《外資精點》大摩削物管股目標價平均24%,料盈利或迎反彈

　　《經濟通通訊社11日專訊》摩根士丹利發表研報指,內地物管股盈利重置在今年上半年接近完成,焦點將重新回到核心業務和現金流,預期在與房企脫勾後,盈利將迎好轉並獲重新評級。報告齊降物管板塊的目標價平均24%,當中,合景悠活(03913)目標價遭削56%至0.42元;世茂服務(00873)目標價亦降38%至0.81元;偏好華潤萬象生活(01209)、保利物業(06049)以及中海物業(02669),並對萬物雲(02602)看法更趨正面。

　　報告指,上半年物管板塊核心盈利按年平均跌9%,當中,國企增29%,而民企跌34%。隨著一手住宅市場規模下降,二手住宅項目競爭激烈,大多數物管公司將重點放在非住宅擴張上,其中國企更具優勢,因基於其更強的品牌知名度和與政府的關係,以及更好的專業知識和經驗。對於大多數民企而言,品牌受損以及低質量項目的終止可能會影響在管建築面積的增長,預料2022-25年民企的管理面積年複合增長率為7%,而國企年複合增長率為20%。

　　報告預料,物管板塊2023-25年的盈利將錄分別4%、16%和13%的增長,認為民企輕資產模式仍存在進一步重估的潛力。(ac)

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。