BlockBeats 律動財經
在 Celsius、Voyager 等 CeFi 平台爆雷後，中心化的資金管理產業在加密領域似乎成了一個負面詞彙，人們開始在 DeFi 領域為其尋找新的替代方案。今年隨著市場情緒回暖，DeFi 領域的創新也受到了更多的關注，其中熱度最高的兩個方向就是衍生品和去中心化資金管理賽道。
在傳統金融中，基金是交易量最大的工具之一，有經驗的基金經理能幫助用戶降低投資門檻，減少投資風險，幫助用戶實現更好的資產收益。在去中心化的區塊鏈金融中，用戶同樣也需要專業的區塊鏈基金經理，DeFund protocol 正是基於這樣的需求下誕生的。DeFund protocol 協議究竟是做什麼的？工作原理是什麼？以及如何參與？BlockBeats 對此做了簡單梳理。
DeFund protocol 是一個基於區塊鏈的去中心化基金投資協議，允許任何人通過智能合約管理基金資產，獲取更多收益，並且基金經理不需要高額的資產或者基金公司背書，一切以數據說話。DeFund protocol 由以太坊上的智能合約組成，用於實現去中心化的基金管理，用戶可以隨時與合約進行交互，無需任何第三方授權或許可實現基金操作。
DeFund protocol 希望在保證協議去中心化的同時，也能實現和 Uniswap 等 DeFi 協議的兌換及流動性做市商的對接，利用無需許可的流動性實現協議的永久運行。DeFund protocol 目前依託於 Uniswap 協議之上建立的協議，所支持的 Pools 和 Tokens 均從 Uniswap 上面選取，未來 DeFund 也會與更多的 DeFi 協議建立可組合性，為去中心化基金制定投資策略提供更多的選擇空間。
為了保障 LP（投資人）及 GP（基金經理）的利益，Decontracts Fund 對 Pools 和 Tokens 設定了要求，初始 Pools 及 Tokens 選取規則為：Uniswap Pools TVL 在 5m$ 以上；Positions 數量大於 100；獨立 Owners 數量超過 Positions 數量 70% 的 Pool，該要求在後期可通過 DAO 治理進行調整。
LP（基金投資人）可以即時查看基金運行情況，進行基金的申購和贖回，也可以為自己的投資設置止損點，當觸發止損時自動全部贖回。
GP（基金經理）擁有帳戶的管理權限，可以創建基金，設定投資額度及管理費、carry、選定協議和 Token 等參數，並指定 LP 帳戶及投資最低額度。GP（基金經理）可以按照基金設定的操作範圍，在 Uniswap 上進行投資操作 (兌換，流動池)。同時基金經理也可以為基金設定交易員協助操作基金，每支基金最多可設置不超過 5 個交易員。
與傳統基金相同，DeFund protocol 也設有公共基金和私有基金，公共基金接受任何人投資，除非該基金的投資人數達到上限。而私有基金需要投資人持有基金的白名單，只有白名單之內的地址可以投資該基金。
DeFund protocol 協議目前允許通過合約進行一對多的開放式基金管理操作，目前支持的 DeFi 協議為 Uniswap 兌換和流動性池，後期會支持更多 DeFi 協議。
基金協議合約由 GP 發起創建，基金分為公開基金和私有基金。任何人都可以購買公開基金，而私有基金只有 GP 指定的白名單地址才能購買，LP 的初次購買額需要高於或等於合約確定的初始認購額。例如上圖中，GP 和 LP 分別出資 1ETH 和 9ETH，基金初始資產為 10ETH，然後由 GP 開始營運基金，按照設定的 20% 的 carry 及每年 1% 的管理費營運基金，按照選擇的協議和 Token 進行日常基金操作，獲得收益。
