匯金增持四大行 專家：釋放積極信號 提振市場信心

中央匯金公司時隔八年後，再度增持中國四大國有銀行股票，被視為中國提振 A 股的最新舉措，也幫助陸港股主要指數周四 (12 日) 高開。中資銀行股表現出色，但漲勢的持續性仍有待觀察。

中央匯金公司周三晚間公告稱，近日已在二級市場增持工商銀行 (601398-CN)、農業銀行 (601288-CN)、中國銀行 (601988-CN)、建設銀行 (601939-CN) 的 A 股股份，並將在未來六個月繼續增持。根據各大銀行的相關披露及最新收盤價測算，匯金公司本輪已合計增持四大行約 4.77 億元人民幣。

匯金入市大多帶動反彈

匯金公司被投資者視為重要的「國家隊」資金之一，匯金入市表達官方提振股市的信號，並重燃政府將推出平準基金的揣測。中金分析師林英奇等在報告中指出，當前匯金公司帳戶入市，不僅為市場帶來邊際增量資金，也有利於穩定投資者信心。

報告指出，歷史上匯金公司曾在 2008 年 9 月、2009 年 10 月、2011 年 10 月、2012 年 10 月、2013 年 6 月、2015 年 8 月多次增持四大行，除 2013 年以外，四大行股價在匯金增持後的 1-3 個月內均出現 10% 左右的明顯反彈。

中信證券分析師肖斐斐等在報告中指出，匯金入場增持對全市場有「平準」作用，不排除後續增持其他金融股或市場個股的可能性，進而帶動市場信心修復和增量資金入場。

前海開源基金董事總經理楊德龍指出，中央匯金此時「真金白銀」，對於 A 股市場意義重大。 目前銀行股估值普遍偏低，中央匯金持續不斷的「真金白銀」地投入，有助於銀行股估值修復。

對銀行中特估的高度肯定

中信建投證券銀行首席分析師馬鯕鵬指出，四大行是銀行板塊的基石，對板塊整體景氣度有關鍵指向意義，更是銀行業中國特色估值體系的核心，對此次增持及未來增持意願的主動公告，真金白銀進場，既是對銀行板塊的整體托舉，更是對銀行中特估的高度肯定。

馬鯕鵬強調，首先，當前宏觀經濟正處於企穩向好的關鍵拐點，宏觀拐點對更偏板塊 beta 的大行更有利。 其次，今年大行中特估的板塊主線邏輯也有利於大行率先表現。 因此，有別於以往先給板塊天花板估值錨，再帶動低估值的節奏，今年的節奏應該反其道而行之，先提升板塊地板估值，再推動天花板水漲船高。

獨立經濟學家、中企資本聯盟主席杜猛認為，在不明朗的市場情勢下，不確定性因素增多，但以銀行為代表的藍籌股一直被視為安全係數最高的避險之選。 銀行股價格又長期被低估，而股息率相對較高，這正是國家隊買進的直接動力。

杜猛補充說：「國家隊增持銀行股，從另一個方面也反映了市場整體的不確定性。國家隊資金對中小市值銀行的重倉買入，除了穩健投資的避險需求之外， 更多是看重其綜合能力和持續的成長性。」

A 股基準上證綜指周四盤初站上 3100 點，港股的恒生指數最大漲幅超過 2%。銀行股方面，建設銀行在香港一度上漲逾 5%，為去年 11 月以來盤中最大漲幅，工商銀行、中國銀行等在 A 股一度上漲逾 2%。