蔡明彰觀點:取消入境上限 航空、觀光活力四射

蔡明彰觀點:取消入境上限  航空、觀光活力四射(圖:shutterstock)
蔡明彰觀點:取消入境上限 航空、觀光活力四射(圖:shutterstock)

今天報告的主題是「取消入境上限  航空、觀光活力四射」。

萬寶投顧蔡明彰強調,跡象顯示台股進入底部 12,629 點反彈的下半場,將有二大特色,加權指數漲升幅度及速度放慢,權值股休息,中小型股卻活蹦亂跳。其次,時間接近今年最後一次 FOMC 的 12 月 14 日,國際股市已提前反應預期聯準會升息放緩,可能變成利多出盡,所以市場主力取代法人為盤面的最大操盤者。

不同於法人著重產業基本面選股,市場主力看重題材、籌碼,甚至投機取向,本來熊市的反彈最會漲的二種股票就是跌深股及投機股。

本波台股反彈先漲以台積電 (2330-TW) 為首的跌深半導體,下半場集中火力在投機股不令人意外,只不過投機股來去一陣風,追高風險大。

萬寶投顧蔡明彰強調,先講台股權重最大的半導體指數從今年 1 月高點 467 點跌到 10 月低點 253 點,下跌 46%,因為半導體佔大盤權重近 40%,所以同一時間大盤從 18,619 點大跌到 12,629 點,但注意,大盤跌幅為 32%,半導體跌幅遠大於大盤跌幅,證明半導體跌很深,於是半導體成為 12,629 點反彈以來的急先鋒。

不過,半導體指數從低點 253 點迄今已反彈 32%,創意 (3443-TW) 更上漲 98%,其他 IP 股世芯 - KY(3661-TW)、M31(6643-TW)、力旺 (3529-TW)、晶心科(6533-TW) 平均反彈 70%,這些個股漲幅是半導體指數漲幅的 1~2 倍,在台股反彈下半場不可再追,應該反手調節。

權重最大三檔半導體,台積電本波反彈 36%,聯電 (2303-TW) 也是 36%,聯發科(2454-TW)39%,也都漲幅超越半導體指數,暫時在 12 月 14 日 FOMC 前停看聽。

萬寶投顧蔡明彰強調,雖然本波半導體股價表現亮麗,但大多數研究機構對 2023 年半導體景氣示警,所以股價反彈結束後,將在明年第一季再次修正。

IC  Insights 的報告顯示,全球半導體銷售在 2022 年仍年增 3%,創下 6,360 億美元銷售額新紀錄,但預計 2023 年半導體銷售額將減少 5%。另一家市場調查機構 Gartner 最新報告,全球半導體 2022 年年增率由 2021 年的 26.3%,縮小至 4%,但 2023 年轉為跌幅 3.6%,該機構認為通膨上升使消費需求下降及製造成本上升,是半導體明年銷售看淡的二大理由。

這二家知名的市調機構一致認為,2023 年全球半導體銷售額將衰退,台股半導體公司必然營收及獲利也跟著衰退,或許今年股價大跌已在反應,但本波強力反彈後,明年第一季必然有回馬槍的修正。

投機股火力四射有好有壞,好處是台股人氣升溫,壞處是投資人交智商稅後發現賺不到錢。

萬寶投顧蔡明彰強調,面對投機股動不動飆出漲停,貪婪與理智之間心裡掙扎,一旦貪婪戰勝理智,就得交智商稅。其實稍具判斷力的投資人做一點功課,就可發現盤面的投機飆股根本是說故事、畫大餅。

從雷虎 (8033-TW)、和成(1810-TW)、寶一(8222-TW)、精剛(1584-TW) 等急拉,不少個股也跳出來說自己也是軍工股,原來隱藏身份這麼久,彷彿台灣是軍工大國,如果是軍工大國,為何每年仍要向美國採購數千億元軍事武器。

美國的軍工股有政府穩定訂單,獲利都很好,但台股軍工股沒有 EPS,表示只炒題材。

最誇張的是嘉裕 (1417-TW) 拿下國防部軍服標案,也搭上軍工題材。如果按照這個邏輯,國軍日常生活用品相關生產企業也都是軍工股,但嘉裕遭警示後,公告 10 月虧損 400 萬元,承攬國軍制服的營運成本很高,承認這個業務沒什麼賺頭。

萬寶投顧蔡明彰強調,由於軍工股這波漲幅很大,成功引燃投機股風潮,其他投機股接棒飆漲。

週三元宇宙的宏達電 (2498-TW) 漲停,連動位速 (3508-TW)、立衛(5344-TW)、建達(6118-TW) 漲停,又是一個交智商稅的例子。全球元宇宙龍頭 Meta 今年來股價狂瀉 68%,並大舉裁員 1.1 萬人,台股投資人視而不見,相當奇怪。

選股方向有事實根據,但有些投機是可被接受的。12 月 1 日起解除室外口罩令,餐廳可逐桌敬酒,直接拉動餐飲、旅館業的營收。現在尾牙訂位都已爆滿,週三旅館 EPS 最高的晶華 (2707-TW) 率先漲停,老爺知 (5704-TW)、亞都(5703-TW)、燦星旅(2719-TW)、海灣(3252-TW)、大略 - KY(4804-TW) 等拉上漲停,其中不無投機成分。

萬寶投顧蔡明彰強調,解除口罩令及 12 月 10 日取消入境總量上限都與民眾相關,遠比少數人參與元宇宙、軍工,更存在生活的事實。

10 月 12 日宣布入境隔離 0+7 天,取消禁團令,但仍有每週入境上限 15 萬人的限制,因此航空公司的航班受限而沒有明顯增加,供需之下,機票價格更貴,導致出國團體費用普遍大漲三成以上,消費者暫時觀望,不買單。

10 月 12 日的 0+7 天利多出盡,最明顯航空雙雄華航 (2610-TW) 由 19.85 元跌到 15.8 元,長榮航(2618-TW)28.6 元跌到 22.75 元,於是解封概念股的航空觀光沈寂一段時間。

萬寶投顧蔡明彰強調,看泰國全面重啟觀光的例子,觀光佔泰國 GDP 高達二成,第三季沒有任何限制,歡迎觀光客入境,預估今年觀光人數衝到 1,000 萬人,貢獻 110 億美元外匯收入,12 月 10 日台灣拿掉入境總量管制的緊箍咒,航空旅行社明年業績成長,尤其股本小的旅行社 EPS 將天蠶變。

兩大龍頭雄獅 (2731-TW)、鳳凰(5706-TW) 將由虧轉盈,雄獅估 2023 年 EPS 2~3 元,鳳凰估 1~2 元,目前雄獅已站上 10 月 12 日相對價位,但鳳凰仍落後。航空雙雄因股本大,股價進二退一,華航、長榮航也都尚未站回 10 月 12 日當時高點,必須外資連續買超才會發動,但可肯定取消入境上限,最後會反應業績的成長。

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