《港股評論》注意配股抽水潮出現,落後板塊留意傳統醫藥股

　　《港股評論》近月港股反彈勢頭強勁,自去年第四季低位至今升幅已近49%,上周更是自2021年7月以來再次突破250天線牛熊分界線,MACD重現雙牛利好,翻查記錄,對上一次出現同樣情況為2020年12底至2021年1月,當時恒指亦處於明顯急升狀態,雖然港股在技術上略見超買,但由於目前市場氣氛良好,相信恒指僅呈大漲小回格局,大市欲跌不能,投資者入市宜快狠準。

　　不過近期開始有公司在高位進行配股,雅居樂集團(03383)、微盟集團(02013)、美東汽車(01268)、錦欣生殖(01951)、森松國際(02155)、泉峰控股(02285)及中教控股(00839)等透過先舊後新方式配股,嗶哩嗶哩(09626)則配售Z類美國存託股份(ADS),反映抽水潮由早前集中於內房股,蔓延至其他行業股份,投資者需注意當中風險。

　　我們認為目前市場將繼續聚焦於中港經濟的復常之路,以及美國放慢加息步伐的憧憬,雖然內地12月官方及財新製造業PMI均低於市場預期,但中港澳三地落實恢復有序通關,加上內地政策對股市變得有利,對經濟的影響可能已經見頂,市場對於未來12個月的生產前景,企業樂觀度升至去年2月後最高,反映信心正在恢復。

　　外圍方面,美國聯儲局將於1月底及3月下旬進行議息會議,由於去年12月的會議上,當局已經將今年聯邦基金利率由4.6厘上調至5.1厘,目前介乎4.25至4.5厘區間,倘若聯儲局一如市場預期放慢加息步伐,並於稍後時間暫停加息進程,甚至暗示減息,料對科技股估值帶來正面影響,這相信會成為港股年內續升的催化劑之一。

*石藥集團商業化優勢明顯*

　　大市出現急升,若投資者希望繼續捕捉未來機會,不妨留意落後板塊,當中傳統醫藥股受新一輪醫保談判開啟利好,整體股價表現走強,板塊中可留意石藥集團(01093),由於是次

醫保談判將有多款腫瘤高值新藥、罕見病新藥等首次開談,加上市場普遍預計本輪談判降幅或將溫和,利好了近期板塊氣氛。

　　隨著防疫措施限制取消,內地消費醫療和院內診療流量有望回升,同時提高消費者到零售藥店購藥的意欲,將能帶動醫藥公司的業績回升,我們看好板塊中擁有強大的商業化能力的公司,其中石藥集團目前已約有一萬人的銷售團隊,廣泛覆蓋全國各級醫院、鄉鎮衛生院、社區衛生中心、診所等各類醫療機構和連鎖藥店,我們認為強大的商業化能力,將有助公司的成藥及腫瘤藥業務維持穩健,截至去年9月底止的首三季,其純利為44.68億元人民幣升3.1%,事實上,隨著6月以來內地的防疫措施逐步放鬆,其整體業務也逐漸恢復。

《光大證券國際產品開發及零售研究部》

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