廣發銀行：繼續看好銀行股的表現

1、降息時點符合預期，降準降息交替進行，旨在防范經濟下行下的通縮風險，政策傳導存在一定滯后性；2、本次降息采用對稱方式調整，除活期存款外各檔期存貸款利率同時下調 25BP，但考慮到活期存款利率未降且存款上浮區間擴大至1.5倍，實際效果依然為非對稱。鑒於存款一次上浮到頂的銀行減少，綜合影響小於前兩次降息。3、近期PMI數據顯示經濟較一季度略有改善，但同比看仍處於歷史低位，穩增長依然需要貨幣政策的支援。而當前由於社會融資成本過高、企業財務費用壓力過大，降息配合清理各類融資中間環節的費用，支援企業修復受損的資產負債表，銀行資產質量壓力有望逐步緩解。投資建議:管理層持續推進債務置換筑底，在貨幣政策持續寬鬆+基建地產拉動下，年內經濟出現拐點概率較大，繼續看好銀行股的表現。維持買入，推薦民生、南京、興業、招行、交行。