興業張憶東：a股牛市大方向不可阻止

近期，幾位跨越幾輪牛熊的投資界大佬對於此輪互聯網+的見解，以及對於泡沫的提醒，講得很好，值得推薦細讀。既然有些文章中提及了我對於此輪牛市邏輯的定義“賭國運、被利用”，我回應一下。

最終互聯網是否能拯救中國經濟？轉型能否成功？

坦率地說，並不確定，只是個概率問題。

而利用資本市場、推進經濟轉型、產業升級，這是政府現階段能出的好牌。所以我們在牛市中只能“賭國運”，並且相信能成，才能賺錢；

至於這輪牛市的進程和最終的結果，都將是“被利用”。

不要有幻想，就算轉型成功，股市超級泡沫最終一定會摧毀最後相信這個邏輯的投資者的財富，最終社會財富為經濟轉型買單，就像2000年之后幾年的美國納斯達克市場。

whatever has happened before will happenagain.

whatever has been done before will be doneagain.

there is nothing new under the sun.

“已有的事后必再有；已行的事后必再行。日光之下並無新事。” (聖經傳道書 1:9 )

每次都相似。每次大泡沫，每次大眾的癲狂，都是人性的重演。最關鍵的是要看清楚大時代潮流的位置：特別是，潮流是剛剛開始？還是持續很久之后而可能接近結束？

不要在時代潮流開始時罵娘，指責泡沫非理性，而在大時代結束時才夢想！！

現在的股市和歷史上的各類資產泡沫似成相識：都是流行各種新經濟、新故事、新題材、抱團取暖、並購重組，其實都是一個財富重新設定的大時代，以及產業大潮流下的人性的反映——亢奮、夢想、貪婪、狂躁，伴隨著投機、泡沫和震盪。

但是最重要的是認清大時代潮流的位置！

我仍然認為，創業、pe/vc、股權投資的時代大潮流剛剛開始。這個過程注定如滾滾黃河東逝水，魚龍混雜、跌宕起伏，但是大方向不可阻止！相應地，股市也會呈現大漲、大波動、大分化。

而牛市大方向並不是輕易可以阻止的。