《勝算在握》俊賢資產管理何啟俊:薦買亞信科技、理想汽車

　　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊:薦買亞信科技、理想汽車

　　亞信科技(01675):公司為軟件產品、解釋方案和數智化全棧能力提供商,運用咨詢規劃、產品研發、實施交付、系統集成、數據運營、智能決策、客戶服務等數智化全棧能力,為

各行各業提供端到端、全鏈路數智化服務。公司最新公布,考慮到公司之現金水平、財務狀況和未來發展資金需要後,向股東派發每股0.6港元之特別股息。根據往績紀錄,公司一直維持四成派息比率,假設2023年淨利潤水平與2022年持平,末期息最少有0.4港元,意味全年派息達到每股1港元。以現價計,股息率超過11厘。

　　公司早於8月份公布截至今年6月底止之中期業績,儘管中國經濟復甦步伐有待改善,亞信科技保持穩定增長勢頭。整體營業收入按年上升5.6%至32.8億元人民幣;淨利潤按年增加12.3%至10.9億元人民幣。上半年盈利增速高於收入增速,歸因於業務高質量發展和提升經營管理能力,推動毛利率按年上升1.0個百分點至34.9%。按業務劃分,傳統BSS業務收入同比上升1.9%至21.9億元人民幣,三新業務收入則同比增加8.7%至10.9億元人民幣。三新業務細分領域中,垂直行業及企業上雲業務收入增速最高,達到近三成增長。

　　展望未來,公司將加大採納AIGC及AI大模型等新技術,為傳統和三新業務賦能,從而為下游客戶創造價值。管理層給予目標指引,冀2025年收入規模違到100億元人民幣,而三新業務佔收入比重提升至50%水平。策略上,近期股價一直在9元水平附近橫行,建議可小注吸納。目標價10.35元,買入價9.00元,止蝕價8.10元。(建議時股價:9.26元)

　　理想汽車(02015):一年一度的中央經濟工作會議結束,會議強調,明年工作重點要著力擴大國內需求,激發有潛能的消費,擴大有效益的投資,形成消費和投資相互促進之良性迴

圈。當中特別提到,要穩定和擴大傳統消費,提振新能源汽車、電子產品等大宗消費。事實上,中央致力追求碳達峰、碳中和目標,而新能源汽車連續兩年在中央經濟工作會議榜上有名,反映未來政策會繼續向新能源車產業傾斜。

　　理想汽車之月度交付量令人鼓舞,憑藉L系列三款車型熱賣,11月份共交付4.1萬輛,同比增加172.9%,連續兩個月交付量超過4萬輛。累計今年前11個月,汽車交付量達到32.6萬輛,提前完成30萬輛全年銷售目標,並預計12月份有望交付5萬輛,創月度最佳紀錄。

　　另一方面,在上月舉行之廣州車展,新車款理想MEGA開啟新車預售,訂單在兩小時內突破一萬輛水平。該車型屬於大型尺寸MPV,覆蓋理想空白車型範圍,預計售價60萬以內,最快明年2月開始交付。理想汽車在汽車新勢力中,其交付量一直領先,在新車型交付後,提供新增長動力之餘,交付量不斷提高,將發揮更多規模效應,加強盈利能力。策略上,近期公司股價隨大市調整,可候低於130元以下水平收集。目標價149.50元,買入價130.00元,止蝕價117.00元。(建議時股價:135.60元)《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)

　　　　　　　　　　　　招商永隆孫曉驕:薦買中國民航信息網絡

　　中國民航信息網絡(00696):集團為中國內地航空旅遊行業信息技術解決方案的主要供應商,核心業務包括航空信息技術服務、分銷信息技術服務和航空結算及清算服務等。集團客戶覆蓋航空公司、機場、旅遊分銷代理人等,具有客源穩定度高,行業壁壘高和一定的壟斷性的特點,隨著航空旅遊市場逐漸修復,集團優先受惠,業務正在快速修復過程中。

　　2023年上半年航空出行需求逐步提升,集團電子旅遊分銷系統處理量約為2.84億人次,較2022年同期增長了143.0%,並恢復至2019年同期的84.2%,其中處理中國商營航空公司的系統處理量同比增長了141.1%,處理外國及地區的處理量同比增長了328.6%,得益於中國內地和國際旅客量的恢復,系統處理量的增長,集團2023年上半年實現利潤為13.47億元人民幣,同比增長191.1%。根據民航局數據,10月中秋國慶假期期間,全國民航累計運輸旅客1708.2萬人次,日均運輸旅客213.5萬人次,較2019年同期增長12.6%,較2022年同期增長194.9%;10月份國際旅客周轉量同比上升1545.4%,反映下半年航空市場仍在快速修復的態勢中,增速有望超過上半年。

　　2023年上半年中國民航客運航班量約為231.7萬架次,恢復至2019年的89.7%,其中中國內地航班量已恢復至103.4%,超過疫情前水平,但國際航班量僅恢復至25.2%,仍具有較大的進步空間。針對國際客運恢復問題,中央政治局7月會議特別提出要「增加國際航班」,主要原因不僅關乎全球旅遊業的恢復發展,亦有助於改善中國外貿情況。其中疫情後恢復進度較慢的中美航線正在兩國有關部門的積極溝通下有所進展,從11月開始,兩國之間航班數量將增加至每周70班,不過距離疫情前的每周340班,僅恢復大約20.6%。中美元首會晤後,互相同意明年進一步大幅增加航班,以便於教育、文化、體育和工商界的交流。據國際航空運輸協會(IATA)近期數據,10月全球航空客運量按年提升31.2%,恢復至疫情前水平的98.2%。預料進入到2024年,航空業復甦會進入到更佳的狀態,有助於推動集團業務持續增長。

　　2023年以來,中國內地航空市場旅客周轉量已經接近恢復至2019年的水平,國際航班亦正在穩步恢復,2024年有望進入到全面加速恢復的態勢,集團核心業務直接受惠於旅客量的恢復,相對於航空公司受到油價、票價、匯率等因素影響,集團收益與客運量直接相關,業績增長確定性較強,目前市盈率低於歷史均值一個標準差以上,預計未來具有上行潛力,可考慮逢低吸納。(本周二建議時股價:13.50元)《招商永隆銀行證券分析師　孫曉驕》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)