政治風險下 空單保護你

從美國聯邦眾議院議長裴洛西傳出訪台之後,中國也將在臺海周邊實施軍演,地緣政治的風險再度升高,再加上我之前不斷跟大家報告的電子股庫存問題,讓台股面臨更多不確定的風險,雖然這不是我們樂意見到的狀況,但是在這種時候,投資朋友一定手上要有空單,不只可以規避風險更可以順勢獲利。

IC 設計最強變最弱

過去兩年,因為晶圓代工產能吃緊,IC 設計漲價一波接一波,但是在今年消費性電子庫存不斷升高下,加上晶圓代工產能緩解,IC 設計也面臨庫存調整,毛利率和獲利都出現下滑跡象。

首當其衝的就是面板驅動 IC,由於面板景氣急速降溫,驅動 IC 下半年進入庫存調整期,聯詠已預估下半年毛利率、價格將下滑,整體展望比先前看法更保守,敦泰 (3545) 去年 eps 30.23 元,每股配發 15.84 元,看起來殖利率很高,但法說會中董事長提到,消費者購買力下降,需求疲軟從手機擴及個人電腦,雖然第 2 季已經開始非常積極處理庫存忘提,但生產周期普遍 4 個月,保守預計低迷情況還會持續一陣子。

PMIC 和 USB IC 持續破底

除了驅動 IC,電源管理 IC 和高速傳輸的 usb IC 也好不到哪去,大摩在報告特別提到,PMIC 廠商庫存和定價新風險,對矽力 - KY、力智評級減持,維持謹慎態度,認為亞洲廠商將在 Q3 削減 ASP,因庫存水平將繼續堆積到 Q3。目前亞洲 PMIC 廠商的庫存水平為 4 至 6 個月,遠高於去年的兩個月。我在兩個月前就看空的茂達,股價在除息後一路破底。

同樣去年紅透半邊天的高速傳輸 IC 創惟 (6104),從獲利看也開面臨庫存挑戰,6 月份單月 eps 只有 0.11 元,股價也是屢創新低,IC 設計還有許多可以放空的標的。

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