圾盒子都堆成山了」，那就 gg 了...

又比如，當看到大部分人談到它說的都是「圖幣合一」，如果我們想的是「不就又是一個 Solana 花生嗎，只是在以太坊」，那就再次 gg 了...

我們必須得對新項目抱有足夠的好奇和耐心，像楊宗緯一層一層把洋蔥的心給撥開那樣認真去審視每個項目，才能夠準確辨別出到底是在已有的、重複的價值邏輯中打轉，還是別有洞天。

NFT 流動性大優化，And more

實際上，我個人認為 ERC-404 是到現在為止最有趣而且給 NFT 系列添加了最多可能性的流動性優化方案，甚至可以說它是 NFT 的範式創新。我們以潘多拉盒子為例來快速了解一下 ERC-404 的機制：

潘多拉盒子的 ERC-20 Token $PANDORA 總量就 10000 枚，每買 1 枚 $PANDORA，就會對應自動得到 1 個潘多拉盒子 NFT。當然，如果賣出使得手中的 $PANDORA 少於 1 枚（比如我賣 0.5 的 $PANDORA），所持有的盒子也就自動燒掉了。

所以，ERC-20 幣的最大供應上限，理論上也是 ERC-721 小圖片的最大供應上限，但這只是「理論上」，因為幾乎不可能達到剛好 10000 名持有者每人 1 枚 $PANDORA 的分布情況（相應地，也就有另一個理論上的極限情況，即所有人擁有的 $PANDORA 數量都小於 1，那就不會有任何 NFT 出現）。現在，潘多拉盒子的實際存量是 4000 多個。

這實際上完全顛覆了一個 NFT 系列的發行乃至運行邏輯。首先，只需要部署一個 LP 實際上就相當於開放了 Mint 環節。其次，一個 10K 的系列有多少圖片會被鑄造出來，又有多少會被留下？對於前面的問題，meme Token + 小圖片的玩法現在越來越普遍，存在很多的可能性。而對於後面的問題，ERC-404 實際上把策展的權利部分下放到了用戶手中—我們樂觀地期望這種套利場景—更受大家喜愛或更稀有的圖片會在 OpenSea/Blur 上以高出 ERC-20 Token 的溢價以小圖片的形式不斷換手，而拿到溢價的小圖片賣家繼續去買 Token 開圖碰運氣。

用戶也可以把自己的 ERC-20 Token 在小號間轉移來進行 Reroll。您可能會說之前的 NFTfi 應用也支持這些，為什麼 ERC-404 讓我這麼激動呢？

原有的碎片化方向是完全相反而且摧毀 NFT 的，從邏輯上就很不通—比如很簡單，我這麼說，從 10000 幅畫裡面挑其中一幅鎖到保險櫃里，然後大家去收集保險櫃鑰匙碎片，這是以往的碎片化邏輯。但是有什麼意義呢？拿着保險櫃鑰匙（買 Token）相當於一個工資不受保障的保安（系列一跌我也跌），還沒有任何權益享受，畫本身還覺得被撕成一片一片的掉檔次了，更何況 NFT 流動性本身就低，還只拿出系列的其中一個開池子，這池子裡能有多少水？

ERC-404 直接塑造了一個「圖幣共生關係」，既能夠在 CEX 上交易，對現有的 NFTfi 產品也是一種顛覆。只要引入預言機，基於 ERC-404 的原生 NFT 槓桿也很容易了（直接對 ERC-20 Token 開多開空），直接借貸也很容易了也不再是把小圖片存到指定地址下的形式，可以直接基於 ERC-20 Token 進行操作。

從 NFT 的角度，在遊戲、藝術各方面都可以期待有意思的新玩法出現。比如說我寫篇「重生之我在幣圈做老大」，100 個 ERC-20 Token 就是 100 個章節，真的有辦法所有的章節都被開出來嗎？還是這會是一本因為讀完太昂貴而永遠無法完結的小說？

結語

向 @maybectrlfreak 和 @0xacme 致敬，這實在是太有趣和天才的想法。

另外，已經有項目準備通過 ERC-404 來啟動了，大家可以關注 @iamcfw 和 @anon_ethereum。

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