超級周前 美元調整趨勢

市場訊息

高盛集團周五表示，該行依然堅定看好美元牛市，稱上一輪上漲只不過是“啟動階段結束”。美國最近幾個月經濟數據表現糟糕，而歐元區增長和通脹出現復甦跡象，聯儲加息預期不斷延后，可能意味著美元牛市將要結束。到目前為止，美元指數去年年中以來13%的上漲主要是外部因素所推動的，也就是日本央行和歐洲央行激進的寬鬆政策。

高盛指出，美國增長將會從1季度的低迷狀態反彈，聯儲仍將在2015年晚些時候加息。從更長期來看，美國增長將繼續超越其他G10國家，從而推動美元繼續大幅上漲。由於歐元在美元指數中權重高達38%，美元能否走強關鍵看歐元，而高盛重申歐元6個月內將跌至與美元平價。

高盛在研究報告中羅列了二大理由：第一，資金流向情況將越來越對歐元不利，歐元區居民將資金投向國外，外匯儲備經理人也在撤離歐元。第二，我們堅定地認為QE導致的歐元區經濟周期性反彈並非對歐元有利，因為歐洲央行QE抑制了名義利率走高，使得通常情況下的增長回升無法傳導為匯率走高。增長回升反而對歐元不利，關鍵看增長多大程度上來自於外圍國家的消費上升和德國的經濟過熱。在這種背景下，歐元區經常賬戶盈余可能下降，從而惡化前面所說的資金流向情況。”

高盛並指出，日元也將進一步貶值，因為日本央行將無法達到今年1%的通脹目標，擴大QE規模的可能性越來越大，很可能在7月份。瑞士央行行長喬丹周五講話稱，瑞郎匯率“嚴重高估”，他“威脅”將積極干預匯市。不過，這一表態並未打亂瑞郎的陣腳。瑞郎對美元和歐元等貨幣並未出現大幅波動，瑞郎的強勁勢頭似乎暫時沒有受到阻礙。

美股標普500指數和Nasdaq指數周五收在紀錄高位，Nasdaq指數上揚36.02點，或0.71%，至5，092.09點，連續第二日創下紀錄收盤高位，標準普爾500指數上漲4.76點，或0.23%，至2，117.69點，道瓊工業指數收高21.45點，或0.12%，至18，080.14點。

EUR/USD

基本分析：

周五希臘在的歐元區財長會議上未與債權人達成協議，歐元集團主席戴塞爾布盧姆隨后指出“再度談崩”的主要責任在希臘政府。訊息公布之后，歐元/美元隨后震盪回落至1.0815附近，將日內的大部分漲幅回吐。

歐元集團主席戴塞爾布盧姆表示，若要對希臘發放援助，需要全面而綜合的希臘改革清單。他指出，“希臘與歐洲借款人未能達成援助協議，主要責任在希臘政府。希臘政府需履行其對債權人的承諾，希臘經濟存在很大問題，其與債權人的談判非常關鍵且緊迫。”戴塞爾布盧姆同時稱，“目前與希臘的談判已浮現出好的跡象，但是雙方仍存分歧，時間所剩不多。歐元區部長將在5月11日的會議上再次對希臘做出評估。”

歐盟經濟事務專員莫斯科維奇隨后透露，“與希臘的談判取得了一些進展，但是遠沒有達成全面協議。”歐洲穩定機制負責人雷格林則強調，“只有6月底前希臘與債權人達成協議，才能獲得援助。”

高盛集團經濟學家周五表示，“我們預期希臘將償還IMF貸款，歐洲央行將繼續對希臘銀行注資，希臘將留在歐盟。”

最近，希臘政府要求各地方政府將儲備資金轉移到中央，以解燃眉之急。這可以為希臘政府爭取一點時間，但也凸顯了希臘沉重債務負擔所造成的困境。

高盛也對投資者提出預警稱，這個過程可能是混亂的，直到最後關頭才能達成協議。這可能對市場造成沖擊。”高盛在報告中指出：“我們更傾向於暫時保持謹慎，尤其是在歐洲風險問題上。希臘危機還沒有到最後關頭，在此之前，可能會出來一些壞訊息，甚至給市場造成壓力才能迫使雙方達成下一輪一致意見。”

歐洲股市周五上漲，泛歐績優股FTSEurofirst 300指數收高0.4%，報1，626.83點。德股DAX指數上漲0.74%，報11，810.85點，法國CAC 40指數上揚0.44%，收報5，201.45點。希臘ATG股指勁升3.4%，但今年迄今仍下跌8%。

