《看通大市》日本十年期國債利率曾創9年新高,日經購10898

　　《看通大市》日本央行上周五(28日)出乎市場預期調整孳息曲線控制政策後,日本債市及股市本周走勢波動。日本10年期國債息率曾升至0.65%,創9年新高,日本央行於周四(3日)第二次入市買債。據彭博報道,市場將此舉解讀為日本央行希望減輕國債息率急升的壓力。日圓匯價略為回落,美元兌日圓重上142水平。

　　環球投資者密注觀察日本央行國債孳息率控制政策的轉變,對各資產市場的影響。市場擔心日本投資者或因應日本國債息率回升,加快沽售海外投資並將資金調回本土市場,或對環球股市、債市及匯市造成衝擊。

　　據日本央行統計數據,由於日本實行多年超寬鬆貨幣政策,日本國債息率長期低企,甚至曾出現負利率,日本銀行於2013年3月至2023年3月的10年間,減持了大約200萬億日圓的日本國債,海外投資則於期內增加逾30萬億日圓。如計及整體日本投資者,海外投資規模於10年間上升了約270萬億日圓。市場分析相信,資金流向變化或需要數個星期才可以被市場消化,情況就尤如2016年日本推行負利率政策時相似。

　　日經平均指數周初曾出現反彈,惟升至33500點水平附近開始掉頭向下,周三(2日)及周四兩日累積跌幅逾1300點,並自4月初以來,首次收市價低於50天移動平均線(現處於約32559點)。日經平均指數周五(4日)曾一度跌穿32000點,收市拗腰倒升,為過去1個月以來第4次考驗此水平支持。

　　如投資者認為日股波動性或將持續,希望捕捉日股走勢的話,除日股相關ETF之外,亦可留意與日經平均指數掛勾的窩輪,可利用窩輪的槓桿效應,捕捉日本股市潛在投資回報。投資者用港股證券戶口便可買賣,而且日經窩輪同樣以港元計價,不需要轉換日圓。

　　看好可參考日經購(10898),行使價34000點,實際槓桿約12倍,2023年12月8日到期;看淡或對沖下跌風險可考慮日經沽(10929),行使價30000點,實際槓桿約7倍,2024年3月8日到期。

《摩根大通亞洲上市衍生產品銷售部》