樓市再轉弱內房跌跌不休,大行籲趁低撈應如何部署?

　　《經濟通通訊社17日專訊》隨著經濟復甦,今年首季內地樓市見復甦跡象,但從4月數據來看,情況並不樂觀,國家統計局繼昨日公布首4月房地產投資降幅擴大,今日再公布4月份70大中城市樓價按月漲幅回落,內房股繼續尋底,其中碧桂園(02007)再挫逾半成,連跌8日低見1.61元,創逾半年低,龍湖(00960)亦插逾7%。另方面,近日再有民營房企出現債務違約,有分析指表明民企未能受益樓市復甦,今年銷售或現雙位數跌幅。不過,近日中金及大和齊建議買入財務穩健民企及國企內房,評級機構穆迪則將行業展望調升至「穩定」,不知可否趁低吸納呢?

*4月70大中城市樓價環比漲幅回落,首4月房地產投資降幅擴大*

　　國家統計局發布今年4月70個大中城市住宅銷售價格變動情況。統計局城市司首席統計師繩國慶解讀,4月70個大中城市商品住宅銷售價格環比整體漲幅回落,二手住宅環比漲幅回落

更為明顯。從新房看,4月一線城市新建商品住宅銷售價格環比上漲0.4%,漲幅比上月略擴0.1個百分點;二、三線城市新建商品住宅銷售價格環比分別上漲0.4%和0.2%,漲幅比上月分別回落0.2和0.1個百分點。從二手房看,4月一線城市二手住宅銷售價格環比上漲0.2%,漲幅比上月回落0.3個百分點;二、三線城市二手住宅銷售價格環比均由上月上漲轉為持平。

　　此外,4月內地居民部門新增貸款同比減少2411億人民幣,反映上月房貸還多於借,居民正在加速「去槓桿」,而昨日國家統計局公布的數據顯示,首4月全國房地產開發投資下降6.2%,降幅比1至3月擴大0.4個百分點,反映投資端的景氣程度亦不理想,再加上本月5年期以上貸款市場報價利率(LPR)大概率不調降,對於民營房企而言可謂多重打擊。

*彭博:民企大多未受益樓市復甦,今年銷售或現雙位數跌幅*

　　另方面,近日再有上市房企出現債務違約,合景泰富(01813)日前公布,一筆本息約1.19億美元的票據逾期兌付,連帶8項優先票據亦發生違約事件。據內媒引述消息人士指,合景泰富於昨午召開離岸債券持有人電話會議,討論成立小組進行重組談判。

　　彭博分析師指,合景富泰的違約表明,大部分民營地產商未能從內地樓市整體復甦中受益,因受供應下降和需求走弱的雙重打擊,即使受低基數效應影響,今年大多數民營地產商的合約銷

售仍可能出現雙位數跌幅。購房者因擔心無法完工而避開受困地產商的項目,愈來愈多轉向二手房和國有地產商的預售項目,以確保交付,這意味陷入困境的房企將難以擺脫銷售和流動性下降的負反饋循環。包括碧桂園、龍湖和新城發展(01030)等民營房企即使能幸存下來,銷量也難以提振,同時這些企業對外獲取資金亦較為困難。

*中金:五一假期後首周銷售較4月下降,惟可吼中海外潤地等*

　　中金昨日發表報告指,內房於五一假期後首周新房與二手房銷售均較4月有所下行,需求端改善趨勢的延續性和重點城市供給端彈性,仍是基本面走勢的研判重點。5月第2周60個樣本

城市新房銷售面積和15個樣本城市二手房銷售面積按月在假期形成的低基數上各升36%和80%,但較4月周均水平仍分別下降18%和12%,表現均偏疲弱,這或與短期積壓需求逐漸釋放完畢有關,但仍須持續關注內地居民購房意願和能力的改善趨勢是否有所變化。

　　中金認為,龍頭央國企、財務穩健民企受益於供給側改革,在銷售和增儲端相較其他民企的優勢繼續擴大,建議關注近期回調帶來的投資機會,推薦均好型的股份包括中海外(00688)、華潤置地((01109)及建發國際(01908),分別予目標價26.47元、49.72元及30.23元;財務穩健的低估值標的包括金茂(00817)、中海宏洋(00081)、綠城中國(03900),分別予目標價2.15元、5.53元及15.9元。上述股份均予「跑贏行業」評級。

*大和:憧憬龍湖受政策支持,越地潤地具防守性*

　　另外,大和近日引述內地中國指數研究院分析師稱,內地自4月起房地產銷售放緩,庫存仍處於高位,以及較少推出新項目,另整體土地銷售年初至今維持疲弱。預期全年房地產銷售稍錄

增長,建築動工量及房地產投資則增長較慢,同時政策支持亦似乎會增加。大和維持內房行業評級「中性」,憧憬財務健康的民企如龍湖受政策支持,越秀地產(00123)及華潤置地則屬防守股之選,分別予目標價35.2元、12.4元及43.2元,均予「買入」評級。

　　評級機構穆迪日前則將中國地產業展望從「負面」調高至「穩定」,以反映開發商銷售和資金狀況改善。穆迪指,中國房地產市場的全國性簽約銷售在去年下降28%後,將在未來12個月內趨於穩定。在政府採取措施拓寬融資渠道下,融資條件亦將進一步改善。

*熊麗萍:內房難言已見底,宜待資金流入才跟進*

　　內房股今日普遍下挫,其中碧桂園連跌8日,累跌22.86%。部分物管股亦下跌,碧桂園服務(06098)跌7.71%收報10.06元,為表現最差藍籌,華潤萬象生活(01209)跌2.23%報37.2元;中海物業(02669)跌2.08%報8.01元,惟世茂服務(00873)升1.8%報1.7元。

　　　　　　　　　　部分內房股今日表現

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　　撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組　整理:李崇偉