德銀維持阿里買入評級：目標價98美元

新浪科技訊 北京時間5月5日午間消息，德意志銀行今天發布研究報告，維持阿里巴巴(NYSE:BABA)股票“買入”(Buy)評級，目標股價為98美元。

以下為報告概要：

季節性因素及打假措施導致環比業績疲軟

阿里巴巴將於5月7日發布2015財年第四財季業績。由於在天貓和淘寶上加大打假力度，可能導致該公司的總交易額環比下滑，對3月季度這一傳統淡季構成了更大的壓力。我們預計阿里巴巴當季中國零售業務交易額為5980億元人民幣(同比增長39%/環比減少24%)。由於移動普及率和中小城市滲透率持續增加，綜合轉化率將環比減少8個基點。我們預計移動轉化率為1.69%(同比增長0.71個百分點，環比減少0.27個百分點)，PC轉化率為2.46%(同比減少0.17個百分點，環比減少0.77個百分點)。因此，我們預計營收為165億元人民幣(同比增長37%/環比減少37%)，分析師平均預期為170億元人民幣。我們預計non-GAAP(非美國通用會計準則)EBITDA(未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利)為78億元人民幣(同比增長14%/環比減少48%)，分析師平均預期為86億元人民幣。預計non-GAAP營業利潤為66億元人民幣(同比增長4%/環比減少52%)，分析師平均預期為77億元人民幣。預計non-GAAP凈利潤為57億元人民幣(同比減少15%/環比減少57%)，分析師平均預期為70億元人民幣。

移動增長不俗；天貓的交易額貢獻可能降低

我們預計移動交易額在中國零售交易額中的占比將增至47%(同比增長20個百分點/環比增長5個百分點)，原因是城鎮地區的移動設備普及率增加，中小城市移動電商滲透速度加快。例如，阿里巴巴和中國電信合作推出了專為移動購物優化的智能手機(售價299至699美元)，專門瞄準農村地區用戶。由於季節性因素，天貓的交易額貢獻可能降至35%左右(環比減少2個百分點)。

業務範圍仍在擴張

阿里巴巴正在利用淘寶籌平台、智能雲、天貓3C頻道和百川應用開發者平台進軍智能家電領域。該公司希望到2015年，智能家電能為天貓貢獻50%的家電銷量。最新成立的阿里汽車事業部也將集中開發一套無縫生態系統，通過與40家汽車和汽車配件廠商的戰略合作，將新車、二手車和汽車相關服務都囊獲其中。阿里巴巴還計劃將O2O汽車服務覆蓋500個城市，利用其生態系統中現有的1萬家4S店和2萬家汽車服務中心。

移動戰略進一步優化

該公司最近在世界移動互聯網大會上披露，他們已經完成了UCWeb和高德導航的整合，並將與另外4大移動事業部共同眼於6大戰略性移動開發領域，包括：a)移動游戲分銷平台九游(連接了來自阿里巴巴和淘寶的1億多用戶)；b)應用分銷平台PP助手(整合了淘寶手機助手)；c)移動搜索引擎神馬；d)最新成立的阿里文學。該公司曾經提到多個里程碑，包括：a)UCWeb日活躍用戶在2014年末突破1億；b)高德地圖被TalkingData排名第2；c)神馬搜索應用被CNIT排名第2。(書聿)