勝利證券：給予玖龍紙業買入評級 目標價8.3港元

公司主要生產卡紙、高強瓦楞芯紙、若干種類涂布灰底白板及文化紙類。按產能計算，為中國最大的箱板原紙產品生產商，也是全球最大的箱板原紙生產商之一。在近幾年全球宏觀經濟下行環境下，公司的營收是穩步增長，其經營溢利也能維持在相對穩定的水平，。公司投產的生產線去年已經開始投產，對於公司的產能而言，是穩步增長。另外集團的紙制品價格也探底后穩步回升，這對於公司的業績而言是相對比較積極正面。同時公司健全的產品組合，能為客戶提供一條龍的服務，提升了公司的議價能力，也為公司爭取客戶奠定堅實的基礎。

14-15中期公司銷售量再次突破記錄，達6.3百萬噸，營收15686.5百萬人民幣，同比增長6.6%，盈利700.8百萬人民幣，同比減少28.7%；每股基本盈利經為人民幣0.15元。目前全球的宏觀環境正逐步改善，經濟復甦的趨勢相對樂觀，國內經濟政策有持續寬鬆的預期，未來的降息將大幅降低企業的財務成本，提升企業的盈利水平，我們認為，公司受益於大環境的向好，綜合公司所在行業地位及過住的業績記錄，故給予其買入評級，目標價8.3港元，止蝕價5.4港元。