《外資精點》花旗削藥明生物目標價至105元,降盈利及收入預測

　　《經濟通通訊社21日專訊》花旗發表研報指,考慮到生物科技融資放緩,及項目難以準確預測,將藥明生物(02269)2023、2024及2025年的收入預測分別下調3%、4%和5%,每股盈利預測亦下調5%、2%和2%。報告將藥明生物目標價從120元下調12.5%至105元,維持「買入」評級。

　　報告指,由於去年上半年基數較高,並在3年滿負荷營運後維護停工,藥明生物的管理層預料,今年上半年集團收入增速將放緩至低雙位數。儘管面臨挑戰,但管理層維持其全年收入增長30%的指引,經調整淨利潤目標增長26%,並預計未來3年收入的年複合增長率將保持在30%。

　　報告指出,由於資金環境疲軟,管理層將本財年的新增項目指引從120個修訂至80個。

管理層指出,大部分新增綜合項目來自海外市場,而來自中國客戶的貢獻有限。管理層將綜合項目增長減慢歸咎於於生物技術融資放緩,尤其是在中國,導致臨床前階段項目增長疲軟。管理層目標年內保持約40%的全球市場份額,預計臨床前階段項目的放緩是短期的,並預計隨著美國和歐盟資金逐漸恢復,新增項目將於今年下半年重新加速。(ac)

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