DeFund Protocol：替代 CeFi 的去中心化「鏈上基金」

在 Celsius、Voyager 等 CeFi 平台爆雷後，中心化的資金管理產業在加密領域似乎成了一個負面詞彙，人們開始在 DeFi 領域為其尋找新的替代方案。今年隨著市場情緒回暖，DeFi 領域的創新也受到了更多的關注，其中熱度最高的兩個方向就是衍生品和去中心化資金管理賽道。

在傳統金融中，基金是交易量最大的工具之一，有經驗的基金經理能幫助用戶降低投資門檻，減少投資風險，幫助用戶實現更好的資產收益。在去中心化的區塊鏈金融中，用戶同樣也需要專業的區塊鏈基金經理，DeFund protocol 正是基於這樣的需求下誕生的。DeFund protocol 協議究竟是做什麼的？工作原理是什麼？以及如何參與？BlockBeats 對此做了簡單梳理。

Web3 專屬的資金管理協議

DeFund protocol 是一個基於區塊鏈的去中心化基金投資協議，允許任何人通過智能合約管理基金資產，獲取更多收益，並且基金經理不需要高額的資產或者基金公司背書，一切以數據說話。DeFund protocol 由以太坊上的智能合約組成，用於實現去中心化的基金管理，用戶可以隨時與合約進行交互，無需任何第三方授權或許可實現基金操作。

DeFund protocol 希望在保證協議去中心化的同時，也能實現和 Uniswap 等 DeFi 協議的兌換及流動性做市商的對接，利用無需許可的流動性實現協議的永久運行。DeFund protocol 目前依託於 Uniswap 協議之上建立的協議，所支持的 Pools 和 Tokens 均從 Uniswap 上面選取，未來 DeFund 也會與更多的 DeFi 協議建立可組合性，為去中心化基金制定投資策略提供更多的選擇空間。

為了保障 LP（投資人）及 GP（基金經理）的利益，Decontracts Fund 對 Pools 和 Tokens 設定了要求，初始 Pools 及 Tokens 選取規則為：Uniswap Pools TVL 在 5m$ 以上；Positions 數量大於 100；獨立 Owners 數量超過 Positions 數量 70% 的 Pool，該要求在後期可通過 DAO 治理進行調整。

LP（基金投資人）可以即時查看基金運行情況，進行基金的申購和贖回，也可以為自己的投資設置止損點，當觸發止損時自動全部贖回。

GP（基金經理）擁有帳戶的管理權限，可以創建基金，設定投資額度及管理費、carry、選定協議和 Token 等參數，並指定 LP 帳戶及投資最低額度。GP（基金經理）可以按照基金設定的操作範圍，在 Uniswap 上進行投資操作 (兌換，流動池)。同時基金經理也可以為基金設定交易員協助操作基金，每支基金最多可設置不超過 5 個交易員。

與傳統基金相同，DeFund protocol 也設有公共基金和私有基金，公共基金接受任何人投資，除非該基金的投資人數達到上限。而私有基金需要投資人持有基金的白名單，只有白名單之內的地址可以投資該基金。

機制簡介

DeFund protocol 協議目前允許通過合約進行一對多的開放式基金管理操作，目前支持的 DeFi 協議為 Uniswap 兌換和流動性池，後期會支持更多 DeFi 協議。

基金協議合約由 GP 發起創建，基金分為公開基金和私有基金。任何人都可以購買公開基金，而私有基金只有 GP 指定的白名單地址才能購買，LP 的初次購買額需要高於或等於合約確定的初始認購額。例如上圖中，GP 和 LP 分別出資 1ETH 和 9ETH，基金初始資產為 10ETH，然後由 GP 開始營運基金，按照設定的 20% 的 carry 及每年 1% 的管理費營運基金，按照選擇的協議和 Token 進行日常基金操作，獲得收益。

