12 月 20 日，香港 Web3.0 創業者峰會如期在數碼港舉行，白露會客廳作為媒體支持方出席。

期間，水滴資本創始人大山就「區塊鏈世界的開局和終局」這一主題，在比特幣生態發展情況、礦工的第二增長曲線、比特幣重要升級、區塊鏈技術演進路線、以太坊和 RWA、閃電網路、Nostor 協議等方面作出了比特幣生態乾貨分享。

白露會客廳對演講全文進行了重點梳理，整理本文分享給讀者。

精華內容：

1、比特幣全網算力從 21 年的 100 億已經增長到如今的 500 億，2 年多時間翻了 5 倍；

2、閃電網路有可能實現全球結算網路。閃電網路上的數據，打包放到一層上，一定程度上也能給礦工增加收入。這也是礦工的第二增長曲線；

3、區塊鏈世界沿着兩條路線演進：一條是資產路線，一條是技術演進路線；

4、以太坊生態的市值是跟以太坊本身的市值差不多的；比特幣本身的市值，是以太坊市值的三倍，所以有一個巨大的一個 Alpha，比特幣生態的市值追上甚至超過以太坊生態的市值；

5、以太坊的優勢是帳戶模式，適合 RWA 發展；

6、預計，可能最終 10% 的比特幣，也就是百萬級別的比特幣會被鎖在閃電網路或者說比特幣二層網路上 ；

7、如果說比特幣是人類歷史上第一次用技術手段保證了私有財產不受侵犯的話；那麼 Nostr 就是人類歷史上第一次用技術手段保證了個人言論不受侵犯。

以下為水滴資本創始人大山演講內容，原文略有刪減。

區塊鏈世界的開局就三個字：比特幣。開局一個比特幣，確切來講，2014 年以前，這個整個區塊鏈世界，區塊鏈這三個字就等於比特幣。

2013 年的時候，如果做一個自己的項目的話，首先要找一堆礦工，或者說一堆社區節點，然後要在 Bitcoin Talk 上面發一個帖子預告。然後大家在同一時刻去開啟這個挖礦，跟現在的銘文銘刻是非常像的，也是項目方沒有其他的優勢。

唯一的優勢就是早期社區沒那麼大，所以項目方作為社區的一份子，他可能參與的更多一點，那但是他也要花成本，也要花錢。這就是開局就是一個比特幣下一頁。

比特幣生態的發展

然後我們看一下比特幣生態目前的發展，比特幣生態，比特幣本身從 2009 年到現在已經有 14 年曆史了，那麼它發展現在有 16800 多個全節點，這個非常非常重要。

大家記住這個數字，看起來一萬多個節點好像不是很多，但這背後還有百萬級別的礦機。這一萬多個節點主要是由礦場礦工們在維護，他們要轉發交易；當然了也有像很多打銘文的，或者說很多基於比特幣去做創業的很多項目方，他需要有一個全節點來更快地讀取數據。

你看可以看到，節點已經分布在全球，所以比特幣賬本，是這個生態，或者說整個區塊鏈世界最安全的一個賬本，由 16800 多個全節點來構成來維護。

比特幣的礦工們都對這個非常清楚了。可以看到算力的增長是一直在持續的增長，而且增長非常非常快。

舉一個簡單例子，我們水滴資本早年也是挖礦起家的。當然我們在方 2021 年之後就沒有在礦業再投入更多的錢了，就一些老的礦機繼續去挖。2021 年中國大陸，因為礦業存在綠色碳排放問題，發改委就把礦業給禁止掉了，所以大家都出海去做。

在 2021 年禁掉的時候，我記得非常清楚，當時因為 21 年牛市，全網算力達到了創記錄的 100 億；然後現在是多少？僅僅過去兩年多的時間，已經到突破 500 億，兩年多的時間就翻了 5 倍。

