【ＦＯＣＵＳ】３３年最重手加息藏鴿影，英國「前路艱難」

　　【ＦＯＣＵＳ】從去年１２月開始，接連加息７次（５次２５基點、２次５０基點）的英國央行，周四（３日）晚再祭出３３年來最大升幅－－７５基點。不過，跟美聯儲的鮑公警告「最終利率水平或高於預期」反其道而行，該行前瞻指引明言利率峰值將「低於金融市場的定價」，加上行長貝利警告英國家庭面對未來兩年衰退「前路艱難（ｔｏｕｇｈ　ｒｏａｄ　ａｈｅａｄ）」，議息前高歌猛進的英鎊兌美元掉頭重挫。

＊ＢＯＥ警告衰退持續至２０２４年中＊

　　一年前還是０﹒１％的英國基準利率，面對９月錄得４０年最高的通脹（１０﹒１％），幾級跳至最新３％的２００８年以來最高水平。但貝利「加息是令通脹下降的最好方式（ｂｅｓｔ　ｗａｙ）」的政策解畫，顯然說服力欠奉。

　　原因之一是，英國央行對通脹路徑的預測顯示，即使激進加息，當地通脹第四季仍將回升至１０﹒９％，明年第一季略回落至１０％，明年第四季仍企於５﹒２％，遠高於央行２％政策目標。

　　原因之二是，英國央行直認，經濟已於夏天進入「具有挑戰性」的低迷期，預計第三季ＧＤＰ將收縮０﹒５％、第四季續收縮０﹒３％，此種衰退將持續至２０２４年中，為自１９２０年代有記錄以來最長的一次。

＊按揭還款加劇生活成本危機＊

　　原因之三是，加息帶動按揭還款上升，將加劇英國家庭的生活成本危機。按最新加息７５基點計，採用浮息按揭（Ｔｒａｃｋｅｒ　ｍｏｒｔｇａｇｅ）的貸款人估算每月平均須多付近

７４英鎊，去年１２月至今累計每月多付逾２８４英鎊。而大多數購房者採用的兩年期固定房貸平均利率，亦從「迷你預算」公布前的４﹒７４％升至６﹒４６％的２００８年以來最高。

進一步加息路徑，或意味多達５００萬戶英國家庭到２０２４年底，平均多支付按揭賬單３９００英鎊。

利率在明年春天邁向５％水平，英國家庭將面臨三重威脅，包括抵押貸款利率本身、更少人通過獲得最優利率的壓力測試、隨之而來的房價調整。有數據顯示，英國房價過去兩月下跌０﹒９％，為１５個月以來首次。

＊復甦無解，嚴陣以待能源中斷＊

　　面對衰退已至、失業率趨升、房價下跌在所難免、生活成本百上加斤，英國央行似乎只有一把板斧－－加息，來避免令情況變得更糟，難怪英鎊以跳水走勢表達對此並不買賬。

　　接下來市場關注的焦點是，新英揆辛偉誠將於本月１７日揭盅的財政聲明，將推出何措施填補財政黑洞；但如何令英國經濟走向復甦，恐仍無解。

　　尤值一提的是，英國媒體最新曝光的官方機密文件顯示，政府早已預計，今年冬天在「合理的最壞情況」下，包括交通、食品、供水、能源、通訊在內的所有部門都或面臨長達一周的「嚴

重中斷（ｓｅｖｅｒｅｌｙ　ｄｉｓｒｕｐｔｅｄ）」。在重大斷電的極端情況下，只有ＦＭ收音機可以運作，而ＢＢＣ甚至據報已為此準備好緊急脚本。

　　由此看，儘管英鎊或難重回９月２６日的１﹒０３８４紀錄低點，但匯率逆風勢未停止。