《港股評論》港股弱勢持續，軍工股逆市抬頭

　　《港股評論》港股在本周初出現恐慌性拋售，恒指失守１６０００關後口，創出１３年半新低，雖然在嚴重超賣下，短線見技術反彈，但市場情緒不振，前景仍未樂觀，個股上，在國際政經局勢不明朗下，內地軍工板塊近期逆市出現較強走勢，利好在港上市的相關股份亦顯著跑贏大市。

　　先看Ａ股軍工板塊的情況，該板塊在９月份明顯下跌，不過隨著板塊內的股份陸續公布第三季業績預告，在軍工電子信息化建設及原料國產替代加快的支持下，行業迎來較好的業績增速，另方面，俄烏衝突持續發酵，台海局勢不確定性升高，加上各國軍事角力的提升，使軍工行業保持較高景氣度。

　　事實上，地緣政治不確定性，使多國調整防務政策，加大國防投入，美國眾議院早前通過２０２３財年８４００億美元的國防開支預算案，批准增加３７０億美元國防預算，德國在年中亦批准１０００億歐元的特別國防基金來應對俄烏衝突，至於內地今年的國防預算為１４５０４﹒５億元人民幣，按年提高７﹒１％，再者，早前的「二十大」強調要加快世界一流軍隊建設，除了延續「十九大」提出的「現代化建設」和「備戰」外，更首次提出「打造強大戰略威懾力量體系」的要求，可以預期，隨著軍費提高，內地未來幾年的高端軍事裝備有望加速發展，相關研發和訂單有望持續增加，利好相關公司前景，板塊中，可以留意中船防務（００３１７）及中航科工（０２３５７）。

＊留意中船防務及中航科工＊

　　中船防務屬於海洋防務裝備、海洋運輸裝備、海洋開發裝備和海洋科技應用裝備四大海洋裝備於一體的大型綜合性海洋與防務裝備企業集團，其主要產品包括軍用艦船、海警裝備、公務船

等，亦有建造船舶海工產品及船海應用業務產品等，例如：挖泥船及海洋工程平台等，公司更屬於內地海軍華南地區最重要的軍用艦船生產和保障基地及國內重要的公務船建造基地，在當前船舶行業加快產業升級及淘汰落後產能的背景下，預計可以推動其業務迎來新一輪上升周期。

　　另方面，旗下子公司黃埔文沖作為內地核心軍工生產企業，其建造技術指標已達到國內領先水平，可受惠軍工行業保持較高景氣度，同時年內鋼板價格持續下跌，有利公司減輕材料成本壓力，料對明年上半年交付船舶的利潤產生正面影響。

　　至於中航科工主要從事航空整機、航空配套系統和航空工程服務等業務，並通過旗下多間公司打造成為航空高科技軍民通用產品與服務的旗艦公司，當中附屬子公司洪都航空（滬：６００３１６）及中直股份（滬：６０００３８）近日公布的第三季業績增幅明顯，加上近年研發的幾款新型直升機的應用領域及影響力不斷拓寬，為公司業務提供了穩定發展。

《光大證券國際產品開發及零售研究部》

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