【人行操作】植信投資：四季度ＬＰＲ下調空間有限

　　《經濟通通訊社駐滬記者林雯婕２０日上海專電》人行今日授權全國銀行間同業拆借中心公布最新的ＬＰＲ利率：一年期利率為３﹒６５％，五年期利率為４﹒３％，與８月持平。

　　對此，植信投資研究院高級研究員王運金表示，本月政策利率與ＬＰＲ報價利率維持不變表明當前中國穩健貨幣政策對兼顧內外平衡更為重視。

　　他表示，當前人民幣匯率貶值壓力增大，中國需要警惕匯率貶值對進出口貿易與跨境資本流動的負面影響，所以中國貨幣政策的操作空間已較為有限。當前國內短期利率與中長期利率已降至歷史較低水平，再度降息的正向邊際收益降低，對內外部平衡的負面效應可能會更大。

　　王運金認為，四季度ＬＰＲ的下調空間仍在，但空間較為有限。當前一年期ＬＰＲ已降至３﹒６５％，甚至已低於個別銀行的中長期存款利率與大額存單利率，銀行下調一年期ＬＰＲ的空間有限。下調五年期利率有更大的空間，且對基建重點項目的配套融資、製造業中長期貸款、個人按揭貸款有較好的刺激效果，可以進一步優化信貸結構，刺激長期投資需求。