中國證監會：健全現金分紅制度 對「鐵公雞」加強約束

據陸媒報導，中國證監會近期擬對上市公司現金分紅規則進行修改，涉及《上市公司監管指引第 3 號—上市公司現金分紅》和《上市公司章程指引》等一系列規則，交易所將同步修訂相關規則。

專家認為，前期證監會已出台分紅與減持「掛鉤」政策，在堅持公司自治基礎上繼續完善優化現金分紅監管制度，強化信息披露監管，便捷優化中期分紅程序，將更好發揮投資端拉動作用，持續增強投資者獲得感。

證監會相關人員指出，擬進一步對不分紅或分紅少的公司加強制度約束督促分紅，推動進一步優化分紅方式和節奏，讓分紅好的公司得到更多激勵，同時也加強對超出能力分紅企業的約束等。

具體而言，對不分紅或分紅少的公司加強制度約束督促分紅。一是強化信息披露監管。對於主板上市公司分紅未達到一定比例的，要求披露解釋原因。二是對財務性投資較多的公司強化披露要求，督促公司提高資產使用效率，更好專注主業和回報投資者。三是強化問詢和監管約談。加強監管問詢，幫助投資者對分紅信息更好作出判斷，通過約談等方式督促加大分紅力度。

推動進一步優化分紅方式和節奏。一是簡化中期分紅程序。便利公司進一步提升分紅頻次，讓投資者更好規劃資金安排。二是指導公司製定穩定增長的分紅政策。推動公司修訂章程條款，提升分紅政策可操作性，引導公司探索穩定增長的股利分配政策，以更穩定的分紅回報投資者。

讓分紅好的公司得到更多激勵。一是給分紅好的公司更多「榮譽」。研究在交易所信息披露評價中，向高分紅公司進一步傾斜；上市公司協會研究優化上市公司分紅榜單編制方式並加大宣傳力度，引導公司樹立正確價值導向。二是推動開發更多有影響的紅利指數產品。鼓勵基金公司發行紅利基金產品，引導市場資金提升對上市公司現金分紅的偏好。

加強對超出能力分紅企業的約束。超出能力進行分紅在 A 股雖然不是突出問題，但證監會仍將高度關注，多措並舉加強防範。一是努力確保公司業績真實，分紅基礎紮實，切實防止上市公司財務造假並融資分紅的行為。二是對於資產負債率偏高且經營現金流不足，但持續高比例分紅的上市公司，要求詳細披露分紅方案合理性及對公司生產經營的影響。

此前，證監會已出台並落地分紅與減持「掛鉤」政策，上市公司最近三年未進行現金分紅，或累計現金分紅金額低於最近三年年均淨利潤 30% 的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份。

數據顯示，近五年，A 股上市公司分紅金額逐年增長，累計分紅 8.2 兆元人民幣，分紅金額已超過當年融資額。 2022 年，中國境內市場共有 3291 家滬深上市公司進行了現金分紅，佔 2022 年末上市公司總數的 67.1%，全年現金分紅總額達到 2.06 兆元人民幣，其中歸屬於 A 股股東的分紅金額 1.62 兆元。