富人2016年投資方向 花旗：債券與房地產

不管是東方人還是西方人 對於黃金還是有一股情感上的衝動 (圖:AFP)

財經界 2015 年發生了很多事，包括年中全球股市震盪回測、眾所矚目的聯準會在 12 月升息、不停下挫的國際商品價格、對於中國經濟發展放緩的恐慌、希臘危機的關注。

全球富人的資產與投資規劃師認為， 2016 年全球資本市場動盪的機率還是頗大。投資人都很好奇，投資資產總額介於 2500 萬美元至 3000 萬美元的富人們， 2016 年會想要投資哪些領域，並且避開哪些投資地雷呢？

各國央行不同調

花旗銀行 (Citi) (C-US) 全球私人財務投資長 Steven Wieting 表示， 2015 年各國央行的貨幣政策不同調， 2016 年這樣的情況將會持續，並且建議投資人必須仔細審視自身投資部位所在區域的經濟走勢。

花旗銀行私人財富管理部門客戶門檻為 2500 萬美元，並且已管理超過 3000 億美元的全球投資資產。

投資人可以很明顯地看到，美國近 10 年來首次升息的當下，歐洲央行則延長寬鬆貨幣政策到 2017 年 3 月，此外還在 2015 年 12 月將隔夜拆款利率調降 10 個基點至 -0.3% 。接著，英國央行很可能會調升利率，日本央行則繼續購買日本政府債券，促進經濟。

債券市場的曙光

花旗銀行私人財富管理部門已將全球資產占投資組合比例從 5.5% 調降至 3.5% 。這也代表花旗集團並不是相當看好 2016 年的市場動態。

不過，由於美國聯準會 (FED) 升息，因此花旗集團十分看好美國國庫債券。 Wieting 說，縱使股市動盪還是會影響到富人的資產，然而，全球高資產淨值富翁都傾向採取長期的投資策略。此外，富人也都比較不在乎季報酬，而是積極審視年度報酬率。

避險

瑞銀集團 (UBS) 財富管理部門全球高淨資產投資長 Simon Smiles 說，由於市場動盪劇烈，使得高淨資產的富人也逐漸接受避險工具的應用與操作。然而，目前還沒有很多高淨資產的富人積極使用避險工具。[NT:PAGE=$]

富人最有興趣的投資

房地產還是投資人除了股市以外，最有興趣的投資標的。 Smiles 說，幾乎每個股市投資人都會詢問現在的房地產行情如何。

全球高淨資產富人投資房地產的方式與一般人不同。富人傾向匯聚許多富人的資金，共同買下大批房地產物件。此外，私人產權與房地產債券基金，也在富人的投資品項當中。

超級有錢的富人會自己把房地產物件全包下來，次等有錢的富人則是聚集次等有錢富人的資金一起買，普通有錢的富人則會選擇購買私人產權或是房地產債券基金。

Smiles 表示，瑞銀集團亞洲的最大客戶，近期不斷在尋問歐洲房地產物件，包括大型房地產建案與連鎖飯店。超級有錢的富人購買這些連鎖飯店，除了投資以外，還能夠將這些已經打響國際知名度的飯店品牌，引進中國運作。

由於投資人想要分散投資股市的風險，資產服務公司 Colliers International 預計未來 3 到 5 年，約莫將有 4000 億美元的資金流入房地產市場。

其它投資標的

對於股市以外的投資標的，全球高淨資產富人的接受度也比一般人高，包括避險基金、私人產權與債券。

Wieting 說，部分投資人認為現在資本市場的漲勢可能已進入尾聲。股市可能將進入高點，也增加了市場風險，使得高淨資產富人開始尋找其它投資標的。

富人的投資策略都很謹慎，在投資房地產或是其它標的之前，都會詳細詢問與計劃需要持有的時間與投入的資金比例。富人通常不會持有現金，只會在不同的資產配置當中不停轉換。

不買油也不買黃金

國際油價 2015 年下跌超過 30% 至 35% ，同時，黃金價格也已下跌超過 17% 。瑞銀投資管理部門 2 年前就已經出清原物料投資市場，因此也剛好避開 2015 年原物料商品跌價的慘事。

Smiles 說，由於投資人對於黃金還是有些情感上的偏好，因此常常都會詢問是否已可以進場購買黃金。不過在 2 年前，瑞銀集團急流勇退、出清原物料投資時，市場出現不少輿論。但從現在疲軟的國際商品價格來看，不管是瑞銀集團的客戶或是輿論，對於如此大膽的投資策略，只有讚嘆而已。

Smiles 說，過去他們也不知道商品價格跌價會如此慘重，當時只是覺得不會再漲了，因而出脫。從現在的情勢觀之，瑞銀集團表示未來也將維持零持有的投資策略。