換句話說，你同樣一台礦機，你現在挖的只有兩三年前的 1/ 5，所以非常內卷。

更不用說，明年 4 月份比特幣要經歷下一次減半，之後，挖的比特幣理論來講可能只有 2021 年的 1/10。

這是一個對礦工來說不是很好事情，對這個網路也不是一個很好事情。因為礦工的收入下降的話，願意挖礦的這個節點就會不會繼續增長，或者說如果減少，那麼比特幣網路就有可能變得沒有那麼安全。

所以如何提高礦工的一個收入，實際上一定程度上等同於如何讓這個網路變得更加去中心化，更加安全。

礦工在尋找第二增長曲線

除了每個區塊的固定區塊獎勵之外，礦工也想尋找第二增長曲線。

現在已經走出了一條路，就是銘文這個事情。最近，比特幣每個區塊的挖礦的收入基本是 double 的，或者說至少增長 50% 以上。

交易手續費已經占到了區塊獎勵的很大一部分，甚至在某些區塊中交易手續費是大於固定的區塊獎勵的。等到明年減半之後，交易手續費有可能經常超過區塊獎勵。這個就是曠工的第二增長曲線。

當然，關於銘文有一些爭議，即：如果充斥了大量的低成本的銘文價值，比特幣一層 4 兆的區塊太珍貴了。

相對來講，我們肯定要優先去保護比特幣本身的一個傳輸。如果有大量的垃圾銘文的話，那確實一定是浪費了寶貴的空間。

所以我們的觀點就是：一層上可以有銘文，但是不要有太多。如果你想玩一些垃圾的銘文的話，那我就完全可以去二層上做。

所以當二層足夠成熟，上能支撐的各種玩法足夠多的時候，那它的二層跟一層交互的這個數據，或者這個 transaction 也是非常有價值的。如果這個價值比一層傳輸的每個區塊的比特幣還要更高，就不能說這個數據是垃圾數據了。

比特幣二層很有價值，中本聰早年在比特幣 0.1 的版本中，寫過關於閃電網路的一段代碼。

中本聰的願景也是要支持二層，他在 2009 年說過：比特幣網路在 20 年之後，要麼歸零，要麼就成為全球結算網路。全球結算網路這個事情，肯定是不可能由一層完成的，一定要去二層上。

換句話說，閃電網路有可能實現全球結算網路。閃電網路上的數據，打包放到一層上，一定程度上也能給礦工增加收入，這也是礦工的第二增長曲線。

比特幣的重要升級

比特幣經歷了很多的關鍵升級。很多人在後以太坊時代進圈的人，會覺得比特幣過去十年沒什麼發展，會覺得比特幣就只能做一個轉賬，其實大錯特錯，就是比特幣其實經歷了好幾個非常重要的升級。

簡單來講：12 年引入了多重簽名，但是當時多重簽名還是比較基礎，只能支持最多 15 個人。

所以在上輪 Defi 熱潮中，比特幣基本沒有參與，因為只有兩個通過多簽的方式從比特幣跨到以太坊的，非常中心化，所以大家不放心把自己的比特幣給弄過去。但是現在已經有了非常去中心化的比特幣的跨鏈方式。

2017 年一個非常重大的升級，SegWit。這次升級主要是為了閃電網路，極大地提高閃電網路的吞吐量和可擴展性。

最重要的，或者說在座的各位今天能來參加這個會的一個主要的原因，或者說 Ordinals 銘文社區，BRC-20 社區都要感謝的一個升級，就是 Taproot 升級。

2021 年 Taproot 升級之後，對水滴資本也是個非常重要的一個關鍵點：我們在本次升級之後才決定把比特幣生態作為一個投資一個重點。因為升級之後，我認為是比特幣 2.0，它在可擴展性、可編程性是方面都有極大的一個提升。

2021 年 Taproot 升級的時候，正好是上一輪牛市，所以本次升級被整個區塊鏈的社區，整個區塊鏈玩家們忽略了。只有在比特幣 OG 這個圈子裡，大家在傳這個升級的帶來的一些優勢。

