Merlin Chain 是比特幣二層解決方案，集成了 ZK-Rollup 網路、去中心化預言機網路以及比特幣鏈上欺詐證明等關鍵模塊，專注於賦能比特幣一層原生資產、協議和應用生態，使其在二層網路上繼續創新和放大資產潛力。Merlin Chain 是 Bitmap Tech 旗下的子產品線。Bitmap Tech (前名 RCSV) 長期深耕比特幣生態，整體市值超過 5 億美元，曾發行的 BRC-420 「藍盒子」 已成為 Ordinals 協議中最受歡迎的資產之一。

其創始人 Jeff 是比特幣生態的長期耕耘者，也是福布斯 30 Under 30 的最年輕獲得者。在其過去的創業經歷中，曾先後獲得過紅衫資本、IDG 資本、BAI 資本 (⻉塔斯曼)、五源資本、綠洲資本等頂級機構的融資。

比特幣資產發行能力升級，Ordinals 催生生態突破

去年，Ordinals 協議的引入為比特幣生態帶來了一次重大突破，使這個存在了十幾年的區塊鏈得以實現資產發行。在此之前，比特幣並未具備這一功能。相較之下，以太坊本身具備生息功能，使得其生態和應用相當豐富，各個以太坊 Layer2 之間也能實現大量互動。

隨著 BRC-20、BRC-420 和 ARC-20 等協議的湧現，比特幣用戶如今能夠在鏈上進行資產銘刻，產生了數千萬的新銘文，其中部分甚至已成功登陸大型交易所，如幣安和 OKX。新協議的推出讓比特幣實現了資產發行的新里程碑。

在牛市期間，以太坊的 ERC-20 資產市值與以太坊幣本身的市值比例經常超過 1:1，而當前比特幣相關資產的總市值大約在 40 億到 50 億美元之間，遠遠低於比特幣本身 8,400+ 億美元的市值。若比特幣相關資產能夠達到與比特幣市值 1:1 的比例，其增長潛力將是巨大的。

因此，從金融角度來看，比特幣的需求非常明確，高凈值資產需要更好的流動性。若想將比特幣從 8,000 億到 10,000 億甚至未來幾兆的價值儲存資產轉變為具有更多流動性和槓桿的金融資產，需要更多的建設者參與。

同時，用戶已經察覺到在比特幣一層上進行交易和互動存在一定的限制。為了滿足用戶對更快速、更多元化交互場景和產品應用的需求，Layer2 的出現是勢在必行的。無論是開發者還是風險投資者，對這一趨勢都已達成共識。

由此可見，在未來一到兩年內，建設者們需要深入思考的是如何才能使比特幣 Layer2 更健康、更穩健地發展，並帶來更多創新。

擁抱真正的去中心化，挑戰 Web3 傳統商業模式

BRC-20 等協議的完全無許可和開放開源的特性為比特幣 Layer2 帶來了獨特的魅力，用戶能夠自由參與並基於社區選擇投資，既可能獲得巨大回報，也可能面臨歸零的風險，形成一場富有趣味性的遊戲。Jeff 認為，Layer2 在此基礎上可以進一步發展，提供更多創新的資產發行方式。

與傳統的 Web3 項目方自己持有大量代幣不同，比特幣 Layer2 需要探索一種新的商業模式，以實現代幣的公平發行，同時確保項目方透明和可持續地獲得收入。這一模式鼓勵項目方通過開發和創新推動資產的發展，而非通過不透明手段謀利。

值得注意的是，比特幣的開放性和開源特性為應用之間的組合提供了可能性。Jeff 的團隊 Bitmap Tech 以前開發的 Recursive 類產品和 Bitmap 正是基於這種可組合性，使所有應用都能建立在鏈上的開放開源基礎之上，有望為娛樂、社交和元宇宙等領域帶來重大創新。

市場對前沿創新的接受需要時間，但不可否認的是，這些創新將推動比特幣生態的發展，並為用戶帶來新的體驗。

繁榮浪潮中的機遇與風險，市場熱度背後的思考

在當前比特幣相關資產總市值約為 40 億到 50 億美元的情況下，Layer2 項目卻已經超過 100 個。Jeff 形象地將這種現象比喻為銀行擁有眾多項目卻缺少儲戶，透露市場可能正經歷過熱的階段。儘管這引發了對市場真實價值的擔憂，但可以肯定的是用戶需求和機構投資者的興趣是明確存在的。

用戶在比特幣 Layer1 上面臨較大的交易摩擦，包括高交易成本和低流動性。對機構投資者而言，參與採用公平發射的比特幣 Layer1 項目也是一項難題。Layer2 能夠解決 Layer1 的交易摩擦，提高資產流動性，同時機構投資者也可以通過投資 Layer2 項目，間接參與比特幣生態，為這一領域的發展做出貢獻。

隨著 Layer2 環境的建立，比特幣生態有望迎來應用爆發，Bitmap 等比特幣原生的活躍社區中可能湧現出爆款應用。然而，目前許多 Layer2 項目過於依賴以太坊生態的資金和用戶，有些偏離了比特幣 Layer2 的初衷。

機構投資者正在尋找 Layer2 上的低成本、長期價值的投資機會。Jeff 的分析指出，經過 3 到 6 個月的混亂期後，預計會出現更多優質的應用。

然而，追逐利多的同時需要注意項目的安全性，特別是跨鏈橋的安全。如果項目的安全問題得不到妥善處理，那麼無論項目多麼火爆，其繁榮都是脆弱的。考慮到以太坊生態中發生過的無數次橋接被攻擊事件，多層次的防護機制和與第三方共同監管跨鏈橋的使用顯得尤為重要。

最近有望上線的比特幣 Layer2 多為 EVM 側鏈，由於比特幣和 EVM 鏈的資產模型不互通，跨鏈過程中存在大量潛在風險。Jeff 的團隊開發的 Merlin Chain 選擇自行開發跨鏈橋，並與合作夥伴共同設計了安全機制和效率補償。作為開發者和項目方，他們必須謹慎行事，確保在熱絡市場中保持項目的安全性和穩定性。

原生資產引領成功浪潮，長期主義成就生態繁榮

Jeff 預測未來一年內將有一個基於比特幣 Layer2 的原生資產取得顯著成功，市值將非常高。這樣的成功案例將是對 Layer2 生態系統的巨大肯定，吸引更多用戶的參與。同時，應用方面也有望出現一個爆款，類似於過去的 Axie Infinity、StepN 或 The Sandbox。這些應用將推動比特幣生態的發展，為市場帶來新的活力。

項目方應該採取長期主義的態度，專注於為比特幣原生的用戶和資產提供持續的服務和支持。原生的比特幣用戶和社區是比特幣生態中最忠誠和支持的核心群體，他們的參與和支持對於項目的長期發展至關重要。除此之外，項目應該專注於為原生比特幣資產賦能，而不是僅僅引入以太坊等其他鏈上的資產。為原生資產提供應用和價值，項目才有望促進比特幣生態自身的成長，從而實現長期成功。

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