理想次季虧轉盈收入大增,大行齊升目標股價反急插,可趁機吸納?

　　《經濟通通訊社9日專訊》理想汽車(02015)昨日收市後公布業績,今年第二季虧轉盈賺23億人民幣,收入升2.3倍至287億人民幣,績後獲多間大行上調目標價。不過,理想業績好早在市場預期內,股價亦正處高位,可能有投資者借好消息出貨,加上公司第三季指引保守,昨日於美股急跌8.61%報42.63美元,今日於港股亦低開8.7%報162元,半日跌幅略為收窄,但仍插約6%,不知可否趁調整吸納呢?

*第二季轉賺23億人幣,收入升2.3倍至287億人幣*

　　理想汽車截至2023年6月30日止第二季純利22.93億人民幣,而對上一年同期淨虧損6.18億人民幣;每股基本盈利1.17人民幣。期內收入286.53億人民幣,升

2.28倍。今年第二季非美國公認會計準則淨利潤為27.3億人民幣,去年第二季淨虧損約1.83億人民幣;今年第二季非美國公認會計準則經營利潤為20.4億人民幣,去年第二季經營虧損約5.21億人民幣。

　　另公司截至2023年6月30日止六個月純利32.2億人民幣,去年同期淨虧損6.29億人民幣,非美國公認會計準則淨利潤為41.4億人民幣,按年升13.1倍;收入為474.4億人民幣,按年升1.59倍。

*料第三季交付量逾10萬輛,收入升最多2.56倍*

　　公司預計今年第三季車輛交付量為10萬至10.3萬輛,按年增長2.77倍至2.883倍;收入總額為323.3億至333億人民幣,按年增長2.46倍至2.564倍。

　　理想汽車董事長兼首席執行官李想表示,在6月份跨過了3萬輛月交付的重要里程碑,二季度的交付量達到歷史新高,且理想L系列的三款車型均在各自細分市場保持銷量領先。這些成就

鞏固了理想汽車作為家庭首選豪華汽車品牌的市場地位,也為2023年突破1000億人民幣的營業收入目標奠定堅實基礎。而首款5C純電超級旗艦車型理想MEGA將於今年四季度發布,有信心將成為50萬以上銷量第一的新爆品。

*美銀:次季純利勝預期,中銀國際:目標價升至275元*

　　美銀證券發表研究報告指,理想汽車第二季收入按年增228%至287億人民幣,毛利率升0.3個百分點至21.8%;純利錄23億人民幣,勝於美銀及市場預期。集團又有信心在

第四季每月交付4萬輛,而2023財年毛利率指引維持逾20%,研發費用為100億至120億人民幣。不過,集團基於部件供應限制預期第三季交付10萬至10.3萬輛,略低於市場預期。考慮其次季業績後,基本維持2023至25年的銷量和收入預測,將期內淨利潤預測分別上調2%、22%及14%,維持「買入」評級,目標價由203元升至218元。

　　中銀國際指,雖然受到理想ONE的去庫存和不利的產品結構影響,理想汽車次季毛利率仍按季提升超過1個百分點至21.8%,經調整每輛車盈利達3.1萬人民幣。管理層維持全年20%以上偏保守的毛利率指引,但隨著未來兩年公司銷量規模快速擴張,盈利能力的上升空間將更多來自費用率的持續優化。上調今明兩年銷量預測分別至35.5萬和65萬輛,同時上調今明兩年經調整淨利潤預測15至17%分別至93億和180億人民幣。雖然30萬人民幣以上市場電動車爆款稀缺,引發投資者對理想能否成功進軍純電市場的疑慮,但料公司有望繼在增程市場後於純電領域再下一城,維持「買入」評級,目標價由238元升至275元。

*交銀國際:毛利率及成本控制勝預期,中金:目標價升至230元*

　　交銀國際表示,理想汽車次季營收279.7億人民幣,按季增長52.5%,主要受惠於L系列車型次季上量。期內淨利22.9億人民幣,高於市場預期的10億人民幣,按季增長超

146.7%,可見次季毛利率和成本控制好於預期。公司指引第三季車輛交付量為10至10.3萬輛,按季增長15.6%至19%。將其今年收入預測上調28%,並將目標價由126.66元升至194.17元,維持「買入」評級。

　　中金指,理想汽車次季交付創新高,規模效應帶動次季業績有望超預期。近日公司開啟城市和通勤NOA早鳥測試,看到其在智能駕駛業務上取得積極進展,亦看好公司有望保持行業領先水平,將公司今年扣非盈利預測上調50%至91億人民幣,明年則上調17%至153億人民幣,並將目標價由167元上調37.7%至230元,維持「跑贏行業」評級。另中信里昂將理想目標價由162元升至223元,維持「買入」評級。

*熊麗萍:第三季指引保守借勢調整,仍予人信心160元可吸*

　　熊麗萍又指,新能源車是今、明兩年都可看好的重點板塊,因政策透明度及可信性較高,整個產業在內地及海外都有很大市場。內地現時已不能再靠樓市,幸早已部署發展新能源車,小鵬(09868)又引入大眾汽車作股東,反映內地新能源車地位提升及發展成熟。而理想車型單論L系列銷售已不錯,對公司有信心,股價除今日跌得較多外,也開始比較穩定,而整個板塊料會吸引更多資金流入,且選擇多了後,資金可能較多流入「蔚小理」,不會只吼比亞迪(01211)。理想今日已補回161元裂口位,無貨可於160元附近吸納,高位有貨則可繼續持有。

　　理想汽車半日跌6.08%收報166.7元,成交16.42億元。其他汽車股亦普遍下跌,比亞迪跌1.39%報256元;小鵬跌3.07%報69.5元;蔚來(09866)跌2.56%報110.3元;零跑汽車(09863)跌0.63%報44.3元;吉利(00175)跌0.96%報10.28元;廣汽(02238)跌0.86%報4.64元;惟長汽(02333)升0.98%報10.26元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