當時有很多的 OG 其實都在 2013 年後，躺平了很久又跑出來說：OK，我覺得比特幣能做很多事情，所以他們又出來創業。

也正是因為這個其他社區對於 Taproot 的忽視以才讓今年 Ordinals 出來之後，大部分人都踏空了這個行情，特別是以太坊社區或者其他公鏈的玩家們。

區塊鏈世界的技術演進路線

比特幣之後整個區塊鏈世界實際上是在沿着兩條路線在演進，沿着這兩條路線去研究，有很大希望成為這個行業的一個主流。

第一個就是資產路線。

很簡單，就是你能不能把傳統行業的資金帶入到區塊鏈世界，不管是用各種手段，用 Defi 的高殖利率也好，用 Gamefi 的打金也好，或者用比特幣的這種電子黃金的趨勢也好，或者用 Solana 的各種 DePIN 概念、各種敘事，或者各種落地產品，只要能把傳統資金帶入到這個行業里，這個行業就會水漲船高，資產都會漲，所以這是一個創業的一個路徑。

第二個的話就是技術演進路線。

技術一定要服務於人類，帶來更低的成本和更高的效率。我們看一下比特幣後整個區塊鏈世界的這個技術演進路線。

最早比特幣 1.0，整個區塊鏈的各種幣、各種鏈，它其實只能做一個事情，就是轉賬。發行一個資產轉賬，而且每個鏈只有一個資產。

所以後來大家覺得這樣過於簡單，能不能實現在這個鏈上不但發行資產，並給資產做一個簡單編程？

所以當時誕生了一些項目，但是因為他們一般都是硬編碼的智能合約，所以不靈活，不能做在線升級，每次升級都需要礦工共同分叉，比較麻煩，不太去中心化。

所以後來出現了一個革命性的產品，就是大家都知道的以太坊。以太坊主要貢獻就是：實現了靈活編程的、在線升級的智能合約，而且圖靈完備。

當時隨著以太坊上線，還有很多的以太坊競爭者，各種各樣的所謂的以太坊 killer 誕生，在我看來都是同一代產品。

只是說，有的比如像 EOS 這種犧牲了去中心化，實現了更高的效率。或者在這個區塊鏈不可能三角中，犧牲某一部分實現另外一部分。

但是大家要注意，在區塊鏈 2.0 的時候，他們的性能都不太夠，都不是大家最終想要的。

所以的話，有很多人試圖去改進這個以太坊，或者說去實現一個更好的以太坊。

在 2017 年，2018 年的時候有關於擴容的大討論，就是包括 BCH、 BSV 其實也是一種擴容方案，大區塊、小區塊包括各種擴容。

最開始主流的擴容方案，其實都是一層擴展，因為一層擴容能實現完全的去中心化。但是非常可惜的是，最被大家看好的分片技術，以太坊基金會研發了幾年之後沒有實現，技術上有些難題解決不了。

再加上當時感受到了來自於其他供應鏈的競爭，所以最終決定把擴容方案改成二層擴容，就是 Rollup，所以後來誕生了這種各種二層網路。

但是二層擴容有個非常致命的一個問題，就是非常中心化。

以太坊二層實際上是中心化的，這個大家應該知道。它沒有區塊鏈，也沒有共識，就是一個中心化的 sequencer，對一些交易進行排序，打包並跟一層交互，由一層節節點來驗證這個事，再加上 7 天的一個 challenge 計劃。

這個雖然看起來好像也能解決信任的問題，但是第一非常低效，第二 sequencer 會容易宕機的。所以前幾天 Arbitrum 也宕機了，zkSync 也宕機了。都是因為簡簡單單一個銘文去銘刻這個事，就把它給搞宕機了，因為承受不了那麼大的流量；一個 sequencer 掛了，你整個全網路都掛掉了。

所以我們講最終的區塊鏈 3.0，有幾個方向現在還沒有定論，這個是值得大家去關注的一些方向，比如說像一層的可擴展性的完全支持，即以太坊分片，如果能取得技術上突破的話，那我認為以太坊還是有機會繼續發展的。

但是，如果現在只是在搞現在的中心化 L2 的話，完全可以在比特幣上來做。用戶的體驗，開發者的難易程度是一模一樣的。只是說你的一層是以太坊，你用以太坊當 gas；我的一層是比特幣，我用比特幣當 gas。數據 DA，data availability 這塊可能解決方案不太一樣，但其他都一樣。

