《港股評論》中秋國慶黃金周臨近,關注三大受惠股

　　《港股評論》接下來的中秋及國慶假期黃金周長達8天,可望提升內地市民的旅遊熱情,而且由於假期時間較長,市民將可以選擇更遠更多的旅遊目的地。綜合內媒及部分旅遊平台數據,期內國內遊和出境遊產品的預訂量分別按年增加近6倍及20倍,料機票及酒店等的價格亦會有所上升,我們認為受益於旅遊市場復甦,可以留意在內地擁有多個酒店品牌的華住集團(01179)、在線旅遊平台同程旅行(00780)及澳門博彩股金沙中國(01928)。

　　華住集團透過租賃及自有酒店、管理加盟、特許經營等三種模式,經營LegacyHuazhu(即大中華地區)及LegacyDH(即大中華地區以外,主要為歐洲)兩大業務,今年上半年由虧轉賺,賺20.05億元人民幣,去年同期蝕9.8億元人民幣,整體收入按年增加65%至100.1億元人民幣,其中4-6月份平均可出租客房收入已經分別恢復至疫情前水平的127%、115%及123%,反映公司正繼續維持理想的復甦進度。

　　我們認為較長的黃金周假期將有助酒店取得較好表現,特別是遊客出遊熱情上升有利推升酒店房格,另外公司近年在管理加盟及特許經營兩個模式方面,取得良好業務進展,帶動酒店數量增加至8750間,客房數量升至844,417間,在增加的酒店數量中,以高檔酒店的升幅較明顯,符合專注品牌升級的目標,料將有利公司的日均房價(ADR)和綜合可出租客房收入(RevPAR)上升,預期公司下半年在更有利的環境下,復甦趨勢可望維持。

　　另外,同程旅行在多元化的線上流量渠道及高效的用戶互動下,持續開拓下沉市場,實現更好地變現,截至6月底,非一線城市的註冊用戶佔註冊用戶總數約87%,微信平台新付費用戶中約70%來自非一線城市,帶動了公司上半年的月付費用戶及年付費用戶均創新高,而且流量亦顯著增長,利好期內交通票務及住宿預訂業務的收入與業務量再創新高,反映公司近年已成功抓住線上化率較低的下沉市場,並獲得市場份額。憧憬內地旅遊市場繼續復甦下,公司的交叉銷售及變現能力將會繼續上升,加上專注於旅遊業數字化,料可進一步提升運營效率。

*澳門旅遊業復甦呈良好態勢*

　　至於金沙中國方面,雖然9月份是澳門傳統的旅遊淡季,加上早前的惡劣天氣影響,預計澳門今個月的賭收金額或創半年新低,按月跌幅可能跌約20%,旅客人數下降屬意料之內,不過

當地酒店的入住率平日入住率亦達七、八成,並估計戶價與暑假期間相若,反映澳門旅遊消費繼續處於較好的復甦態勢。

　　同時澳門於黃金周前後的活動繁多,包括國際煙花比賽匯演及演唱會等,不少演唱會將於金沙中國旗下的威尼斯人舉行,加上倫敦人早前翻新完成,有助提升其娛樂場人流、帶動博彩收入、零售銷售及酒店入住率出現更強勁的提升。另外,前期酒店人手不足問題已經解決,其可供預訂的酒店房間亦回升至正常水平,因此對其業務前景感樂觀。

《光大證券國際產品開發及零售研究部》

　　投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。