【復常炒D乜】市旺成交增港交所未升完,瑞銀看405元

　　《經濟通通訊社5日專訊》受內地快將通關復常刺激,近期港股市況熾熱,恒指今日升逾21000點,近幾日大市成交亦見持續增加。市況暢旺下,除新股集資活動料將復甦外,多間大行對今年港股表現亦看得較樂觀,牛市重臨也不出奇,港交所(00388)自然受惠,今日曾升逾3%高見365元,升至逾5個月高位。瑞銀看好港交所可升至405元,在通關復常、滬深港通擴容,以及港股通將設人民幣櫃枱等消息支持下,港交所應該未升完。

*瑞銀:MSCI香港估值合理,港交所可受惠重開*

　　瑞銀近日發表研究報告指,由於大中華區於疫情中重新開放的時間表較預期快,MSCI香港指數於過去兩個月已累計反彈34%,其中MSCI香港的港股通持股比例由10月底的

0.9%增至現時的1.2%,而港股通在過去兩個月佔交易所總成交量的33%。經過兩個月的快速估值重估後,MSCI香港目前估值相當於一年預測市盈率14倍,估值合理,而企業盈利則取決於今年的市場回報。目前假設盈利在去年按年下降12%後,今明兩年將分別按年增長24%及8%,且香港及內地較預期為早的重新開放或令預測上調。繼續看好受惠重新開放的股份,推薦港交所、友邦(01299)、新秀麗(01910)、新地(00016)等,其中予港交所目標價405元及「買入」評級。

*每逢牛市港交所盈利表現突出,瑞信料恒指可見23800點*

　　另外,每逢港股踏入牛市,港交所都會有較突出盈利表現,而多間大行對今年港股表現樂觀,其中瑞信最牛,該行指雖然近期市況反彈,但恒指仍處多年低位,估值仍吸引,相信今年表現

正面,投資者焦點將落在疫後復甦及政策效應,恒指最新目標23800點。招銀國際則認為今年外圍縱面臨衰退風險,亦難影響內地2023至24年的復甦周期,並在美元走弱、內地樓市回穩、企業盈利重拾增長、防疫鬆綁等因素支持下,看好中港股市上半年有上升催化劑,可回復至歷史平均水平,恒指目標為23500點。另花旗銀行投資策略及環球財富策劃部主管廖嘉豪指,考慮到此前困擾中國經濟表現的因素如防疫政策、房地產違約風險等得到紓緩,預料恒指年底見23000點。

　　值得一提,過去10年出現過3次牛市,港交所核心盈利都爆升,2015年經營溢利大增42.4%,2017年及2018年增26%,2020年亦增20%,因只要有牛市有成交,港交所的核心交易與交收相關費用收入就會受惠增長。此外,市場往往願意在牛市付出溢價來投資港交所,過去10年港交所平均市盈率是39倍,而在上述3次牛市,港交所的市盈率都飆升,2015年升至逾60倍,2018年達50多倍,2021年更逾70倍。

*滬深港通股票標的範圍將擴大,港股通次季料設人民幣櫃枱*

　　另值得留意,中證監、香港證監會早前發聯合公告,原則同意兩地交易所進一步擴大股票互聯互通標的範圍,A股市值50億元人民幣、港股50億港元,成為重要門檻,方案需要3個月

左右準備。中金發表研報,預計短期將直接增加港交所約2.6%盈利,中長期將豐富兩地投資活動,並強化港交所對國際公司的吸引力,上調目標價至400元,評級「跑贏行業」。高盛則指,港交所如進一步擴大滬深港通合資格股票,將有6家外國公司有資格加入南向通,國際公司納入南向通可鼓勵更多外國公司在港交所上市,予目標價420元及維持「買入」評級。

　　此外,隨著近期市況熾熱,料新股集資活動也將復甦,畢馬威中國早前就料今年新股集資相比去年可增一倍至1800億元,新股上市宗數約90宗,料將有逾120宗上市申請個案,且為允許特專科技公司上市而增設的上市新規《第18C章》預期將於今年首季落實,有助吸引更多科技公司來港上市。另港府早前表示首隻虛擬資產ETF將於非常短時間內於港交所上市,又擬於今年次季為港股通設人民幣櫃枱。

*熊麗萍:新股市場料比去年活躍,溫鋼城:港交所年初或可見380元*

　　除上述大行,亦有多位專家推介今年買入港交所,其中駿達資產管理投資策略總監熊麗萍指,過去兩年港股成交及新股上市均面對較大壓力,今年港股走勢料改善,新股市場應比去年活躍

。意博資本亞洲有限公司管理合夥人鄧聲興認為,隨著復常概念推進,相信不少機構都會提高內地或香港的經濟增長預測,料對資金配置於港股市場有幫助。iFAST　Global　Markets副總裁溫鋼城則指,港交所有力上試更高水平約380元,快則年初已可達到。

　　港交所今日收市升2.2%報361.8元,最多升3.11%至365元,連升3日,累升7.3%,成交27.82億元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