《外資精點》美銀:港鐵中期息稍遜預期,目標價42元維持中性

　　《經濟通通訊社11日專訊》美銀發表研究報告指,港鐵(00066)中期業績勝預期,惟股息卻稍遜預期,維持「中性」評級,予目標價42元。管理層指其漸進式股息政策是分階段,而非每年遞增,並要視乎全年業績而定。該行認為股息增長放緩,或因港鐵興建新鐵路線需巨額資本投資。

　　該行又認為,港鐵以物業項目補貼鐵路開發的既定模式已經有所改變。與3月東涌延線項目類似,未來物業發展的地價將會完全由市場決定,而政府會預先提供補貼,確保開發和營運新線的回報率是可接受的。管理層強調,舊有「鐵路+物業」模式在某些情況下仍然可行。該行認為,在成本上漲下,港鐵會更快發展物業項目,以確保將政府補貼的價值最大化。但如果未來樓價下跌,在新模式下,港鐵物業項目的回報率便會下降。

的初期盈利在年內入帳的機會不大,與3月時的展望有出入。(hp)

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