當然了比特幣還有一些原生的自己的二層，像 RGB，Nostor 這種也是一些可行的解決方案。

簡單給大家描述一下比特幣生態的一個 TVL。我們看這個方塊的這個面積代表市值，我們看到比特幣的市值是以太坊的 3 倍還有多可能，然後但是以太坊生態的市值是跟以太坊本身的市值差不多的，以太坊生態就是以太坊上所有的項目加上 TVL 加起來大概 3000 億美元左右。

比特幣生態市值現在主要是以銘文為主，然後還有幾個在測試中的 L2，加起來也就不到 50 億美元。但是比特幣本身的市值，是以太坊市值的三倍，所以這裡面就有一個巨大的一個 Alpha，可能是馬上要到來這個牛市，或者說我們已經在牛市的初期，比特幣生態的市值追上甚至超過以太坊生態的市值。

RWA 仍是以太坊的機會

當然了，比特幣生態潛力非常大並不意味著以太坊就沒有機會，就是去做 RWA。Defi 現在都喜歡去二層的做，所以可以預見很多的 Defi 也會轉移到比特幣二層，甚至很多以太坊的二層非常明星的團隊都在開始做比特幣二層了。比如說 Starknet。

以太坊相對於比特幣有一個優勢，或者說一個特點，就是它是帳戶模式的。

什麼叫帳戶模式？就是你一個以太坊的地址，你永遠是這個地址，你跟誰交互都這一個地址，那麼說白了是它的缺點是沒有隱私性，因為你跟前端網頁交互的時候，你跟任何一個 Meta Mask，只要能留存你的 IP，其實是非常容易能追蹤到你個人的。

換句話說，以太坊或者各種公鏈，或者說這種 POS 帳戶模式的各種區塊的地址非常不安全的。

這個不安全打引號的就是「你做壞事的時候不安全」，當然你可以不做壞事，不做壞事就是安全的。

比特幣它因為是 UTXO 的，你每做一筆轉賬，你都會前面的多幾個地址，那麼它就非常難以追蹤，隱私性極強；當然缺點就是非常麻煩。

而 RWA，因為是 Real World Asset，要跟現實中的資產結合，本來就是要 KYC，就比較適合去跟以太坊結合。

所以不喜歡比特幣生態，喜歡以太坊的，我個人建議是一定要去關注 RWA 這個賽道，跟以太坊是天然結合的。但除了 RWA 之外，Gamefi、Defi 各種 native 的東西，我認為大部分都要遷到比特幣生態。

終局是比特幣生態

剛才講到開局，我們再講終局。我個人觀點，或者說水滴資本的一個判斷是：開局是比特幣，終局是比特幣生態。

比特幣生態，我們覺得比較有前途的是比特幣的 L2，因為我們知道 L1 的容量太有限。小小的銘文已經帶來了這麼大的爭議，帶來了這麼高的 gas，顯然是非常難進入 massive adoption 這種階段的，很難讓大所有的人都用。

主動也好，被動也好，或者說不得不也好，一定要去搞 L2。

大家可以看到明年 1 月份，也就是說 1 個月之後應該就會有比特幣的 L2，跟以太坊體驗完全一樣。如 BEVM，項目方在做測試網了，而 TVL 增長很快.

第二個是閃電網路和 Nostr，我覺得更值得大家關注。

閃電網路

從 Web2 說起。Web2 就兩方面：第一個是消息通過網路傳輸，第二個做一個支付，比如購買會員等等。

從某種層面上，那恰恰閃電網路和 Nostr。閃電網路是資產轉賬協議；去中心化的 Nostr 是去中心化的消息傳輸協議。兩者都是 100 萬 TPS 這種級別，去看任何一個公鏈，不管它是 L2、L3，都不可能達到 100 萬 TPS。

包括 RGB，它是原生的鏈下計算，加客戶端驗證，所以非常快速，可以認為是個閃電網路的擴充協議，支持複雜的智能合約。但 RGB 還比較早期，可能半年之內只能達到一個簡單的發 Token 智能合約。

