《勝算在握》招商永隆程嘉偉：薦買匯豐控股

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆程嘉偉：薦買匯豐控股

　　匯豐控股（００００５）：匯豐控股早前公布的業績指２０２２年上半年，匯豐亞洲業務稅前利潤佔比達６８﹒７％，歐洲及北美業務稅前利潤佔比均不足１０％，最後是拉美業務佔不足５％。第三季業績季內除稅前利潤為３１﹒４７億美元，按年下跌４１﹒７５％，但優於預期。

　　集團主要股東中國平安保險（０２３１８）表示支持分拆匯豐控股的部分業務，潛在釋放集團業務價值，有助提高集團估值。金融服務及庫務局在香港金融科技周表示香港特區政府最新目標把香港定位為亞洲虛擬資產的金融中心。香港的金融科技發展較內地起步遲，以電子支付行業為例，仍然處於成長階段，根據集團行政總裁祈耀年於國際金融領袖投資峰會表示集團３年前的ＰａｙＭｅ支付平台現在已有約２９０萬用戶，佔香港消費者支付約５０％市佔率。筆者認為在美國加息周期仍然持續，以及香港最優惠利率上調步伐較美國落後，未來具上升空間，集團淨利息收益率增長空間巨大。此外，在環球衰退風險上升的背景下，ＩＭＦ預期明年中國經濟成長率將回升至４﹒４％，集團發展中心加強於亞洲，特別是中國大陸和香港，屬明智之舉。

　　此外，最新集團預期於２０２３及２０２４年度達致５０％的派息比率，目標２０２３年起平均有形股本回報率至少達到１２％。筆者認為集團股價早前受英國政治風波影響而大幅下挫，儘管風波之後緩解，但股價並沒有回復至之前水準，目前股價未能反映業務增長前景和投資者在加息周期下尋找高息股需求帶來的股價追捧。筆者預期集團２０２２年經調整ＥＰＳ增長１０﹒２％。以１１月２１日收盤價計，股息率為３﹒７８％，ＰＢ為０﹒７２倍，但筆者認為集團盈利增長令未來股息將有所提升。最新１１月恒指季檢把集團權重提升至７﹒９５％，佔比屬最高之一。筆者預期港股在明年一季度反彈，需要核心成分股上升驅動恒指，集團股價將受惠。由於短期恒指仍然波動，因此建議４０元以下收集。（建議時股價：４４﹒３５元）《招商永隆銀行證券分析師　程嘉偉》（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）

　　　　　　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興：薦買美團、騰訊

　　美團（０３６９０）：騰訊（００７００）向股東實物分派美團股份作中期股息，雖造成美團股價短期波動，但相信投資者很快又會將重點轉向集團的基本面。在ＧＤＰ重拾正增長關鍵主題「內需帶領復甦」的大前提下，政府不斷加碼促消費、推動消費需求「良性循環」。今年６至８月，集團在充滿挑戰的環境中實現了穩健的業務復甦。展望未來，集團主業優勢明顯，相信外賣降低補貼，以及新業務的成本優化有助於全年盈利能力的提高，長期盈利亦有較大空間提升。

目標價１８４﹒００元，止蝕價１４３﹒００元。（本周一建議時股價：１６０﹒４０元）

　　騰訊（００７００）：騰訊雖然首９個月純利８１９﹒７５億元人民幣，按年跌３７％，但第三季純利３９９﹒４３億元人民幣，按年增１％，按季升１﹒１５倍，遠勝預期，料公司最壞

情況已過。而騰訊向股東實物分派美團股份作中期股息，為股東帶來約５﹒６％的股息率，不但讓市場感到公司著重股東回報，更釋放出逐漸減少手握數據的訊號。而最令人期待的，莫過於《人民網》最新發表評論文章，指出電子遊戲產業已成為對國家產業布局、科技創新具有重要意義的行業，深度挖掘電子遊戲產業價值機不可失。此番表態令市場相信對手遊監管將繼續放寬。目標價３３０﹒００元，止蝕價２６０﹒００元。（本周一建議時股價：２８７﹒８０元）《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）