《外資精點》大摩料本港航空業明年仍供應不足，重申國泰增持評級

　　《經濟通通訊社２２日專訊》摩根士丹利發表研報指，與一些本地市場需求強勁的地區相反，香港的航空運力在２０２０年至今年上半年期間嚴重扭曲，預期運力復甦步伐仍然較慢，到今年年底料只恢復到疫前的３０％水平，至明年底也只回升至７０％－７５％。鑑於供應緊張和通脹成本上升，認為來自區域內和國際同業間的競爭有限。該行重申國泰航空（００２９３）「增持」評級，目標價１０﹒７元。

　　報告指，考慮到香港與新加坡的航空市場結構和經濟背景近似，認為國泰航空重開後的盈利周期與新加坡航空相約，估計國泰２０２３年第三季的經營利潤或接近市場對２０２３年全年的預測，年化經營利潤或較對２０２４年預估高出２﹒８倍。

　　報告又稱，大多在需求端方面的擔憂均已體現在現價上，國泰航空的遠期市淨率低於其自１９９９年以來的歷史平均水平，認為在供應緊張下。集團的單次航班收益有可能回到歷史高位；估計國泰的市值比區內同業折讓４１％，認為情況並不合理。報告又強調，該股現價已反映市場對消費增長以及航空貨運需求可能出現疲軟的擔憂，但尚未反映其盈利表現可能超出市場預期的上行機會。（ａｃ）

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