《外資精點》摩通:九置(01997)最壞情況已過去,評級增持

　　《經濟通通訊社8日專訊》摩通發表研究報告指出,九龍倉置業(01997)最壞情況已過去,給予公司目標價50元,評級維持「增持」。

　　摩通指出,九置去年業績並非令股價驚喜,該行關注其收入復甦步伐,而內地旅客抵港及名牌經營表現跑贏大市亦令人鼓舞。管理層亦料2023年利潤改善,由於減少推廣支出及收入增長等。雖然寫字樓的部份業務仍面對挑戰,但相信市場會轉為關注公司已預期的零售銷售強勁復甦。該行相信,九置2024年預測市盈率16.4倍,仍有重估空間。

*相較財務,料市場更關心收入復甦*

　　摩通稱,九置去年核心盈利;全年派息及財務成本均符預期。另假設3個月HIBOR維持現有水平,2023及24年利息支出將達約22億元,但相信市場更關注公司今、明兩年收入復甦表現。

　　為反映去年業績及租金增長預測基數較低,該行下調公司2023、24年收入預測3%;另反映最近淨債務及利息成本預測,今年核心純利預測上調1%,明年則下調1%。至於每股派息,今年預測維持不變,但明年則下調1%。

　　基於淨債務預測更新,上調今年每股資產淨值預測0.8%,目標價反映25%目標折讓。

(rh)

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