《鍾之日記》五窮月魔咒現,經濟弱困難多

　　《鍾之日記》5月31日,香港天氣:炎熱。香江魚缸:跌。祖國股市:跌。

　　今早國家統計局公布5月份製造業及服務業PMI均差過市場預期,同時亦較4月份進一步下跌。數據除導致人民幣匯價急跌之外,恒指低開180點後反覆下跌,午後跌幅更擴大至最多550點,低見18044.66點,直插牛證重貨區18000至18099中腹,令該區僅餘下19隻待宰牛證,相關牛證跌幅介乎65至70%。期指昨日結算,恒指今日未見扭轉跌勢,恒指收報18234點,跌361點或1.94%,主板成交1709.53億元。

　　香江魚缸本月暴跌8.3%,「五窮月」果然窮,「六絕月」會否更絕?市場分析指,今年1月高位22700點之最大升幅回調61.8%視為支持,則恒指跌至17692點後有望展開反彈浪,如今恒指失守18000點,距離短線底部應不遠矣,現水平才看淡已不值博。

*滬指全月跌3.57%,半年最大單月跌幅*

　　中國4月各項經濟數據已經敲響警號,到本月經濟景氣程度更進一步下跌。5月官方製造業採購經理指數(PMI)跌至48.8%,比上月下降0.4個百分點,連續第三個月下降,萎

縮程度更超乎市場預計的49.5%。非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為54.5%和52.9%,雖仍高於臨界點,但均較上月低1.9和1.5個百分點,國家統計局承認數據顯示經濟景氣水平有所回落,恢復發展基礎仍需鞏固。

　　數據遜色,反映現時當局支持經濟措施作用有限,不過加大財政支持力度將擴大地方財政風險,貨幣寬鬆政策則對人民幣匯價帶來下行壓力。離岸人民幣兌美元(CNH)曾失守7.11,滬綜指連日維穩破功,幾度穿三千二,全日則收報3204.56點,跌幅0.61%,總結全月滬指跌3.57%,是半年來最大單月跌幅。深成指今日收跌0.7%,創業板指跌1.14%。兩市全日成交9380億元人民幣,與上日成交水平相若,驚慌情緒引發資金流出,陸股通資金流出近38億元,結束兩日淨流入。

　　回顧整個5月,月初中特估概念延續上月底表現強勁上升,多隻銀行及保險A股刷新上市新高,滬綜指一度超越三千四關,但4月多項經濟數據走樣,反映經濟復甦力度遠遠不及預期,滬綜指急速下行,在五個交易日內從最高位3418點跌至3235點,跌幅約5.4%。但低處未算低,美國加息預期重燃,人民幣急貶值穿7,為A股帶來另一重跌浪,滬指本月最低位為3168.57點,創今年1月以來新低。

*金融股頹勢現,四大行全跌*

　　PMI數據不及預期,拖累金融板塊沽壓重,四大行方面,農行(01288)跌1.7%,中行(03988)跌1.6%,建行(00939)走低1.4%,工行(01398)跌

1%;保險股亦全跌,財險(02328)跌3.2%,新華保險(01336)跌2.6%,人保(01339)跌2%,國壽(02628)、中國平安(02318)跌1.9%。

　　中資券商亦隨兩地股市下挫,中信証券(06030)跌3.5%,中信建投証券(06066)跌3.1%,中金(03908)跌2.3%,中國銀河(06881)跌1.4%,國泰君安(02611)跌1%。

　　經濟復甦遠遠不及預期,市場自然期待中國當局可從財政及貨幣兩部門出手,放大招刺激經濟,但事實上留給中國管治者的手段十分有限:若繼續發放專項債推進基建設施建設,一則擴大本來已經高企的地方債務規模,日後要整治便更加困難,二則不少地方被質疑挪用專項債資金用作償還舊債,刺激經濟作用被削弱;若推進更多貨幣寬鬆措施,人民幣匯價將面臨更大貶值風險,走資問題或加劇,對人民幣計價資產亦不利。

*領展末期息大減,股民失望狂拋貨*

　　領展房產基金(00823)公布截至今年3月底止全年業績,收入按年增5.4%至122.34億元,物業收入淨額增4.8%至91.98億元,略低於市場預期的92.50

億元。全年可分派總額為63.11億元,按年跌1.7%,末期每基金單位分派118.8仙,按年跌18.7%,連同中期每基金單位分派155.51仙,全年每基金單位分派減少10.3%至274.31仙。

　　期內,收益及物業收入淨額分別按年增加5.4%及4.8%,至122.34億元及91.98億元,主要由於香港市場表現改善,及授予租戶的租金寬減減少,惟被內地市場因新冠毒病限制措施導致表現疲弱所抵消。

　　投資物業組合的估值升至2374.69億元,主要由於177.91億元資產收購及93.67億元公平值收益,惟部分被外幣貶值31.31億元所抵銷。於今年3月完成籌集188億元的五供一供股後,基金單位持有人應佔資產淨值增加16.1%至1889億元。

　　領展今日盤中曾低見44.35元,創半年新低,收盤跌3.8%,報45.5元,十連跌。

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通》、編者及作者無涉。