比亞迪發盈喜上季盈利或倍增,大行唱好股價飆8%仍可高追?
經濟通新聞 2023-10-18 12:30
《經濟通通訊社18日專訊》比亞迪(01211)發盈喜,預期今年第三季盈利按年升最多1倍至115.5億人民幣,首三季升最多1.4倍至225億人民幣,獲多間大行唱好,指表現超出市場預期,其中瑞銀予目標價345元,高盛則看321元。比亞迪今早高開近半成後愈升愈有,最多升逾8%高見260.8元,半日維持於高位徘徊,升勢似有餘未盡。
*料第三季純利按年升最多1倍,首三季升最多1.4倍*
比亞迪預期截至9月30日止第三季純利介乎約95.5億至115.5億人民幣,按年升67%至1.02倍,每股盈利3.29至3.97人民幣,扣除非經常性損益之純利86億至
105億人民幣,升61.3%至97%。另預期首三季純利介乎205億至225億人民幣,按年升1.2至1.4倍,每股盈利7.06至7.74人民幣,扣除非經常性損益之純利183億至202億人民幣,升約1.2至1.4倍。
集團指,新能源汽車行業延續良好的增長勢頭,集團第三季新能源汽車銷量持續創下歷史新高,穩居全球新能源汽車銷量第一。儘管行業競爭加劇延續,憑藉不斷提升的品牌力、持續擴大的規模優勢和強大的產業鏈成本控制能力,盈利持續向好。手機部件及組裝業務方面,受益於海外大客戶份額提升及安卓客戶需求回暖、新能源汽車和新型智能產品等業務持續高速增長,產能利用率持續提升,業務結構進一步優化,盈利能力持續改善。
*瑞銀:盈利勝預期予目標價345元,高盛:單車盈利創新高看321元*
瑞銀發表報告指,比亞迪預料第三季淨利潤介乎95億至115億人民幣,按年增長67%至102%,按季比較亦增長40%至69%;首三季純利預期達205億至225億人民幣,
達到市場預測全年水平約79%至87%,均超出市場預期。即使電動車價格競爭加劇,比亞迪每輛汽車淨利潤仍創歷史新高,第三季增長至1.1萬至1.3萬人民幣,按季提升24%至51%,按年亦增長9%至34%,主要由於銷量持續增長、品牌溢價提升、成本控制良好,以及出口銷量貢獻提升至9%所致。相信市場對比亞迪的全年盈利預測將上調,踏入第四季,預測出口及新的高端車型將貢獻更多銷量,成為比亞迪利潤增長的主要動力,給予目標價345元及「買入」評級,並列為首選電動車股。
高盛指,比亞迪預告第三季純利料介乎95億至116億人民幣,其中間點較該行預測高出50%,即每輛車的利潤達紀錄新高的1.28萬人民幣,相信其盈利增長主要受益於交付量提升、品牌高端化、出口量增長以及電池成本下降。集團第三季交付82.4萬輛新能源車,按年和按季分別增長53%和17%,在中國新能源車市場的份額由去年同期的29%提升至35%。集團在8、9月推出的騰勢N7和N8車型的起售價分別為30.18萬和31.98萬人民幣,較第二季平均車輛售價13.68萬人民幣高出121%和134%。期內,集團出口7.1萬輛新能源車,按年和按季分別增長3.23倍和1倍,可貢獻較高的利潤。而第三季電池原材料成本下降,有助抵銷行業價格競爭的挑戰,重申「買入」評級,予A、H股目標價分別336人民幣及321港元。
*富瑞:料銷量按月持續增長 大摩:料股價反應正面惟業績有隱憂*
富瑞表示,比亞迪受惠電動車銷量由第二季的70.4萬輛增至第三季的82.4萬輛,產能使用率提升,預期第三季盈利按年升67%至102%達95億至115億人民幣。而扣除旗
下比亞迪電子(00285)盈利貢獻,每輛汽車盈利估計超過1萬人民幣,高於第二季的8700人民幣,亦高於該行預期的9000至9500人民幣。不過,估計上季平均售價按季下跌,主要因為零售折扣增加,以及較低價型號銷售佔比增加。預期第四季店舖流量及新訂單進一步增長,因為10月份提供更多折扣優惠,估計銷量按月持續增長,每輛汽車的淨利潤料保持1萬人民幣以上,予目標價263元,評級「買入」。
摩根士丹利稱,比亞迪料第三季純利按年升67%至102%,至破紀錄的95億至115億人民幣,遠勝市場預期。假設撇除比亞迪電子,其他業務分部沒有重大盈利影響,估算上季比亞迪每輛汽車盈利介乎10500至12700人民幣,高於該行原先估計每輛9000至9200人民幣,或市場樂觀估算每輛約9500人民幣。料比亞迪股價反應正面,但市場或憂慮自第三季末內地新能源車市場減價戰開始後,其強勁業績的可持續性,以及市佔或見頂、庫存增加、競爭加劇,以及在歐盟早前展開對中國新能源車調查下,出口形勢趨嚴峻,予「與大市同步」評級,目標價249元。
*熊麗萍:具上中下游各方面發展優勢 股價不難重上270元*
資深財經分析師熊麗萍於今日《開市GoodMorning》節目指,比亞迪過去兩三季盈利增長都以倍數計,第三季盈利增逾1倍也在市場預期內,亦與去年第三季基數較低有關。而
公司今年銷售持續增長,加上疫情影響逐漸消失,往後盈利不可能再以倍數增長,會回到正常基數下的增長,反而令市場更容易比較。不過,內地整體新能源車銷售好轉,兼有政策扶持,而公司本身上中下游各方面發展及研發也對成本有幫助,相信往後仍會反映這方面優勢。她強調,不要單看盈利按年升多少倍,若季與季之間都能保持大幅增長,參考價值更大。
股價方面,熊麗萍指,近期亦見「造車新勢力」表現麻麻,比亞迪可惜盈喜開始穩定回升,可繼續持有,股價應不難重上270元。若能補回之前裂口位約255至258元,可繼續向好,要有耐性持有。
比亞迪半日升7.97%收報260元,成交32.22億元,旗下比亞迪電子亦發盈喜,料首三季純利最多增1.5倍,半日升1.43%報38.95元。其他新能源車股亦普遍上升,理想汽車(02015)升2.85%報133.5元,小鵬(09868)升0.17%報59.7元,蔚來(09866)升1.81%報67.35元,零跑(09863)升0.61%報33元。
撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組 整理:李崇偉
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