中央政治局會議促擴大內需,哪類股份最值博?

　　《經濟通通訊社25日專訊》內地消費者信心疲弱,早前公布的6月社會消費品零售總額增速由5月的12.7%大幅放緩至3.1%。中共中央總書記習近平昨日主持召開中共中央政治局會議,提出要積極擴大內需,增加居民收入擴大消費,要提振汽車、電子產品、家居、體育休閒及文化旅遊等消費,刺激今日內需股反彈,其中內地連鎖雜貨店名創優品(09896)飆逾一成。在憧憬中央推出刺激措施下,哪類內需股最值博呢?

*政治局會議:要增居民收入,提振汽車家居體育旅遊等消費*

　　昨日召開的中共中央政治局會議提到,當前經濟運行面臨新的困難挑戰,主要是國內需求不足,一些企業經營困難,重點領域風險隱患較多,外部環境複雜嚴峻。疫情防控平穩轉段後,經

濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程。中國經濟具有巨大的發展韌性和潛力,長期向好的基本面沒有改變。

　　會議強調,要積極擴大內需,發揮消費拉動經濟增長的基礎性作用,通過增加居民收入擴大消費,通過終端需求帶動有效供給,把實施擴大內需戰略同深化供給側結構性改革有機結合起來。要提振汽車、電子產品、家居等大宗消費,推動體育休閒、文化旅遊等服務消費。要更好發揮政府投資帶動作用,加快地方政府專項債券發行和使用。要制定出台促進民間投資的政策措施。

*瑞銀降體品股盈利增長預測,惟看好百勝中國九毛九等*

　　另外,瑞銀上周就內需股發表報告,指內地經濟學家預計6月宏觀數據乏力,政策刺激溫和。根據該行的渠道調查,由於消費者信心減弱,勞動節假期後運動服裝的需求大幅放緩。6月分

銷商零售額按年錄得低單位數下跌至中單位數增長,主要由於上海封城後需求被壓抑,去年的基數較高。考慮到行業增長疲弱,對體品股的2024至2025年盈利增長預測由12%下調至9%,將安踏(02020)目標價由137港元降至113港元,李寧(02331)由84港元降至58港元,特步(01368)由12.5港元降至10.8港元,均予「買入」評級。

　　另瑞銀指,餐飲股在疫情下實施積極的成本控制措施,儘管復甦趨勢較弱,但有關措施仍對盈利帶來支持。預期海底撈(06862)、九毛九(09922)及呷哺呷哺(00520)今年上半年純利分別約15.97億元、2.21億元及9000萬元人民幣,分別超預期、符預期及遜預期。另外,受惠海外擴張帶動,名創優品和泡泡瑪特(09992)的消費需求較其他類別更具韌力。在該行覆蓋的內需板塊中,較偏好百勝中國(09987)、九毛九、名創優品及安踏,予九毛九目標價19港元,百勝中國美股看78美元,均予「買入」評級。

　　瑞銀於另一報告預料名創優品上季收入按年增長40%,受益於銷售支出下降,經調整淨利潤率料按季升0.6個百分點至17%,推動經調整淨利潤達5.46億元人民幣,較市場預期高約25%。本地線下渠道逐月復甦,4至6月的GMV(商品成交金額)分別按年升80%、45%和20%;季內淨新增200家本地門店,並維持全年淨新開350至450家分店目標,目前的復甦趨勢有望進一步提升。管理層又透露正考慮未來3至5年派息比率不低於50%,維持美股「買入」評級,目標價由26美元升至27美元。

*高盛降內地餐飲行業盈測,薦買名創優品料季績勝預期*

　　高盛上周亦就內地餐飲股發表報告,指受到4月淡季及5至6月假期提振乏力影響,該行所覆蓋餐飲股自3月31日以來已回落最多達47%,跑輸MSCI中國指數同期錄約7%跌幅。

　　高盛下調2023至2025年的餐飲行業盈測介乎2%至39%,並削多家內地餐飲股目標價,以反映低可見度下增長較弱,惟相信再下行的空間有限。展望未來,品牌在高質量擴張上的執行力從下半年起將變得愈來愈重要,高質素股份估值將變得更具吸引力,因此重申對百勝中國及九毛九的「買入」評級,明年純利增長率料分別為18%及67%,惟將百勝中國美股目標價由75美元降至74美元,九毛九目標價由25港元降至18港元。另維持海底撈和奈雪的茶(02150)「沽售」評級,目標價分別由20港元及6.3港元,降至16.1港元及5.3港元,料受行業競爭及潛在商業模式轉變帶來較高不確定因素所影響。

　　另高盛於另一報告指,名創優品將公布上季業績,預期在單店銷售表現提升及具韌性的利潤率推動下,銷售額將按年增長35%至31億人民幣,其中中國地區料增長39%,而海外市場將增長36%,均高於此前預期。行業調研數據顯示名創優品7月份開店步伐及店舖銷售表現均強勁,預期在產品組合調整、自營銷售貢獻佔比提升及經營槓桿下,利潤率將保持彈性,相應將2023至2025財年淨利潤預測上調6%至7%,目標價升至47港元,評級「買入」,並列入「確信買入」名單。

*林嘉麒:海信家電或可炒起,名創優品可待回落小注買入*　　

　　不過,林嘉麒指,內需板塊中應選買哪一類很難說,體育用品股有其他問題,不建議吸納,家電股如海信家電(00921)疊加天氣熱要開冷氣機或可炒起,其餘就只見名創優品今日表現突出,但股價已破短期高位,很難再有突破,只宜待股價回落小注買入,再等政策推出,另今次中央沒提到看電影及去飲飲食食,餐飲股明顯受冷落。

　　內需股今日普遍造好,除名創優品表現一枝獨秀外,安踏及李寧亦升逾半成,海底撈、九毛九及華潤啤酒(00291)均升逾4%。

　　　　　　　　　　部分內需股今日表現　　　　　　　　

撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