央行大量發行債券 債務市場面臨違約風險

中國央行發布資訊：3月債券市場發行量1.41萬億環比增99.8%；央行通過債轉股曲線向國開行注資320億美元；兩部委力推“互聯網+回收”模式將研究綠色債券；央行周一同時開展正逆回購及央票詢量；周二，央行公開市場將不進行任何操作。當日有100億元逆回購到期，據此推算，央行單日凈回籠100億元。分析稱，降準后，銀行間市場資金利率大幅下行，市場資金面較為寬鬆，是央行暫停通過逆回購注入流動性的主要原因。

然后中國大量發行債務的同時，中國企業債務正在面臨著違約的風險。中國銀行(行情601988,咨詢)間市場交易商協會發布的非金融企業債務融資工具定價估值顯示，各期限信用債最新估值全線下跌，幅度在3-8bp之間。其中，10年及以內品種跌幅較大，在4-8bp之間；10年以上品種跌幅較小，在3-5bp之間。

中國保定半？？威集團有限公司公告稱，由於公司發生巨額虧損，無法按期兌付2011年度第二期中期票據（11天威MTN2）本年利息。今日早些時候據彭博報導，中國保定天威集團未籌集到足夠的償債資金。其發行的15億人民幣中期票據應於今日兌付利息8550萬元。

天威集團分別於2011年2月和2011年4月在銀行間市場公開發行兩期中期票據，即11天威MTN1和11天威MTN2，發行金額分別為10億元和15億元，期限均為5年。11天威MTN1付息工作已於2015年2月完成，並未出現延期支付的情況，而11天威MTN2利息償付存在不確定性，本次應付利息金額為8550萬元。

財新網援引券商人士稱：“11天威MTN2如果違約，對市場的沖擊要比11超日債、ST湘鄂債影響大。后兩者是民企違約，11天威MTN2牽涉央企。”天威集團去年陷入巨額虧損。根據公司公告，天威集團2014年合並報表巨額虧損101.4億元，虧損原因之一是新能源行業市場萎縮、產能過剩、產品價格走低等情況未能好轉，公司收入成本倒掛現象嚴重，經營性虧損主要來自新能源產業。原因之二是基於謹慎性原則對合並報表范圍內相關資產計提減值準備83.4億元。

今年以來，中國債市違約風險增加。本月初，12蒙恒達和ST湘鄂債先后爆出違約危機。原名“湘鄂情”的中科云網(行情002306,咨詢)日前發布公告稱，該司2012年4月發行的3+2期限公司債（ST湘鄂債）已收到償債資金16,140.33萬元，但尚有24,063.10萬元資金缺口。12蒙恒達私募債的兩家擔保方——鄂爾多斯(行情600295,咨詢)市東勝城投和新大地集團，均出現流動性問題，不愿意代償這筆2億元的債務。 alt="3.jpg"/>

財新網援引券商人士稱：“11天威MTN2如果違約，對市場的沖擊要比11超日債、ST湘鄂債影響大。后兩者是民企違約，11天威MTN2牽涉央企。”天威集團去年陷入巨額虧損。根據公司公告，天威集團2014年合並報表巨額虧損101.4億元，虧損原因之一是新能源行業市場萎縮、產能過剩、產品價格走低等情況未能好轉，公司收入成本倒掛現象嚴重，經營性虧損主要來自新能源產業。原因之二是基於謹慎性原則對合並報表范圍內相關資產計提減值準備83.4億元。

今年以來，中國債市違約風險增加。本月初，12蒙恒達和ST湘鄂債先后爆出違約危機。原名“湘鄂情”的中科云網日前發布公告稱，該司2012年4月發行的3+2期限公司債（ST湘鄂債）已收到償債資金16，140.33萬元，但尚有24，063.10萬元資金缺口。12蒙恒達私募債的兩家擔保方——鄂爾多斯市東勝城投和新大地集團，均出現流動性問題，不愿意代償這筆2億元的債務。不過，招商銀行(行情600036,咨詢)高級分析師劉東亮對彭博新聞社表示，隨著中國經濟增速的放緩，中國政府對違約的容忍度會有所上升，中國企業違約風險也會隨之增加。不過並不能排除這些陷入困境的公司在最後一刻獲得緊急救助的可能性。

機構來源：金理人