齊魯：特斯拉進軍儲能引爆行業 儲能政策預期火熱升溫

國內儲能“十三五”規劃編寫進行中，2015年政策出臺預期升溫：國內方面，國務院辦公廳2014年11月印發的《能源發展戰略行動計劃（2014-2020年）》首次將儲能列入9個重點創新領域之一，要求科學安排儲能配套能力以切實解決棄風、棄水、棄光問題，儲能的戰略地位逐步提升。中共中央和國務院聯合下發的《關於深化電力體制改革若干意見》中明確提到鼓勵儲能技術、資訊技術的應用來提高能源使用效率。2015年4月27日，中國化學(601117,股吧)與物理電源行業協會發布關於編寫國家儲能產業“十三五”規劃大綱的通知，為加快推動我國儲能產業的發展，做好“十三五”儲能產業規劃工作，受國家能源局新能源與可再生能源司委派，中國化學與物理電源行業協會將組織專家力量編寫國家儲能產業“十三五”規劃大綱；2015年5月5日前各專家委員正式commit儲能產業“十三五”規劃大綱內容；2015年5月下旬國家能源局新能源與可再生能源司將針對本大綱內容召開討論會。我們預計，2015年國內有望出臺對於儲能的支援政策，儲能“十三五”規劃有望設定明確的裝機目標；與光伏、風電類似，預計儲能首先從示范開始推廣。

全球儲能正處於產業化的初期，特斯拉進軍儲能催生產業爆發性增長：目前儲能正處於產業化的初期，類似於風電與光伏產業化初期，將經歷從示范向大規模產業化的過渡。截止2013年底，全球儲能累計裝機容量達到736mw，同比增長12%，2014年底達到840.3mw，同比增長14%，2015年全球儲能市場將加速爆發。值得一提的是，美國儲能市場2015年有望迎來250%的高增長達到220mw，且將享受持續的高增長，預計2019年有望達到861mw；在此背景下，特斯拉作為全球電動汽車的標桿企業，毅然決然的進軍儲能領域再次取得先發優勢，將引領行業潮流，催生儲能產業爆發性增長。全球來看，預計2017年儲能新增裝機有望首次達到gw級，市場規模約50億元；到2020年，全球儲能新增裝機有望接近7gw，市場規模有望達到200億元；2015-2020年，累計市場規模有望達到500億元。儲能產業鏈有望復制風電與光伏的發展路徑，享受大規模產業化帶來的爆發性增長。

國內新能源產業亟需儲能產業配合，國內儲能市場爆發臨界點將至：國內發展儲能產業具備客觀的必要性，風電與光伏產業趨於成熟，有條件發展儲能產業，也亟需儲能產業來配合。2014年國內分別新增風電與光伏並網裝機19.81gw與10.60gw，分別累計達96gw與28gw，在全球新能源的格局中占據非常關鍵的地位，國內新能源產業對於儲能的發展也愈加迫切，國內儲能市場爆發臨界點將至。我們觀測到儲能產業的組織或機構（官方或非官方）正在逐步形成，在一定程度上也將加快儲能政策的出臺，助推儲能產業加快走向成熟。同時我們也觀測到越來越多的企業積極試水儲能產業，也將助推國內儲能產業的爆發。

儲能環節是能源互聯網的關鍵節點，musk打造閉環模式具有示范效應：能源互聯網在現有電網基礎上通過先進的電力電子技術、資訊技術和智慧管理技術，融合了大量的新型發電用電環節（分散式能量采集裝置、

儲能裝置和各種類型負載），實現能量和資訊的雙向流動。由於可再生能源與分散式能源在大電網中的大量接入，結合微網與電動車的普及應用，儲能技術將是協調這些應用的至關重要的一環，儲能環節將成為整個能源互聯網的關鍵節點。musk創造性地把分散式光伏（solarcity）+電動汽車（tesla）+儲能器件（powerwall/tesla energy）完美結合起來，形成了極具代表性的能源互聯網的閉環模式，為能源互聯網商業模式的探索提供了良好的示范效應。2015年3月，中共中央和國務院聯合下發的《關於進一步深化電力體制改革的若干意見》要求積極發展融合先進儲能技術、資訊技術的微電網和智慧電網技術。國家發改委和國家能源局聯合下發的《關於改善電力運行、調節促進清潔能源多發滿發的指導意見》要求加快電力需求側管理平臺開發建設，推廣在線監測，幫助用戶實現用電精細化，為減少電網峰谷差提供技術支援。兩大官方檔案均不同程度的涉及能源互聯網的發展方向或核心要素，表明能源互聯網已進入官方視野；同時為響應李克強總理在2015年兩會上提出“互聯網+”，未來官方政策面將持續聚焦能源互聯網，能源互聯網勢必風起云涌，萬億市場有待掘金；能源互聯網的興起亦將顯著拉動儲能的需求，助推儲能產業實現跨越式發展。

比亞迪(002594,股吧)——最有可能超越特斯拉中國企業：縱觀全球，目前僅有比亞迪在電動車+儲能電站+絕對優勢的鐵電池+光伏產業能與特斯拉對標：1）動力電池工廠：2020年比亞迪與特斯拉約為35gwh；2）電動汽車：比亞迪的電動汽車與特斯拉電動汽車全球版面，取得國際市場的充分認可，兩者均以超行業水平高速發展；3）儲能領域：在國內比亞迪成功與中國國家電網、南方電網、中廣核等行業權威合作，其中中廣核應急蓄電池電源系統是全球第一個應用於核電后備鐵電池電源系統；2013年比亞迪成功通過核級儲能設備全套鑒定試驗，成為全球首個將“鐵電池”儲能技術應用於核電應急電源領域的企業；比亞迪於2014年在深圳坪山新區建設的全球最大用戶側鐵電池儲能電站落成，該儲能電站建設容量為20mw/40mwh。在國外，比亞迪成功與杜克能源、雪佛龍、res等世界知名企業展開合作，完成多個集裝箱儲能項目，運行穩定可靠。北美pjm調頻市場，成功與res共同完成兩個4mw/2mwh的集裝箱調頻項目。比亞迪在國際市場上的成功，意味著比亞迪的儲能系統在技術、質量、安全等各方面皆已達到了國際主流技術標準，使比亞迪贏得了在全球儲能領域的競爭力。我們認為比亞迪在儲能領域占據巨大的先發優勢、技術領先優勢以及成本領先優勢，未來將會形成於電動車相媲美的優勢產業。

投資建議：海外巨頭示范，國內政策醞釀，能源互聯網強力助推，儲能產業鏈投資正當時！我們相對看好鋰電與鉛炭技術路線，建議積極版面鋰電池與鉛炭電池龍頭企業、儲能系統整合商，強烈推薦比亞迪、陽光電源(300274,股吧)、聖陽股份(002580,股吧)，建議重點關注南都電源(300068,股吧)、科陸電子(002121,股吧)、猛獅科技(002684,股吧)、雄韜股份(002733,股吧)。

風險提示：儲能政策不達預期，儲能需求爆發不達預期，儲能成本下降不達預期。