央行降準或釋放萬億資金 寬松潮下貴金屬或重定位

央行宣布，自2015年4月20日起下調各類存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。4月19日央行再次宣布下調金融機構人民幣存款準備金率1個百分點。初步測算，此次降準大約能釋放資金12000億元左右。

對於貴金屬而言，中國再度降準后，全球性的貨幣寬鬆政策已經成為金融市場的新常態，美國的QE推遲之后尚未進入收縮階段，歐洲的量化寬鬆也已經大幕來開，現在中國版的貨幣寬鬆也接連不斷的展開，再這樣的大潮背景下，貴金屬的中長期定位非常值得思考的問題，無論從寬鬆拉動經濟復甦與恢復的角度來看，還是從貨幣寬鬆存在推升通脹的可能的加度來看，對於中長期而言，貴金屬的定位很可能會從過去幾年對於美國經濟風險的對沖逐漸轉向，在這個新的定位過程中，理論上是利多貴金屬的。

央行決定下調金融機構存款準備金率1個百分點，對農信社等機構額外下調1%，力度之大遠超預期，初步計算本次降準釋放資金總量在1.2萬億以上。核心原因是貸款利率居高不下，導致經濟下行通縮加劇，降準有助於增加銀行可用資金，全面降低市場利率。當前經濟增速位於歷史低點，而存準率仍在歷史高點，準備金率下調空間巨大，維持2季度報告預測存準率有望下調至10%甚至以下的觀點。當前貸款利率在6.8%，遠超5.8%的gdp名義增速，利率非降不可，潛在降息空間至少4次以上，預測未來隨時可能再次降息。當前居民財富正從存款，房產轉向金融資產，而持續降準降息將強化利率下行趨勢。

澳新銀行集團駐香港的首席中國經濟學家劉利剛表示，“降準的幅度比市場預期的要大得多，銀行流動性將非常充裕。這也會給已經炙熱的股帍 ？添柴加火。”摩根士丹利駐香港的首席大中華經濟學家喬虹表示，“這一舉措具有積極意義，表明決策層在努力抵消潛在資本外流的沖擊，穩定宏觀環境。”麥格理集團駐香港的中國經濟研究負責人胡偉俊認為，一個月內還會降息一次，並且政府會加大基礎設施建設投入並進一步放松對樓市的限制措施。

交通銀行(行情601328,咨詢)首席經濟學家連平曾在2月降準之后預測，目前貨幣政策總體還是穩健的，只是穩健中有一些偏松方面的操作，依然屬於微調。未來貨幣政策還會繼續保持穩健的基調，如果外匯占款持續保持低位，存款增長較慢，小幅度的降息和降準都有可能出現，大概2-3次，每次0.5個百分點，大幅度的寬鬆政策不會出現。

興業銀行(行情601166,咨詢)首席經濟學家魯政委也認為，我國外匯占款已經出現趨勢性的回落，外匯儲備也出現了趨勢性的下降，所以未來肯定是進入了一個準備金率持續下降的頻道，預計未來至少還會有兩次降準。

高盛集團經濟學家研報指出，降準100個基點對於市場而言是個驚喜，有助於提振經濟和市場的信心。加上最近幾周銀行間利率的大幅下滑，標志著中國的金融決策進入了一個采取更有作為立場 的新階段。研報稱，相信接下來的寬鬆措施也有可能更有作為，預計緊接著重大貨幣政策措施就是降息，下次降息的幅度要遠大於上次；降準和降息交替進行的模式會延續，下次降息和本次降準之間的間隔會較小；進一步降準有可能，但估計不會在第三季之前。

機構來源：金理人