《外資精點》富瑞:中移動次季盈利勝預期,降目標至79.69元

　　《經濟通通訊社11日專訊》富瑞發表研報指,中國移動(00941)第二季收入增速按季減半至4.2%,符合預期;但季度EBITDA增長達5.9%,遠超該行和市場預期,而受益於嚴控營運開支,純利增7.7%。報告維持「買入」評級,目標價由81.12元下調至79.69元,強調中移動防守性和增長兼備。

　　報告指,由於宏觀經濟疲弱,上半年5G產業互聯網業務收入按年增速回落至25%,而同期行業雲收入卻急增94%,估計上半年非雲業務按年跌20%。內地三大電訊商雲收入總增長達62%,遠遠超過工信部報告的38%,認為這與雲業務與寬帶、IDC、ICT　和大數據等其他業務協同有關,為電訊商與獨立通信服務提供商的最大優勢。儘管增速放緩,但5G產業互聯網業務僅佔整體服務收入的13%,料宏觀經濟將在下半年有所改善,國有企業的數字化投資將重新加速。但如果宏觀經濟持續放緩,中國移動將較中電信(00728)和聯通(00762)更具防守性。

　　報告提到,三大電訊商中,移動的股息率最高,而截至6月底,其淨現金為每股31元,佔其市值的48%,認為中移動在防守和成長之間提供最佳的平衡。(ac)

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