《外資精點》摩通憂碧服減值不見盡頭,維持減持評級股價負面反應

　　《經濟通通訊社20日專訊》摩根大通發表研究報告指出,由於母企碧桂園(02007)流動性壓力持續,相信碧桂園服務(06098)將來自碧桂園應收帳款全數減值撥備,並且形情況「未能見到隧道盡頭光明」,如後續數年的完全減值金額。該行維持碧服「減持」評級,預期股價有負面反應,目標價5.9港元。

　　大摩料碧桂園全年預售未達原先指引,因此相信於短期,碧服不會從碧桂園收取到任何支付。碧服指,預期全年就關聯方(大部份來自碧桂園)所欠貿易應收款計提減值撥備約18億至23億元人民幣,以上半年收款23億元人民幣計算,即基本上碧桂園將無法支付所有應收賬款。

　　該行指出,在碧服公布預期全年減值撥備估算後,將純利預測下調73%至93%;核心純利預測即減少41%至52%,且並未考慮其他盈利下降風險。另一方面,目標25%派息率及股息亦有下跌風險。(rh)

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