DeFund protocol 經濟模型中主要由三方組成，分別是 LP (GP 在做申購行為時也是 LP)、GP 、平台方。基金由 GP 統一管理，進行資金運作，賺取收益進行分成，LP 可以為 GP 提供大額資金供其操作，在贖回的時候按照業績分給 GP Carry 費。每年 GP 可以得到的收益就有兩部分：一是管理費，二是 Carry，此外 GP 還可以自行設置贖回費用。
管理費是 LP 支付給 GP 的日常營運基金的費用，該費用自從基金成立 (GP & LP 打款完成) 開始，按照基金成立時設定的比例按年 (365 天) 計算，計算的最小單位為秒。管理費可由 GP 在基金營運期間任何時候提取，一旦任意一方觸發清倉，剩餘未提取的管理費依然會計算出來打給 GP。
Carry 費是 GP 獲得更高收益的唯一途徑，每當有 LP 觸發贖回操作的時候就會進行一次盈利計算，如果是盈利則進行分成計算，協議目前的 carry 費分成比例是盈利總額的 5%，之後該參數可以通過 DAO 治理調整，分得的金額打入各方地址。Carry 費具體的計算公式規則如下：
基金為了更好的運作，GP 可以設置贖回費率和收取的期限，LP 的注資在贖回期限內的需要按照對應費率扣除贖回費用。在贖回期內 LP 贖回的時候，協議將按進行分成抽取到 DAO 帳戶，目前協議收取的贖回費分成比例是 20%，GP 收取 80%。
目前，DeFund protocol 處於 V1 階段，支持基於以太坊的 ERC20 token 的基金管理，提供了限價訂單、保險池、協議費等功能。在 2023 年第第二季，DeFund protocol 計劃推出 V2 階段，支持跨鏈的基金管理，包括 BSC、Polygon、Solana 等區塊鏈平台，並提供更多的投資策略和工具。另外，據 DeFund 創始人 Jason 透露，團隊還將在未來開發一套投資策略 API，GP 可以藉助這套 API 快速便捷地定製自己的鏈上自動化交易策略，進一步降低營運基金的成本與難度。
1、進入 DeFund protocol 官網首頁，鏈接錢包並切換到測試網。點擊右上角的」Enter APP」，進入產品頁面。點擊「創建基金」按鈕，進入創建基金頁面，再點擊「開始」按鈕。
2、按照個人需要填寫基金的基本資訊，包括基金名稱、本位資產、最低認購額度、募資方式以及最大投資人數量（可選擇）。填寫完畢且確認無誤後，下滑並點擊「繼續」。
3、進入基金設置頁面，本頁面可以設置基金經理的地址、管理費率、Carry 費率、贖回費、基金交易協助員（可不選）、允許交互的協議、允許交易的資產。填寫完畢且確認無誤後，下滑並點擊「繼續」。
4、進入發布基金合約界面，進行最後一次的資訊確認，確認無誤後即可點擊「發布合約」進行基金的發行。待區塊確認後，去中心化基金的發行就完成了。已經發行的基金可在「我管理的基金」查看。
1、輸入基金鍊接以訪問基金頁面，查看基金的基本資訊，包括簡介、費用、基金經理等。若確認無誤，點擊右上方「注資」按鈕進行基金申購。
2、選擇注資金額，並點擊「注資」進行確認，待區塊確認後即完成了去中心化基金的注資。已投資的資金可以點擊「投資人」或點擊「我的基金」查看詳細資訊。
3、若想贖回自己已投資的基金，進入想要贖回的基金進入基金詳情頁。點擊「贖回」按鈕，對贖回比例進行選擇，確認無誤後點擊「贖回」，待區塊確認後，贖回的資產會自動打回到原錢包帳戶。
BlockBeats 提醒，DeFund protocol 在試圖解決加密貨幣領域的基金管理問題的同時，也面臨着一些挑戰和風險，比如市場競爭、技術創新、法律監管等。用戶在進行主網的正式投資之前應當謹慎對待，做好充分的研究和分析，慎重選擇信賴的基金經理。
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