關於閃電網路，大家只要知道在比特幣的 0.1 版本的代碼中就包含了一段代碼，是狀態通道的雛形，所以閃電網路這個東西是符合中本村願景的，被稱為正統的比特幣的 L2。

技術上，閃電網路只需要記住兩個基礎。一個是 RSMC，到期可撤銷的合約：閃電網路是打開一個通道，交易雙方把比特幣抵押在通道裡面，大家就可以做這麼大的一個交易。

比如抵押 10 個比特幣，大家就能做 10 個比特幣的生意；抵押 100 個就能做 100 個比特幣的生意，這是它的一個核心技術。當然還可以通過一些共享的中繼的節點，形成一個網路，所以我們叫閃電網路。

可以預計到，如果閃電網路進一步發展的話，會把大量的比特幣鎖在 L2，比特幣就會進一步的稀缺，可用於交易的就會進一步減少，所以 一定程度上可能也會上漲。

目前，閃電網路的容量已經達到了 5000 個比特幣，即 5000 個比特幣在被鎖在閃電網路。這個數看起來不是很大，但是大家要知道，這是因為 Taproot Asset 還沒有正式上線。

就是說現在，在閃電網路只能去用比特幣來轉賬，只能用來買咖啡或者餐館裡吃個什麼飯，所以他的需求是非常小的。

如果要做大額消費的話，用比特幣是不太可行的，因為波動非常大。但是 Taproot Asset，或者說閃電網路上的穩定幣，在未來的幾個月就會上線。

穩定幣一旦上線的話，容量就會極大的提高。有人預計，可能最終 10% 的比特幣，也就是百萬級別的比特幣會被鎖在閃電網路或者說二層上。

Nostr 協議

Nostr 這個協議，也是一個被整個區塊鏈生態，或者說甚至是被比特幣生態低估的生態。的重要性跟比特幣本身差不多。如果說比特幣是人類歷史上第一次用技術手段保證了私有財產不受侵犯的話；那麼 Nostr 就是人類歷史上第一次用技術手段保證了個人言論不受侵犯。

Nostr 網路節點一旦部署起來，其實沒有政府，或者沒有監管部門可以把這個消息阻攔。

Nostr 協議很簡單，只要有一個共同的信任，我們都可以通信，非常像早年網路的這麼一個形態。

美國的 Nostr 社區，他們喊出口號要把被政府變成中心化的網路重新去中心化，這就是 Nostr 的一個偉大願景。所以我認為它是可以跟比特幣來比肩的這麼重大的一個發明，大家可以關注一下。

最後 RGB 的話，這個我就簡單一句，因為今天在座的有個 RGB 方面最牛的專家洪老師在前面坐着，大家關於 RGB 所有的基礎問題都可以去來聯繫他問。RGB 簡單來講就是一個基於 UTXO 的比特幣的原生智能合約，它能達到閃電網路一般的速度，但是能達到圖靈完備的跟以太坊智能合約做一樣的事情。但他的開發，技術上太難。

結語

比特幣生態經常會出現一些非常新的技術，但是有很多技術是在其他鏈上發揚光大的。當然了，你如果對於這些協議什麼的覺得太難的話，加入比特幣生態也可以去做一些輔助型的工作，比如支付節點服務商、流動提供商，商業應用正常也有創業機會。

我那天發了一個 Twitter，我說很多當年號稱以太坊 killer 的這種各種公鏈，實際上都被以太坊在上輪牛市打到趴在地下，很多都瀕臨死亡。

他們唯一生存的可能性，或者說他們唯一想在這個區塊鏈世界中還要有還能有一席之地的可能性，就是儘快地投靠比特幣生態來給比特幣生態做服務，不管是去分擔打明瘟的這種壓力也好，或者說跟比特幣連起來去分擔一些流量也好，那都能讓他在這個區塊鏈世界中存活，因為他們已經證明了自己不如以太坊，那就趕緊地回到比特幣形態，這是我的一個建議。

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