地緣政治擔憂稍緩油價急挫,三桶油績後股價走弱可趁機吸?

　　《經濟通通訊社31日專訊》雖然以巴衝突持續升溫,但中東原油供應暫未中斷,投資者對地緣政治擔憂減弱,國際油價昨日大跌逾3%,「三桶油」今日亦齊齊下跌,其中昨日收市後公布業績的中石油(00857)一度跌逾4%低見4.93元。不過,世界銀行警告中東緊張局勢升級可能令油價大幅飆升,油股或可趁股價走弱吸納。值得一提,中海油(00883)及中石化(00386)亦已於上周放榜,齊獲大行指第三季盈利符合預期,「三桶油」哪隻最值博呢?

*中東原油供應暫未中斷油價跌逾3%,世銀:中東局勢升級或令油價飆升*

　　上周五(27日)深夜,以軍擴大地面戰規模,並在加沙走廊部署更多地面部隊,引發油價當天大漲近3%。不過,以色列對加沙走廊發動地面戰仍有所節制,而以巴衝突至今,中東地區

的原油供應並未中斷。以色列亦面臨愈來愈大的國際社會壓力,要求限制轟炸加沙的力度,以助人質談判。投資者對地緣政治擔憂減弱,原油價格跌至中東衝突爆發以來最低水平,紐約期油昨下跌3.8%,收於每桶82.31美元,創10月5日以來最低收盤價。倫敦布蘭特期油下跌3.3%,收於每桶87.45美元,創10月12日以來新低。Price　Futures　Group資深市場分析師Phil　Flynn指,原因是以巴衝突升溫未擾亂中東原油供應,油市「戰爭溢價」消退,使油價轉向下跌。

　　值得留意,世界銀行發布最新商品市場展望報告指,由於經濟增長放緩導致需求減少,維持預測布蘭特油價在第四季平均為每桶90美元,明年及2025年各降至81及80美元,但警告中東緊張局勢升級可能令油價大幅飆升。世銀假設,如果中東衝突導致小規模中斷,每日石油產量減少約50萬至200萬桶,將推動油價在第四季升至每桶93至102美元。假如出現中度中斷,大致相當於每日全球石油供應減少300萬至500萬桶,預計油價將推高至每桶109至121美元。假如出現大規模中斷,情況接近於1973年阿拉伯石油禁運時的影響,全球石油供應將每日減少600萬至800萬桶,將在初期推動油價升至每桶140至157美元。

*中石油第三季純利按年升21%,營收跌4.6%*

　　另外,「三桶油」已先後公布業績,其中中石油今年第三季歸屬於母公司股東的淨利潤按年升21.1%至463.79億元人民幣,營業收入按年跌4.6%至8022.64億元人民

幣。首三季歸屬於母公司股東的淨利潤按年升9.8%至1316.51億元人民幣,營業收入按年跌7.1%至22821.35億元人民幣。

*中海油第三季純利按年跌8%,花旗:大致符預期予目標價15.8元*

　　中海油第三季純利338.84億元人民幣,按年跌8.13%;收入1147.5億元人民幣,按年升5.48%。首三季純利976.45億元人民幣,按年跌10.23%;收入

3068.17億元人民幣,按年跌1.39%。花旗發表研報指,中海油第三季純利大致符合該行預期。集團第三季淨產量按季增7%至1.68億桶油當量,首三季淨產量近5億桶油當量。在產量勢頭強勁下,管理層有信心年底實現6億桶油的產量指引上限水平。考慮到集團低成本架構以及高質素的管理水平,維持「買入」評級,目標價15.8元。

　　中金則指,中海油上季業績低於該行預期,惟預計集團今年全年油氣產量可望達到6.5億至6.6億桶油當量指引上限,主要是由於南美產量的快速增長和國內天然氣產量增長加快。對其明年產量增長保持樂觀,預期全年產量增速仍維持在7至8%,續予「跑贏行業」評級及目標價14元。

*中石化第三季純利按年升38%,瑞銀:符預期惟將目標價降至6.3元*

　　中石化第三季純利約179.4億元人民幣,按年升37.7%;營業收入8763億元人民幣,按年升4.2%。首三季純利540.6億元人民幣,按年跌6.6%;營業收入約2.5萬億元人民幣,按年升0.7%。

　　瑞銀表示,中石化第三季純利179億元人民幣,按年升38%、按季亦升17%,符合該行預期,期內煉化業務按季顯著改善,原油加工量按季上升5%,另方面,高油價對庫存有正面

影響,令煉化業務錄得庫存收益65.9億元人民幣。估計第四季煉化業務盈利持續改善,潛在高油價亦利好上游業務經營溢利表現。因應第三季業績表現,將中石化今年純利預測下調8%至744億元人民幣,目標價由6.4元降至6.3元,評級「買入」。

*郭家耀:紐油或跌至70幾美元,惟中海油12元可吸*

　　匯盈國際資產管理董事總經理郭家耀指,中東原油供應暫未因以巴衝突中斷,投資者對地緣政治擔憂減弱,市場對石油股上游利潤預測自然有調整,紐約期油亦可能會跌至每桶70幾美元

。「三桶油」中以中海油沒中下游業務最值博,其股價走勢亦較強,跌近100天線約12元可吸納。中石油下游業務受內地經濟影響,股價已跌穿100天線,中石化煉油業務則受國策限制,股價更已跌至250天線,兩股都不建議買入。

　　「三桶油」今早齊下跌,中石油跌1.74%收報5.07元,中海油跌2.02%報12.6元,中石化跌0.5%報4.02元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉=