百勝中國業績勝預期獲大行祝福,股價曾逆市飆逾半成如何部署?

　　《經濟通通訊社3日專訊》經營肯德基及必勝客的百勝中國(09987)今早公布業績,今年首季純利按年升近兩倍至2.89億美元,收入升逾9%至29.17億美元,創首季度紀錄新高,派息亦增至13美仙。雖然集團指復甦進程仍有不確定性,提振銷售為今年重中之重,但績後仍獲大行唱好,齊指其業績勝預期,今日股價曾逆市升逾6%高見514.5元,創近兩年高,不知應如何部署呢?

*首季淨利潤升1.9倍派息13美仙,同店銷售額增8%*

　　百勝中國首季淨利潤2.89億美元,按年升1.89倍,每股派息0.13美元,增8.3%。總收入29.17億美元,升9.33%;經營利潤4.16億美元,增長1.18倍,主要得益於同店銷售上升和利潤率提升。餐廳利潤率為20.3%,增加6.5個百分點。

　　另集團首季以總計6200萬美元回購了約100萬股普通股,每股均價60.30美元。

*百勝中國:復甦進程存不確定性,提振銷售仍為重中之重*

　　百勝中國首席財務官楊家威表示,首季銷售按年和按季皆顯著回升,這得益於抓住疫情防控放寬帶來的機遇,努力提振銷售的結果。受惠同店銷售增長、成本結構調整和來自政府和房東的

臨時補貼,餐廳利潤率亦顯著增長。不過,現仍處於復甦早期階段,春節期間的銷售得到旅遊需求釋放的提振,但春節後同店銷售仍比2019年低十幾個百分點,今年的重中之重仍然是提振銷售。成本方面,預期接下來幾個季度通脹壓力會逐漸增加,來自臨時補貼的利好亦將逐步減少。由於宏觀環境仍充滿挑戰且疫情仍構成潛在風險,復甦進程和速度仍有不確定性,但有信心通過制定多種情景的應對方案,更有彈性的成本結構和快速應變的運營能力,能夠在順境中抓住機遇,在逆境中保持韌性。

　　首席執行官屈翠容指,集團整體店舖銷售正逐漸輕微復甦,在經營方面沒太大壓力,惟未來經營環境複雜多變,食物的味道和性價比十分重要,而相對於投資龐大資金建設大型店舖,傾向以較低成本開設小型店舖,店與店之間距離較近,更方便顧客及提升外賣效率。展望今年,集團將保持靈活以應對多變的市場環境,同時將專注推動銷售增長、擴大門店網絡,以及築牢護城河,以實現可持續增長。

*高盛:餐廳利潤率處歷史高位,予目標價579元*

　　高盛發表報告指,百勝中國首季調整後營運利潤以及調整後純利分別增長33%及28%,均高於預期。即使集團首季同店銷售與2019年水平相比,仍有高單位數增長的差距,惟餐廳

利潤率達20.3%,幾乎處於上市以來歷史最高水平,再次證明減省成本計劃奏效以及具敏捷的商業模式,予目標價579港元,維持「買入」評級。

　　摩根士丹利指,由於肯德基和必勝客的同店銷售較好,以及銷售槓桿、成本結構調整和政府臨時幫助措施帶來的更大利潤率,百勝中國首季整體業績表現好過該行和市場預期。推動銷售仍然是今年集團首要任務,因為春節旺季後的同店銷售仍然低於2019年的水平,維持「增持」評級,予美股目標價70美元,港股目標價則由549.33港元微升至549.49港元。

*熊麗萍:成本控制佳業務持續增長,回至460元可小注買入*

　　百勝中國半日升4.11%收報504.5元,最多升6.17%高見514.5元,連升3日,累升6.3%。其他內地餐飲股普遍下挫,海底撈(06862)跌1.96%報19.02元,九毛九(09922)跌1.98%報16.82元,呷哺呷哺(00520)跌1.71%報5.75元,海倫司(09869)跌4.2%報11.42元,奈雪的茶(02150)跌1.93%報7.63元,頤海國際(01579)跌2.17%報20.25元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