技術分析：

EURDAILY

歐元日K線圖上，隔夜匯價連續上揚，收盤小陽柱；日內匯價下方受支撐25日均線，上行受阻50日均線打壓，短期或持續整理運行用戶下降頻道內。多日均線維持齊頭分化下行趨於平滑，10日均線開始小幅反彈。MACD指標雙線零軸線下緩慢上揚；紅色動能柱維持小幅放量。

GBP/USD

基本分析：

英鎊周五升至五周高位，因國際美元全線走軟，但仍然面臨英國大選前不確定性的風險。據稱對沖基金為英鎊買盤來源之一，英鎊兌美元本周有望錄得1%升幅，並創五年前英國大選后以來的最大兩周升幅。

最近有幾家銀行公布研究報告暗示，英鎊風險溢價在上升，因為5月7日選舉結果幾乎篤定將選出一個無多數議會，從而產生具有潛在不穩定的政府。

交易員本周關注焦點將是英國選情。與此同時，另一個變數可能來自歐洲最大銀行匯豐。繼銀行業出現監管和結構性調整后，匯豐正在審視是否應將總部遷出英國。

本周英國將會有一些重要的大事件發生。周二（4月28日）將會有GDP報告公布，市場預期GDP增長數據會從去年第四季度的季度比增長0.6%降至0.5%。而在周五（5月1日）將會公布制造業采購經理指數（PMI）指數公布。該指數可能會顯示比上個月低的水平。上周整個歐元區PMI指數均有下滑，這使英國PMI很難有更好表現。

本周仍然會看到更多競選活動，而保守黨與工黨目前仍然並駕齊驅。英鎊受此影響仍將有不到兩周的潛在危險期，而英鎊匯率已經超出很多分析師的預期，這使其波動可能增大。

周五英國股市富時100指數收高0.24%，收報7，070.70點。

技術分析：

GBPDAILY

英鎊日K線圖上，隔夜匯價大幅拉上，收盤上陽柱；日內匯價高位持續沖高，是你沖破100日均線，警惕高位回落；短期匯價或連續運行於下降頻道內，警惕技術回落。多日均線小幅上揚交叉，分化上行。MACD指標雙線上揚連續，快線上穿零軸線，慢線隨后；紅色動能柱穩定增量。

USD/JPY

基本分析：

日本3月消費者通脹料將小幅上揚，因油價及消費商品價格持穩，令外界質疑日本央行偏多的預測。

本周將出爐的重要數據包括工業生產及消費支出相關數據，3月份料將下滑，顯示去年4月加稅的后座力，使得經濟復甦力道仍薄弱。

據路透公布的調查報告顯示，日本央行料在4月30日的會議上暫不擴張貨幣刺激政策，不過預計其可能會下調本財年核心通脹率預測值1.0%。有15位分析師對央行放寬政策的時間給出預期，其中有八位認為會在10月30日的會議上行動；五位預計日本央行將在7月放寬政策，一位預期會在9月，另一位表示，明年的某個時候會放寬。這一調查結果與3月調查一致。

路透對22名分析師所做調查顯示，排除加稅效應后，3月核心消費者物價指數（CPI）年增率料為0.1%。2月核心CPI停滯不前，為近兩年來首度未見上揚。調查顯示，若計入消費稅上調的影響，核心CPI的按年增幅預計為2.1%，高於2月的2.0%。

訊息人士對路透表示，日本央行在4月30日的政策會議上料將按兵不動，即便央行有可能略微調降本財年的通脹預估值。路透訪問的分析師認為，日本央行或在10月30日的會議上再次放寬政策。3月工業生產料較前月下降2.3%，為連續第二個月下滑，2月為減少3.1%。

黑田東彥表示，若有跡象顯示整體物價趨勢發生變化，日本央行在必要時會毫不猶豫地調整貨幣政策，但並不認為央行需要立即行動。黑田東彥一直傳遞的資訊是，通脹趨勢在改善，油價下滑導致近期通脹疲弱只是暫時現象，”明治安田生命首席經濟分析師小玉佑一表示。“我們預計目前放寬政策的可能性不大。”

最近公布數據顯示，物價漲勢暫停，為近兩年來首次出現年通脹率止升，盡管日本央行激進貨幣政策已實施兩年，以刺激經濟成長並推升物價。

技術分析：

JPYDAILY

日元日K線圖上，隔夜匯價連續下行，收盤下陰柱；日內匯價上行遇阻50日均線打壓，下行受100日均線支撐，短期或持續運行於下降頻道內。多日均線窄幅前行，空間連續收縮；MACD指標雙線零軸線下再次膠著；紅色動能柱隱現。