《勝算在握》華盛証券:薦買中國旺旺、珍酒李渡

　　　　　　　　　　　　　　　華盛証券:薦買中國旺旺、珍酒李渡

　　中國旺旺(00151):集團主要業務為在國內從事米果、乳品、飲料、休閒食品及其他相關產品之製造、分銷及銷售。目前為國內米果產品最大的生產商。於1982年開始在台灣製造米果,並在1992年開始在國內銷售相關產品,更於2008年3月在香港交易所上市。

　　截至2023年9月30日止之半年度業績為營業額112.75億元人民幣,增長4.1%。股東應佔盈利同增長8.5%至17.32億元人民幣,期內整體毛利率增加2.4

個百分點至45.2%。集團重點銷售產品為米果類,包括雪餅(糖衣燒米餅)、仙貝(咸酥米餅)、小小酥(油炸小食)及其他相關米餅產品。乳品和飲料則包括風味牛奶、常溫酸奶、乳酸飲料、即飲茶咖啡、果汁飲料、運動飲料、涼果粉及奶粉等。休閒產品包括糖果、冰品冰、小饅頭、果凍、豆類及果仁等。另有其他酒類及相關食品等。現時越南工廠為重要的海外生產基地,開始承接海外訂單,以助力開拓海外市場或業務。同時在泰國、印尼、德國及北美的海外附屬已投入營運。持續探索本土化經營模式,並開發新客戶。

　　集團未來繼續充分利用獨特創新研發能力及產能資源,拓寬消費者的年齡層的差異化品牌,以滿足更多元化需求。持續推進可持續發展管理,通過推動無廢工廠,可降低碳排放等措施。目前新興的銷售渠道日漸增加,集團引用多家不同種類的平台或商家齊展開B2B的經營模式,包括電商平台、母嬰渠道、特通渠道、OEM代工等,以配合消費者購物習慣。更在電商平台上設立自家經營的旗艦店,以直接向消費者銷售產品,和提供最新產品。可於現價4.55元附近吸納,中長線可見6.70元,跌穿3.90元止蝕。(建議時股價:4.55元)

　　珍酒李渡(06979):集團主要業務是在國內從事釀造、生產及銷售旗下品牌白酒。主要旗艦品牌「珍酒」、蓬勃發展的「李渡」,和兩個在地區領先的「湘窖」和「開口笑」等。同

時可提供不同香味型的白酒產品,更可涵蓋醬香型、兼香型及濃香型等,是一家致力提供以醬香型為主的次高端白酒產品的國內白酒公司。

　　截至2023年6月30日止之半年度業績為營業額上升15%至35.19億元人民幣,股東應佔盈利大幅增長兩倍至15.85億元人民幣。期內整體毛利率增加2.3個百分點至57.9%。集團製造白酒的過程中,重點可分為兩個部分,首先是備料、製麴、發酵、蒸餾及陳釀致製成基酒。其次就是以基酒用於勾調,再經灌裝及包裝程序而成為白酒產品。同時亦會向其他酒廠或合作釀酒商採購基酒。截至今年4月為止,集團於貴州遵義擁有3個可投產的生產設施,有兩個設於江西李渡,另有一個設於湖南邵陽,合共擁有6個生產設施。現時有3個設施正在擴建中,以增加生產能力。另外在李渡再建一個新設施。集團透過跟經銷商成為合作夥伴、跟體驗店和零售商合作,積極推廣及銷售白酒產品。同時向團購消費者直接銷售產品,更在不同電子商務平台上的網店銷售產品。

　　國內飲用白酒歷史悠久,集團利用深厚的傳統,努力打造優質的白酒品牌,以產品質量為核心。高端的白酒品牌,深受業內專家、政府機構,及最終消費者的認可,更曾被中央政府指定為國宴上的指定酒。可於現價8.95元附近吸納,中長線可見12.70元,跌穿7.90元止蝕。(建議時股價:8.95元)《華盛証券有限公司》

　　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊:薦買亞信科技、理想汽車

　　亞信科技(01675):公司為軟件產品、解釋方案和數智化全棧能力提供商,運用咨詢規劃、產品研發、實施交付、系統集成、數據運營、智能決策、客戶服務等數智化全棧能力,為各行各業提供端到端、全鏈路數智化服務。公司最新公布,考慮到公司之現金水平、財務狀況和未來發展資金需要後,向股東派發每股0.6港元之特別股息。根據往績紀錄,公司一直維持四成派息比率,假設2023年淨利潤水平與2022年持平,末期息最少有0.4港元,意味全年派息達到每股1港元。以現價計,股息率超過11厘。

　　公司早於8月份公布截至今年6月底止之中期業績,儘管中國經濟復甦步伐有待改善,亞信科技保持穩定增長勢頭。整體營業收入按年上升5.6%至32.8億元人民幣;淨利潤按年增加12.3%至10.9億元人民幣。上半年盈利增速高於收入增速,歸因於業務高質量發展和提升經營管理能力,推動毛利率按年上升1.0個百分點至34.9%。按業務劃分,傳統BSS業務收入同比上升1.9%至21.9億元人民幣,三新業務收入則同比增加8.7%至10.9億元人民幣。三新業務細分領域中,垂直行業及企業上雲業務收入增速最高,達到近三成增長。

　　展望未來,公司將加大採納AIGC及AI大模型等新技術,為傳統和三新業務賦能,從而為下游客戶創造價值。管理層給予目標指引,冀2025年收入規模違到100億元人民幣,而三新業務佔收入比重提升至50%水平。策略上,近期股價一直在9元水平附近橫行,建議可小注吸納。目標價10.35元,買入價9.00元,止蝕價8.10元。(本周四建議時股價:9.26元)

　　理想汽車(02015):一年一度的中央經濟工作會議結束,會議強調,明年工作重點要著力擴大國內需求,激發有潛能的消費,擴大有效益的投資,形成消費和投資相互促進之良性迴

圈。當中特別提到,要穩定和擴大傳統消費,提振新能源汽車、電子產品等大宗消費。事實上,中央致力追求碳達峰、碳中和目標,而新能源汽車連續兩年在中央經濟工作會議榜上有名,反映未來政策會繼續向新能源車產業傾斜。

　　理想汽車之月度交付量令人鼓舞,憑藉L系列三款車型熱賣,11月份共交付4.1萬輛,同比增加172.9%,連續兩個月交付量超過4萬輛。累計今年前11個月,汽車交付量達到32.6萬輛,提前完成30萬輛全年銷售目標,並預計12月份有望交付5萬輛,創月度最佳紀錄。

　　另一方面,在上月舉行之廣州車展,新車款理想MEGA開啟新車預售,訂單在兩小時內突破一萬輛水平。該車型屬於大型尺寸MPV,覆蓋理想空白車型範圍,預計售價60萬以內,最快明年2月開始交付。理想汽車在汽車新勢力中,其交付量一直領先,在新車型交付後,提供新增長動力之餘,交付量不斷提高,將發揮更多規模效應,加強盈利能力。策略上,近期公司股價隨大市調整,可候低於130元以下水平收集。目標價149.50元,買入價130.00元,止蝕價117.00元。(本周四建議時股價:135.60元)《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)