《勝算在握》招商永隆孫曉驕:薦買理想汽車

　　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆孫曉驕:薦買理想汽車

　　理想汽車(02015):在國家補貼退出、行業增速放緩、同業降價潮侵襲、競爭趨向極度激烈的背景下,集團於一眾新勢力中率先扭虧為盈,交出超市場預期的答卷,其對產品定位的

精準把握、高效的運營能力及穩健的財務有望助其未來進入持續盈利的正向趨勢。　　

　　集團2023年首季業績超預期,實現收入187.9億元人民幣,同比增長96.9%,環比增長6.1%,於傳統的三間新勢力中率先實現盈利9.3億元人民幣,去年同期淨虧損

0.1億元人民幣。銷量增速顯著優於行業平均。據中汽協數據,首季行業產銷量分別約為165萬輛和159萬輛,同比分別增長27.7%和26.2%,集團首季度交付5.3萬輛,同比增長65.8%,4月交付量為2.57萬輛,同比增長516.3%,連續兩個月交付超過兩萬輛,月交付和季度交付皆創集團歷史新高。管理層預期第二季度銷量有望達到7.6至8.1萬輛,收入有望達到242.2至258.6億元人民幣,同比增幅將有望達177.4%至196.1%。樂觀預期反映集團營運穩健,持續實現正向盈利趨勢的概率較高。　　

　　集團2023年首季度毛利率為20.4%,並且近兩年季度毛利率多數位於20%附近,該水平僅次於特斯拉,略高於比亞迪(01211)和顯著高於其餘新勢力車企。首季經營現金

流達77.8億元人民幣,較去年同期的18.3億元人民幣增幅達325.1%,經營現金流近兩個季度的大幅上漲反映集團財務穩健度大幅提升。截至2023年3月末,集團的現金、現金等價物及受限制現金總額為452.8億元人民幣,該數據已連續多季度維持穩定上升的態勢。

　　從推出首個產品理想ONE開始,集團始終堅持致力於為家庭打造更安全、便捷、舒適的智能電動車的設計理念,在此基礎上進行豐富和迭代,產品涵蓋大型SUV和中大型SUV,並應對市場需求及時對功能進行升級,在激烈的行業競爭中成功塑造了差異化優勢,贏得市場認可。

理想L7為中國品牌中30萬以上首個單月交付過萬的五座SUV。於大型SUV細分市場,理想L9市佔率超過50%,超過奔馳、寶馬等一眾知名品牌。目前,集團正持續提升智能化NOA功能,計劃年底前將高速充電站擴張至300個,並致力於將產品組合優化至1款旗艦+5款增程電動+5款高壓純電模式。

　　參考彭博數據,集團目前股價相對於2024年預測市盈率約為22.7倍,市銷率約為1.3倍,與同業均值對比相對偏低,可考慮於股價回落至20天線附近逢低布局,捕捉集團超預期成長帶來的階段性機遇。(建議時股價:110.80元)《招商永隆銀行證券分析師　孫曉驕》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

　　　　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興:薦買華潤電力、中興通訊

　　華潤電力(00836):集團公布4月電廠售電量數據,售電量達到1507.57萬兆瓦時,按年增加16.6%,其中,風電售電量432.31萬兆瓦時,按年增加18.5%;光伏電站售電量達到15.9萬兆瓦時,按年增加30.2%。今年首4個月附屬電廠累計售電量達到6195.35萬兆瓦時,按年增加5.3%,其中,風電售電量1452.57萬兆瓦時,按年增加20.1%;光伏電站售電量達到62.82萬兆瓦時,按年增加43.6%。華潤電力由傳統火電業務,逐步轉型至可再生能源,目標是於2025年底可再生能源裝機佔比超過50%,開啟其中長期的成長空間。與此同時,恒生指數公司宣布季檢結果,潤電再度晉升為恒指成分股,有關變動將於6月5日起生效,相信能刺激更多資金流入,值得關注。目標價20.00元,止蝕價16.30元。(本周一建議時股價:17.60元)

　　中興通訊(00763):近年中美兩國都在積極部署6G科技,據中國航天科工二院消息報道,在北京完成國內首次太赫茲軌道角動量的實時無線傳輸通訊實驗,有關實驗為中國6G通

訊技術發展提供重要保障和支撐。利好消息拉動6G概念股走勢向好,看好中興通訊。集團公布今年首季按年多賺19.2%,純利達到26.4億元人民幣;扣除非經常性損益的淨利潤則增長25.7%,至24.5億元人民幣;營業收入291.4億元人民幣,按年升4.3%。集團運營商業務韌性強,有望支撐集團今年的收入呈正增長。與此同時,中興來自數據中心的收入貢獻不斷增加,加上其5G技術專營權,相信可以幫助集團抓住未來的新增長機會。目標價27.00元,止蝕價21.00元。(本周一建議時股價:22.75元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)