《外資精點》花旗:恒生去年下半年盈利遜預期,目標價124元

　　《經濟通通訊社22日專訊》花旗發表研報指,恒生銀行(00011)在強勁的淨利息收入增長帶動下,下半年純利較上半年增14%至50億元,但低於市場預期約8%,而收入按半年增27%則勝預期;減值撥備達55億元,較市場預測的高出54%,導致經營溢利表現遜預估,惟派第四次中期股息2元,較預期為佳。報告強調,恒生全年每股派息4.1元,雖按年減少20%,但派息比率達83%,高於近年平均約65%的水平。報告給予「中性」評級,目標價124元。

　　報告指,恒生去年較高的淨息差將有利於來年的淨息差表現。管理層預期,在經濟復甦的情況下,對今年下半年的貸款增長持建設性看法,但離岸貸款將會受壓,因客戶由美元╱港元貸款兌換成人民幣貸款時會產生較高的借款成本,但近期HIBOR持穩將有利於離岸貸款業務。管理層對今年的服務費收入增長審慎樂觀,又預期減值撥備將較去年有所回落。(ac)

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