【數據解讀】植信研究院:5月融資節奏逐步恢復,信貸結構優化

　　《經濟通通訊社14日專訊》人民銀行公布,受去年高基數影響,5月新增人民幣貸款規模、社會融資規模增量均表現為「環比改善、同比回落」的態勢。當月人民幣貸款增加1.36萬億元(人民幣.下同),低於市場預期的1.6萬億元,環比多增6412億元,同比少增5418億元;社會融資規模增量為1.56萬億元,環比多3312億元,同比減少1.31萬億元。5月末,M2同比增長11.6%,差過預期的增長12.1%。

　　植信投資研究院高級研究員王運金分析指,5月金融數據雖低於市場預期,但信貸與社融增量較4月有明顯上升,融資節奏逐步恢復,信貸結構也在持續優化。居民部門信貸表現亮眼,預示著消費與購房需求在逐步恢復;銀行加大企業信貸投放對債券融資形成擠壓,加之債券違約風險仍在,債券融資明顯下降拖累社融增長。

*得益促消費政策,居民信貸加快增長*

　　在信貸數據中,5月居民信貸新增3672億元,短期與中長期信貸同比多增,且增量明顯高於4月,一方面得益於購車補貼、家電補貼等促消費政策與解除限購等購房政策;另一方面也

受消費貸、按揭貸款、公積金貸款等利率的持續下行推動。良好的消費恢復節奏帶動了居民部門信貸加快增長。

　　5月企業信貸增加8558億元,同比少增6742億元。其中,企業中長期信貸保持較好增長勢頭,新增7698億元,同比多增2147億元,房企、製造業企業、基建企業的融資需求保持平穩節奏。但由於貸款利率持續下降、債券融資成本較高與違約事件影響,企業更傾向於增加貸款、降低債券融資。

　　整體來看,信貸與社融恢復節奏良好,雖然增速有所下降,但下一階段,降息等宏觀政策措施將持續推動需求恢復,物價保持基本穩定,居民消費與企業投資有望加快恢復,疊加利率持續下行,信貸與社融將加快增長。(lc)