中國第1季GDP保7 寬鬆政策撐A股

農業與製造業成長相對遲緩 料官方再祭出政策穩經濟

中國國家統計局上午發布第1季GDP，較去年同期成長7%，雖符合市場預期，投資、出口和消費動能均放緩；在通膨率偏低、信用貸款成長疲軟下，官方可能在短期內祭出降息、降準的寬鬆政策，資金行情可望支持A股多頭盤勢。

保德信中國品牌基金經理人楊國昌解讀，儘管第1季中國人民銀行已降息、降準，但刺激政策的力道差強人意，預期本季貨幣政策、財政政策將同步發功，寬鬆貨幣政策下，近期A股新增股票帳戶數衝破150萬戶，創下歷史次高水準，股市融資額繼續快速攀升，資金面對A股形成有效支撐。（資料來源：中信證券，2015/3）

值得注意的是，中國第1季GDP以服務業增長幅度較大，達7.9%，農業與製造業增速相對較遲緩，分別為3.2%以及6.4%，楊國昌說，觀察銀行貸款成長量、發電量和鐵路貨運量增速構成的「李克強指數」，中國經濟呈放緩局面，製造業成長不如預期，官方在第2季穩住經濟成長的壓力恐越來越大。

資金面上，楊國昌說，A股的增量資金相當充裕，中國發行的A股基金數量、規模都迅速增長，股票型、股債混合型基金上月規模達1250億元人民幣，而今年4月，僅僅10天內，規模就達到656億元人民幣。（資料來源：中信證券，2015/3）

保德信中國中小基金經理人陳意婷說，人民銀行本周公布貨幣數據，無論是人民幣或是外幣企業，中長期貸款皆較去年同期出現2位數增長，顯示在官方政策支持下，企業對未來信心有逐步回溫的態勢。

陳意婷說，A股年初在中小型股領軍下創新高，近期大型股順利接棒，上證指數順利站上4000點後，預期大型股及中小型股快速輪動，建議投資人採取成長股及大型股並重的策略；若是布局A股基金，則可採定期定額，或是分批進場。

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