德國債券收益率企穩 美聯儲加息疑慮重燃

周四（4月23日）德債收益率在近幾日大幅攀升后企穩，因疲弱的民間企業活動成長數據再度確認，歐洲央行為提振區內脆弱經濟而實施的量化寬鬆（QE）計劃規模適合。德債收益率仍可能錄得年內最大單周漲幅，但在數據公布后，10年期德債收益率回落1個基點，報0.16%，早盤一度觸及兩周高位0.176%。本周迄今，10年期德債收益率攀升約8個基點。年內迄今只有3月初和2月初的兩周錄得過如此大的漲幅。極具影響力的基金經理葛羅斯周三稱，目前作空10年期德債的規模是其生命期內最大。

Natixis的規則師CyrilRegnat說，“周四上午的表現是近期遭大幅拋售后出現的修正行情，歐洲央行行長德拉基有關QE是一場馬拉松的說法是正確的。歐洲復甦才剛剛起步。”Markit歐元區4月民間部門企業活動增長情況弱於預期，受累於法國企業活動不 振，且德國民間部門增長略微放緩。

較低評級意大利和西班牙10年期國債收益率回落1-2個基點，分別報1.39%和1.36%。10年期葡萄牙國債收益率跌3個基點，重回2%之下。希臘國債收益率急挫41個基點，至12.50%，從本周觸及的兩年半高位回落，因看似希臘政府的現金能撐到6月。希臘總理齊普拉斯在與德國總理默克爾會談后呼吁，加快落實2月簽署的債務協議的進程，以盡快與歐元區債權人達成改革換貸款協議，從而避免該國違約。對希臘短期內現金枯竭的擔憂緩解，促使投資者本周重回較高風險，但較高收益債市，在一定程度上逆轉了避險德債收益率義無反顧跌向零水準的勢頭。

周四（4月24日）美國國債收益率走低，指標國債收益率從三周半高位回落，因投資者在昨日美國、德國和英國國債遭全面拋售后重新入市。指標10年期國債收益率下跌3.5個基點，報1.937%，根據數據，周三觸及三周半最高1.993%。30年期國債收益率較周三尾盤回落3個基點，報2.623%，昨日觸及五周最高2.679%。周四美股上揚，標普500指數和Nasdaq綜合指數有望錄得創紀錄收位，這也限制國債收益率降幅。供應方面，美國財政部標售180億美元五年期通膨保值國債（TIPS）需求平平。

美國3月新屋銷售驟降11.4%，降幅超過預期，加之全球制造業數據令人失望，重燃對美國經濟成長是否足以促使美聯儲在今年升息的疑慮。SunTrust Private Wealth Management的固定收益規則師Andrew Richman表示，毫無疑問，弱於預期的數據扶助吸引部分買盤重回市場。對希臘及其未來能否留在歐元區的不安支撐對美國國債的避險需求。

機構來源：金理人