DeFund protocol 經濟模型中主要由三方組成，分別是 LP (GP 在做申購行為時也是 LP)、GP 、平台方。基金由 GP 統一管理，進行資金運作，賺取收益進行分成，LP 可以為 GP 提供大額資金供其操作，在贖回的時候按照業績分給 GP Carry 費。每年 GP 可以得到的收益就有兩部分：一是管理費，二是 Carry，此外 GP 還可以自行設置贖回費用。

管理費是 LP 支付給 GP 的日常營運基金的費用，該費用自從基金成立 (GP & LP 打款完成) 開始，按照基金成立時設定的比例按年 (365 天) 計算，計算的最小單位為秒。管理費可由 GP 在基金營運期間任何時候提取，一旦任意一方觸發清倉，剩餘未提取的管理費依然會計算出來打給 GP。

Carry 費是 GP 獲得更高收益的唯一途徑，每當有 LP 觸發贖回操作的時候就會進行一次盈利計算，如果是盈利則進行分成計算，協議目前的 carry 費分成比例是盈利總額的 5%，之後該參數可以通過 DAO 治理調整，分得的金額打入各方地址。Carry 費具體的計算公式規則如下：

基金為了更好的運作，GP 可以設置贖回費率和收取的期限，LP 的注資在贖回期限內的需要按照對應費率扣除贖回費用。在贖回期內 LP 贖回的時候，協議將按進行分成抽取到 DAO 帳戶，目前協議收取的贖回費分成比例是 20%，GP 收取 80%。

開發進展

目前，DeFund protocol 處於 V1 階段，支持基於以太坊的 ERC20 token 的基金管理，提供了限價訂單、保險池、協議費等功能。在 2023 年第第二季，DeFund protocol 計劃推出 V2 階段，支持跨鏈的基金管理，包括 BSC、Polygon、Solana 等區塊鏈平台，並提供更多的投資策略和工具。另外，據 DeFund 創始人 Jason 透露，團隊還將在未來開發一套投資策略 API，GP 可以藉助這套 API 快速便捷地定製自己的鏈上自動化交易策略，進一步降低營運基金的成本與難度。

如何在 DeFund 上創建自己的基金？

1、進入 DeFund protocol 官網首頁，鏈接錢包並切換到測試網。點擊右上角的」Enter APP」，進入產品頁面。點擊「創建基金」按鈕，進入創建基金頁面，再點擊「開始」按鈕。

2、按照個人需要填寫基金的基本資訊，包括基金名稱、本位資產、最低認購額度、募資方式以及最大投資人數量（可選擇）。填寫完畢且確認無誤後，下滑並點擊「繼續」。

3、進入基金設置頁面，本頁面可以設置基金經理的地址、管理費率、Carry 費率、贖回費、基金交易協助員（可不選）、允許交互的協議、允許交易的資產。填寫完畢且確認無誤後，下滑並點擊「繼續」。

4、進入發布基金合約界面，進行最後一次的資訊確認，確認無誤後即可點擊「發布合約」進行基金的發行。待區塊確認後，去中心化基金的發行就完成了。已經發行的基金可在「我管理的基金」查看。

如何在 DeFund 購買&贖回基金

1、輸入基金鍊接以訪問基金頁面，查看基金的基本資訊，包括簡介、費用、基金經理等。若確認無誤，點擊右上方「注資」按鈕進行基金申購。

2、選擇注資金額，並點擊「注資」進行確認，待區塊確認後即完成了去中心化基金的注資。已投資的資金可以點擊「投資人」或點擊「我的基金」查看詳細資訊。

3、若想贖回自己已投資的基金，進入想要贖回的基金進入基金詳情頁。點擊「贖回」按鈕，對贖回比例進行選擇，確認無誤後點擊「贖回」，待區塊確認後，贖回的資產會自動打回到原錢包帳戶。

BlockBeats 提醒，DeFund protocol 在試圖解決加密貨幣領域的基金管理問題的同時，也面臨着一些挑戰和風險，比如市場競爭、技術創新、法律監管等。用戶在進行主網的正式投資之前應當謹慎對待，做好充分的研究和分析，慎重選擇信賴的基金經理。

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