《外資精點》摩通降京東物流目標價９％至２０元，維持增持評級

　　《經濟通通訊社２２日專訊》摩通下調京東物流（０２６１８）目標價９﹒１％，由２２元降至２０元，維持「增持」評級。

　　摩通在研報中指出，京東物流第三季業績勝預期。雖然內生收入增長較慢，但利潤持續按年改善。德邦第三季利潤復甦，證明可令京東物流盈利增值，綜合供應鏈（ＩＳＣ）競爭力可望進一步改善。此外，京東物流加強與抖音合作亦屬收入增長亮點。

　　摩通指出，京東物流年初今股價下跌約４５％，跑輸恒指。為重估京東物流盈利預測及德邦業務整合因素，並預期京東物流明年扭虧為盈，估值基準由市銷率轉換至企業價值倍數。基於預測企業價值倍數８﹒１倍，與板塊平均估值同步，因此下調京東物流目標價。

＊第四季內生收入增長進一步放緩至１２％＊

　　該行亦預測，於第四季，京東物流內生收入增長進一步放緩至１２％，來自京東集團（０９６１８）的收入將下降５％，但來自外部ＩＳＣ及其他客戶收入將分別按年升１５％、

３０％。展望２０２３年，預測京東物流內生收入增長２２％，綜合收入升３５％，經調整純利率１﹒５％。（ｒｈ）

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