美國經濟復蘇遇冷 國際金價再迎“升”機

國際金價周四（4月20日）亞市盤初徘徊在1205美元附近。上周盡管美國經濟數據不佳，打壓美元指數連續回落，但金價仍未有大動作，基本在1190-1210美元間震盪。本周投資者需歐美經濟數據以及希臘債務僵局的變化。

隨著美國經濟復甦形勢再出波折，國際原油價格起伏，黃金也迎來了新的投資機會。上周，金價歷經波動，周四先揚后抑，周五圍繞1200美元盤整。

上周四，金價先揚后抑，一度更新日內高點1209.10美元/盎司，隨后卻承壓回落至1200關口下方，更新日內低點1194.56美元/盎司。上周五繼續圍繞1200美元盤整，未來或許仍將持續圍繞這一價位調整。

此番金價下跌與近期的一系列美國經濟數據表現不佳相關，美國經濟復甦的短暫遇冷，6月美聯儲升息預期受到影響，將此前的升息預期推遲到9月。不過，經濟數據未來的波動仍將繼續影響升息預期，因此未來金價不確定性仍然很多。

業內人士預計，在接下去經濟數據使得美聯儲升息預期更清晰之前，黃金市場都將繼續波動。

技術面上看 ，4H線級別技術指標有所改善。日線級別上，目前金價三角區（1191-1209美元）正逐步收斂，指標上MACD紅色動能柱收縮，雙線水平粘合，KDJ雙線向上，整體而言風險偏向中性。目前金價的初步阻力在1209美元，進一步阻力1214、1224、1232以及1244美元。初步支撐位於1201/00美元，進一步支撐在1193、1181/82、1173以及1152美元。

操作規則上 ，周一短線建議投資者優先觀望金價在1191-1209美元間的三角區破位情況。若一定要操作，以當前價位（1205.30美元/盎司來看），建議輕倉1202-1205水平逢低做多，穩健者目標1209-1210美元，激進者看1215-1220美元，止損設1198美元下方。

黃金TD方面，周一短線同樣建議優先觀望，可適當輕倉逢低做多。

基本面利好因素：

1.美國商務部（DOC）上周四（4月16日）公布的數據顯示，美國3月新屋開工總數年化月率增長2.0%至92.6萬戶，預期104.0萬戶，前值修正為90.8萬戶。數據還顯示，美國3月營建許可總數降至103.9萬戶，預期108.1萬戶，前值110.2萬戶。美國3月營建許可月率下跌5.7%，創下去年5月以來最大。

2.美國商務部上周二（4月14日）公布數據顯示，美國3月零售銷售月率增長0.9%（前值下滑0.5%），不及預期中值的1.0%。

3.印度政府周五（4月17日）發布的數據顯示，印度今年3月黃金進口激增93.86%，進口總額合49.8億美元，較2014年同期的25.7億美元大增

4.上海黃金交易所（SGE）在今年第一季度的交割量或達到625噸，比去年創下記錄的564噸增長了10.8%。

5.波士頓聯儲主席羅森格倫周四稱，美聯儲加息條件尚未具備，加息前經濟應該具備強勁動能，即使等待很長時間，也不應武斷行動。美國明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔周三稱，即使實現充分就業目標 也不支援年內加息。

基本面利空因素：

1.周五美國3月核心CPI月率增長0.2%，預期增長0.2%，前值增長0.2%；美國3月核心CPI年率增長1.8%，創去年10月以來最大升幅，預期增長1.7%，前值增長1.7%。美國3月核心消費者物價指數（CPI）走高，已經連續三個月回升。

2.克里夫蘭聯儲主席梅斯特上周四（4月17日）表示，3月非農疲軟屬暫時性，樂於看到首次加息相對較快地到來。FOMC委員，亞特蘭大聯儲主席洛克哈特（Dennis Lockhart）周四（4月16日）稱，6月加息仍有可能，更傾向於晚點加息。

3.美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五（4月18日）公布的周度報告顯示，截至4月14日當周，COMEX黃金投機凈多頭頭寸減少7763手，至57603手。

上周四，黃金方面價格上方最高觸及到1207一線，迅速遭遇一波回落又延續近來在1200關口附近的整理格局；另一方面，美元指數在回升后再度走低，反向支撐金價走高。

為何上周金價走出波動走勢？就上周利空利多因素看，美國上周出臺的多項經濟數據不佳是主要原因。據美國商務部（DOC）上周四公布數據顯示，美國3月新屋開工92.6萬戶，低於預期104.0萬戶，前值修正為90.8萬戶；美國3月營建許可降至103.9萬戶，低於預期108.1萬戶，與前值110.2萬戶相比下跌5.7%，創去年5月以來最大跌幅。加上美國制造業表現不佳，暗示經濟增長的強勁程度或未能足以支撐美聯儲在9月前加息，導致投資者避險情緒增加，利多金銀。

另一方面，美國3月份非農就業增加12.6萬，低於預期；接受外媒調查的經濟學家預計第一季度經濟增速折合年率為1.4%，低於去年第四季度的2.2%。

此外，美國波士頓聯儲主席羅森格、明尼阿波利斯聯儲主席柯薛拉柯塔日前發表言論稱，美聯儲加息條件尚未成熟，即使勞動力市場情況好轉，也不支援年內加息。

歐洲方面，希臘經濟走勢再陷僵局。歐洲原本期待希臘在4月底資金用盡前實行經濟改革換取救助資金，但現在看來希望渺茫。

不過，盡管多方利多因素的疊加助推黃金走出一波升勢，突破1200美元，部分業內人士認為，並不能就此判斷金價上升的走勢。

上述人士認為，盡管美國失業數據高於預期，但這一數據走高可能是受復活節和學校春假等因素影響，所以出現波動屬於正常情況。此外，當周初請失業金人數四周均值依然在30萬以下，續請失業金人數創2000年12月以來最低，總體而言，美國的就業市場情況正逐漸改善，或將推動加息進程，這將對金價形成利空。

上周四，美聯儲副主席費希爾也表示，美國一季度經濟表現不佳，但經濟已開始反彈。有跡象顯示，工資有上漲壓力，推動通脹朝美聯儲2%目標方向前進。美聯儲很可能今年加息。雖然美聯儲官員的講話出現分歧，但副主席費希爾態度強硬的言論無疑進一步加強了市場對加息的預期，金銀價格再次遭受打壓。

此外，國際原油上周大漲，美國原油期貨15日上漲3.10美元，漲幅5.82%，收報56.39美元/桶，而一般來說，原油和黃金存在正相關關係，但在當前情況下，美聯儲把通脹視為考慮加息的一個重要因素，上漲的油價緩解美國通脹下行壓力，通脹企穩反彈或促使美聯儲盡早加息，這可能會對黃金構成壓力。

后市仍將持續波動

目前看來，金價短時的波動並未對黃金ETF持倉量造成明顯影響。數據顯示，截至北京時間04月16日全球最大黃金ETF（SPDR）持倉量為736.08噸，較上一交易日持倉不變；截至北京時間4月16日全球最大白銀ETF（SLV）持倉量為10105噸，較上一交易日持倉不變。

對於后市黃金市場走勢，匯豐銀行（HSBC）的分析師表示：“在接下去經濟數據使得美聯儲升息預期更清晰之前，黃金市場都將繼續波動。”

花旗集團的分析師稱，盡管2015年開端黃金市場經歷了比較大的波動，自1月以來僅上漲了1%左右，但對明年的金價看多，認為有跡象表明牛市重新回來。

由於近期經濟數據表現不佳，市場對美聯儲的升息預期有所減弱，黃金市場獲得了一些支撐。不過由於升息預期仍在，一些分析師仍然預計金價走低。

也有大宗商品分析師認為，即便美聯儲加息時間被推后了，投資者仍然發現美國利率會在未來上升，進而仍然利空黃金市場，相比美聯儲實際的利率走向，投資者當前對美聯儲加息前景不再那么敏感；美聯儲如果推遲加息，黃金多頭可能就會獲得“死緩”一樣的待遇，但就長期而言，恐怕黃金價格仍然難逃下跌的厄運。